为何大多数真实的加密货币流动性仍通过币安运行

来自 CryptoQuant 的数据突显了加密货币市场中一个持续存在的结构性现实：尽管多年来受到批评并反复尝试去中心化,Binance 仍然主导着真正推动价格的资金流动。

比较各交易所现货和期货活动的图表显示,自 2023 年初以来,Binance 一直控制着总市场交易量的 65% 至 80%。这种主导地位在现货和衍生品市场中都保持不变,表明大部分定价资本仍然集中在单一平台上。

2023 年以来的市场结构

整个 2023 年,Binance 的领导地位尤为明显。其他交易所主要服务于零售驱动和区域需求,而 Binance 则集中了更大、更具方向性的资本。这种结构导致了更清晰的趋势和更果断的市场走势,因为流动性是集中而非分散的。

在 2024 年期间,竞争交易所的交易量有所增加,呈现出市场更分散的表象。然而,数据显示这种分散并未转化为控制权的转移。Binance 保持了其领先地位,特别是在衍生品领域,杠杆和方向性定位对价格形成最具影响力。

压力时期揭示真正流动性所在

2025-2026 年期间强化了这一模式。虽然其他交易所偶尔会记录交易量激增,但这些变动是短暂的,未能建立持续的动能。相比之下,Binance 在波动性加剧、不确定性和市场压力时期始终吸收流动性。

这种行为表明各平台在风险承担方式上存在明显区别。Binance 仍然是杠杆和激进定位的主要场所,而其他交易所的活动则更偏向现货导向和防御性。当交易者寻求敞口时,他们集中在 Binance。当他们降低风险时,则会在其他地方进行。

为什么 Binance 主导地位仍然重要

高 Binance 主导地位与更强趋势和更高波动性相关,因为集中的杠杆放大了方向性走势。相反,其他交易所获得相对份额的时期往往与难以维持后续动能的较弱反弹相吻合。

尽管持续努力创建多中心市场结构,但资本在最关键时刻反复回流到 Binance。这种行为意味着机构参与者和大型持有者继续将 Binance 视为最深厚和最可靠的流动性来源。

结构性要点

数据并不表明替代交易所无关紧要。相反,它显示它们扮演着支持角色而非定价角色。市场压力、主要趋势转变和波动性事件继续源自流动性最深厚的地方。

目前,CryptoQuant 数据清楚地说明了一点：无论受到何种批评,Binance 仍然是加密货币市场流动性的支柱。

《为什么大多数真正的加密货币流动性仍然通过 Binance 运作》一文首次发表于 ETHNews。