Bitcoin DATs 投降——这个罕见信号能标志触底吗？

数据显示，比特币国库公司近期出现了一个拐点，这在过去往往是看涨信号。

过去两次比特币国库投降式拐点均引发看涨行情

Capriole Investments创始人Charles Edwards在X平台发文，探讨了比特币数字资产国库（DATs）买入参与度的最新趋势。

DAT是指将加密货币纳入资产负债表的公司，旨在为投资者提供对该资产价格波动的敞口。最受欢迎的DAT策略涉及比特币——按市值排名最大的数字资产。

该领域最知名的公司是Michael Saylor旗下的Strategy，即便自2025年第四季度市场转为看跌，该公司仍持续不断地买入比特币。

然而，与Strategy不同，其他DATs对该资产的持仓信念并不相同。正如Edwards分享的下方图表所示，随着市场转为看跌，参与买入的DAT公司比例出现下降，4月份的跌幅尤为剧烈。

然而，图表中同样可以看出，自4月份跌至极低水平以来，该指标已出现快速反弹。这或许表明DATs正处于拐点。

该分析师在图表中标注了此前出现这一趋势的历史案例。Edwards指出："这些拐点在过去往往非常看涨。"不过，尽管历史如此，该趋势目前的样本量仍不够大。因此，比特币此次是否会出现类似走势，还是这一形态会有所不同，仍有待观察。

另有消息称，链上分析公司CryptoQuant在X平台发文指出，近期比特币价格的回升主要由期货需求驱动。

如上图所示，比特币总需求近期持续上升，但各组成部分的走势有所分化。现货需求实际上在收缩，这意味着衍生品需求才是推动总需求激增的主要因素。

1月份的复苏行情也遵循相同模式，随后逐渐消退。据CryptoQuant表示，同样的结构在2022年熊市中也曾出现，并先于BTC的下一轮下跌。该分析公司表示："这并不保证会出现相同结果，但从结构上看，这是一个看跌的需求信号。"

BTC价格

过去一天，比特币出现反弹，价格接近78,000美元关口。