Grayscale 表示 AAVE 公允價值一年內可能達到 175 美元

Grayscale Research 表示，以通常與傳統金融業掛鉤的現金流模型評估，AAVE 在目前水準上「似乎被低估」。

該機構估計 Aave 2026 年收入約為 6,000 萬美元，並將 AAVE 當前合理價值定於 80 至 100 美元之間。

報告採用 20 倍至 25 倍的金融科技盈利倍數來框定此區間。Grayscale 表示，若監管明確性加速代幣化資產進入 DeFi 借貸市場，AAVE 的合理價值可能在一年內達到約 175 美元。該估值為基於模型的評估，並非保證價格目標，同時將法律明確性置於 Aave 任何增長預測的核心。

現金流驅動估值

Grayscale 將 AAVE 與 Bitcoin 等更接近商品交易的加密資產區分開來，將 AAVE、UNI 和 SKY 歸入一組與協議收入、手續費及未來現金流聯繫更為清晰的代幣。這一群體可能吸引希望持有具備可衡量業務活動的加密資產的投資者。

這種方式之所以重要，是因為許多加密資產並沒有直接的盈利來源。Aave 有所不同，因為它運營一個借貸協議，可從借貸及其他活動中賺取手續費。報告將這些手續費視為代幣估值的基礎，同時指出該模型依賴增長前景與市場條件。

代幣化資產構成上行情境

175 美元的估值取決於更多代幣化資產進入 DeFi 借貸領域。代幣化資產可包括國庫產品、私人信貸、貨幣市場基金及其他在區塊鏈上發行的現實世界資產。若這些資產成為常見抵押品，借貸平台的存款、借貸量及手續費均可能增加。這使代幣化資產管道成為高估值情境的核心，而非次要的邊緣市場。

據 Crypto.News 早前報道，Aave Horizon 現實世界資產存款於二月突破 10 億美元，顯示機構需求已初步浮現。Crypto.News 此前亦報道，渣打銀行預測 2028 年代幣化資產將達 4 兆美元，Aave 被列為可從更安全的鏈上信貸增長中受益的成熟 DeFi 借貸平台之一。

Aave 路線圖支撐論點

Aave 亦致力於將代幣化資產與其借貸系統相連接。據 Crypto.News 早前報道，Aave V4 以輪轂輻射式架構推出，專為現實世界資產抵押品及機構信貸市場而設計，在保留共享流動性的同時，允許各獨立市場採用不同的風險規則。

據 Crypto.News 較早前的報道，Aave Labs 亦提議將 100% 的產品收入轉至 Aave DAO。該計畫將把來自 Aave 品牌產品的收入轉移至 DAO 國庫。若獲批准，可使協議收入對代幣持有者更為透明，並強化協議與 AAVE 治理之間的聯繫。

報告並不保證 AAVE 將達到 175 美元，而是基於收入預估、市場倍數及可能將更多代幣化資產引入 DeFi 的政策路徑，提出合理價值情境。若上述條件未能實現，估值可能仍接近 Grayscale 目前 80 至 100 美元的區間。