文章作者、来源：上市第一站，上市之家

在“杭州六小龙”陆续冲刺资本市场的过程中，群核科技或将拔得头筹。

3月29日，港交所披露信息显示，空间智能领域独角兽群核科技（Manycore Tech Inc.）已更新聆讯后资料集，顺利通过上市聆讯。

若后续挂牌成功，群核科技将成为“全球空间智能第一股”，同时也是“杭州六小龙”首家完成IPO里程碑的企业。

01 校友携手创业：从酷家乐到空间智能领跑者

群核科技的创业故事始于2011年，由黄晓煌、陈航与朱皓三位校友联合创立，均毕业于伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校（UIUC）。在创立群核科技之前，三人均在全球顶尖科技企业积累了丰富的工作经验。目前，黄晓煌担任公司董事长，陈航为首席执行官，朱皓为首席技术官。

公司最初凭借旗下核心产品“酷家乐”进入公众视野。这款云原生空间设计软件以高性能渲染和易用性著称，迅速在室内设计及家装领域打开市场。经过十余年的发展，群核科技已不满足于单一的设计工具角色，而是逐步构建起庞大的产品矩阵。

根据聆讯后资料集，公司目前旗下拥有全球最大的空间设计平台“酷家乐”及其海外版“Coohom”，并推出了面向新一代空间智能需求的“SpatialVerse”解决方案。

近年来，群核科技加速了对人工智能前沿领域的探索。2025年，公司相继推出了Aholo空间智能开放平台、空间语言模型SpatialLM及空间生成模型SpatialGen。这一系列动作清晰地勾勒出公司的战略转型路径：从辅助人类完成三维空间创作的云设计软件提供商，升级为致力于让AI理解、交互并生成物理世界的空间智能服务商。公司目前与智元机器人、银河通用、禾赛科技、PICO等产业链关键企业建立了战略合作，其技术已渗透至具身智能、电商、影视制作及XR等多个应用场景。

02 业绩迎来“拐点”：从亏损到盈利的跨越

此次通过聆讯，除了公司所处的“空间智能”赛道备受瞩目外，其财务状况的显著改善也是市场关注的焦点。招股书显示，群核科技近三年营收保持稳健增长，从2023年的6.64亿元增至2025年的8.20亿元，复合年增长率达11.2%。与此同时，公司的毛利率持续攀升，2025年达到了82.2%的高位，显示出其SaaS业务模式具备较强的规模效应和盈利能力。

值得关注的是，群核科技在2025年迎来了业绩“拐点”。尽管按照国际财务报告准则，公司仍录得4.28亿元的净亏损，但这主要是受过往融资中涉及的优先股公允价值变动等非经营性因素影响。在更能反映主营业务盈利能力的非国际财务报告准则（Non-IFRS）口径下，群核科技2025年实现了5710万元的经调整净利润，相较于2024年约7000万元的经调整净亏损，成功实现了扭亏为盈的跨越。

这一业绩的改善，很大程度上得益于AI相关业务的快速增长。招股书显示，2024年推出的3D AI设计工具“酷家乐电商棚拍”表现尤为亮眼，该业务2025年营收同比增长123%，有效帮助跨境电商企业降低了传统实地棚拍的成本。此外，公司的收入结构仍以订阅服务为主，2025年订阅收入占总营收的96.9%，其中企业客户贡献了81.6%的份额，显示出较高的客户粘性和业务稳定性。

03 IPO竞赛领跑：“杭州六小龙”的资本新征程

2025年初，随着全球AI热潮的持续升温，这批企业因在人工智能、机器人、空间智能等领域的突出表现而集体“出圈”。如今，群核科技率先通过聆讯，无疑为这场“六小龙”的IPO竞赛按下了加速键。

目前，以四足机器人和人形机器人闻名的宇树科技，其科创板IPO申请已于3月20日获上交所受理；四足机器人企业云深处科技已进入上市辅导期；而非侵入式脑机接口龙头强脑科技也被曝已秘密向港交所提交IPO申请。此外，深度求索与游戏科学目前暂未披露明确的上市计划。

根据聆讯后资料，公司此次IPO募集资金将主要用于实施国际扩张策略、增强现有产品功能、投资核心技术及基础设施。随着AI技术从文本、图像交互向三维空间场景延伸，“空间智能”被业内视为AI发展的下一重要风口。

群核科技在聆讯后资料集中明确提出，其业务边界已从辅助人类完成三维空间创作，拓展至助力智能体提升三维环境智能化水平。公司从空间设计起步，多年来沉淀了丰富的底层空间能力及海量物理正确的三维数据，在前沿空间智能赛道占据先发位置。