Strategy（前身為 MicroStrategy）在 2025 年持續積極囤積比特幣，據報導該公司僅今年就已向其國庫增加了約 140,000 BTC。按目前的速度，該公司的總持倉最終可能超過 100 萬 BTC。
Strategy 的 BTC 持倉從 331,200 增加到超過 500,000
比較各項披露里程碑，Strategy 的購買規模一目了然。2024 年 11 月，該公司以約 46 億美元收購了 51,780 BTC，使其總持倉增加到 331,200 BTC。
截至 2025 年 3 月 24 日，一份後續新聞稿確認 Strategy 在再次購入 6,911 BTC 後，持有 506,137 BTC。這意味著在短短四個月內，持倉增加了約 175,000 BTC。
年初至今的累積數字比任何單次購買公告都更具意義，因為它揭示的是一項持續的國庫策略，而非一次性押注。作為背景參考，比特幣的總供應量上限為 2,100 萬枚，這意味著 Strategy 已控制了該上限的逾 2.4%。
持倉能否達到 100 萬 BTC？
100 萬 BTC 是一個情境預測，並非保證。要達到這一目標，Strategy 需要將其現有持倉大致翻倍，從 2025 年 3 月的倉位再增加 494,000 BTC 或以上。
若該公司維持 2024 年底至 2025 年初所展現的累積速度，理論上可在數年內達成這一目標。然而，這一速度取決於持續進入資本市場的能力，以及管理層的持續信念。
Strategy 歷來通過可轉換債券發行、市價股票銷售及營運現金流的組合來資助其購買。每種融資機制都有其自身的限制，且隨著比特幣價格上漲，成本基礎也隨之提高。若監管環境對加密貨幣友好，未來的融資可能更為容易，但一切都不確定。
龐大國庫對比特幣供應的意義
單一企業實體持有逾 500,000 BTC 已代表相當大的供應集中度。若該數字接近 100 萬，將佔比特幣最大供應量的近 4.8%。
這種程度的累積使代幣從活躍流通中移除。隨著機構參與者和大型鯨魚實體越來越傾向持有而非交易，有效流動供應隨之收縮。這一動態可能在兩個方向上放大價格波動。
Strategy 的做法也向其他考慮將比特幣作為國庫儲備資產的企業發出了信號。圍繞替代金融工具和數位資產採用的更廣泛討論，部分因為 Strategy 願意大規模投入而獲得了動力。
可能減緩累積的風險
若干變數可能干擾邁向 100 萬 BTC 的軌跡。最直接的是融資風險：若信貸市場收緊或 Strategy 股價下跌，其通過股票和債務籌集資本的能力將降低。
比特幣價格波動是另一個因素。Strategy 早前的披露顯示 BTC 收益率季初至今為 20%，年初至今為 41%，但過去的表現並不保證未來的回報。持續的熊市可能考驗公司的決心及其投資者的耐心。
監管變化、數位資產會計處理方式的轉變，或股東的反對，也可能迫使放緩速度。標題中「可能超過」一詞是經過深思熟慮的；這是基於當前軌跡的預測，而非既定目標。
FAQ
Strategy 今年購買了多少 BTC？
據報導，Strategy 在 2025 年已向其持倉增加了約 140,000 BTC，截至 2025 年 3 月下旬，其國庫持有 506,137 BTC。
為何 100 萬 BTC 如此重要？
100 萬 BTC 將代表比特幣固定 2,100 萬枚供應上限的近 4.8%。單一企業實體達到這一集中度將是前所未有的，並可能對市場流動性產生實質影響。
什麼可能阻止 Strategy 達到 100 萬 BTC？
更緊縮的資本市場、比特幣價格持續下跌、監管轉變，或企業領導層和策略的變化，都可能減緩或終止累積速度。
免責聲明：本文僅供參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣和數位資產市場存在重大風險。在做出決策前，請務必進行自己的研究。
Source: https://coincu.com/strategy-bought-140000-btc-this-year-holdings-could-exceed-1-million/
