黄金首次突破5,000美元——恐慌背后的三大风险

黄金历史性突破每盎司5,000美元。仅1月份价格就攀升超过650美元。上周8.5%的涨幅创下以美元计价的最大单周涨幅纪录。这也是自2020年3月新冠疫情恐慌以来最大的百分比涨幅。白银也突破每盎司100美元,今年上涨44%。

在市场应对三重威胁之际,资金涌向避险资产:美国-加拿大-中国关税升级、潜在日元干预以及美国政府停摆机率上升。

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黄金涨势反映信任侵蚀

道明证券策略师Daniel Ghali告诉《华尔街日报》,黄金涨势与全球金融体系的信任问题有关。他指出,信任已被动摇但尚未破裂,并补充说如果确实破裂,上涨势头可能会持续更长时间。

多重因素推动黄金飙升。美元在特朗普干预委内瑞拉、对联储主席鲍威尔施压以及格陵兰关税威胁中走弱。联储降息降低了国债和货币市场基金的收益率,降低了黄金的机会成本。

中国已连续14个月购买黄金,波兰央行最近批准了一笔大额采购。周期性调整市盈率显示股票估值处于自2000年互联网泡沫以来的最高水平。投资者正转向另类资产。

市场关注的三大风险

除了涌向黄金,本周三个具体催化剂正推动投资者焦虑。

美国-加拿大-中国关税冲突

特朗普总统威胁如果加拿大继续推进与中国的自由贸易协定,将对加拿大征收100%关税。加拿大总理卡尼立即反击,表示没有与中国签订自贸协定的计划。

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加拿大所做的是达成有限协议以应对中国报复性关税。2024年,加拿大效仿美国政策,对中国电动车征收100%关税,对钢铁和铝征收25%关税。中国以对加拿大油菜籽油征收100%关税、对猪肉和海产品征收25%关税作为回应。加拿大现已将电动车关税降至6.1%作为交换,年度上限为49,000辆车——约占加拿大汽车总销量的3%。

问题在于特朗普称这是"历史上最糟糕的交易之一",并在整个周末持续施压。财政部长贝森特在ABC上表示:"我们不能让加拿大成为中国向美国倾销廉价商品的入口。"

特朗普还在社交媒体上嘲讽加拿大,发文称:"中国正成功且完全接管曾经伟大的加拿大。看到这种情况真令人难过。我只希望他们别碰冰球!"市场担心加拿大和中国可能在周一协同反击。

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日元干预威胁

日元走强0.7%至154.58兑1美元。日本首相高市早苗警告将对"异常波动"采取行动,有报道称纽约联邦储备银行已联系金融机构询问日元汇率。市场将此解读为美国可能协助日本进行外汇市场干预的信号。

Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley告诉彭博社,大多数支持日元的努力只会推高长期利率,使日本政策制定者陷入困境且没有明确解决方案。

日元是套利交易的主要融资货币。实际干预可能触发日元套利头寸平仓,放大风险资产的波动性。

美国停摆机率上升

1月31日到期的预算协议再次出现问题。Kalshi预测市场显示停摆概率飙升至78.5%。参议院民主党领袖舒默宣布,在明尼苏达州移民及海关执法局特工枪杀两名平民后,民主党将反对国土安全部拨款法案。

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12项年度支出法案中有6项已签署成为法律,但共和党需要民主党支持才能在周五截止日期前通过其余6项。拨款委员会首席民主党参议员默里一直在推动同事支持该法案,但她改变立场,称"联邦特工不能在光天化日之下杀人而不受任何后果。"

与10月份43天的关闭不同,一些部门已获得全年资金——包括司法部、商务部、内政部和农业部——因此不太可能完全停摆。但其他政府运作将受干扰,而参议院因暴风雪预计要到周二才会复会。

本周关键事件及影响

联储FOMC决议定于1月29日。预计维持利率不变,但特朗普继续推动降息。他宣布即将任命鲍威尔的继任者,增添了另一层不确定性。美国预算于1月31日到期,日本于2月8日举行选举。微软和特斯拉等大型科技公司的财报也集中在本周。

周末比特币交易量激增表明投资者已进入恐慌模式。美国市场尚未开盘前三大逆风已汇聚,特朗普的关税威胁再次令市场震荡。如果过往模式重现,市场反应不佳可能导致TACO(关税公告取消/推翻),但在此之前波动似乎不可避免。

黄金和白银创纪录新高发出明确信号:市场正在寻求安全。