Kaspa 未平仓合约下降而杠杆上升——多头主导市场中 KAS 价格何去何从？

Kapsa (KAS) 的价格目前在 $0.03340 附近交易，即便各项重大进展持续推进，价格依然被困在狭窄区间内。 

一方面，Kaspa 正在为 6 月 5 日至 20 日之间的 Toccata 硬分叉做准备，届时将引入 KRC-20 代币，并将网络升级为可编程的 Layer 1。 

另一方面，采用率已经相当可观，处理的交易量接近 20 亿笔，吞吐量更突破每秒 10,000 笔交易。 

再加上 Gate 整合 Kasplex 以支持智能合约，基本面实在难以忽视。然而，价格并未出现大幅反应，这引出了一个真正的问题——究竟是什么在压制 KAS 的表现？

KAS 价格表面之下，多头仓位持续积聚

Kaspa Daily 分享的数据显示，波动率已降至 58.8%，远低于 88.0% 的历史平均水平，也远低于 10 月份 143.6% 的峰值。这种压缩往往预示着即将迎来扩张阶段。KAS 价格自 1 月下旬以来一直在 $0.035 附近徘徊，未能形成明确突破。

此外，杠杆正朝着同一方向积聚。未平仓合约规模为 4,150 万美元，较上周下降 2.3%，但资金费率依然偏高。持有多头仓位的交易者在部分交易所需支付高达 +1.00% 的费率，大多数平台则接近 +0.50%。这种失衡表明市场多头主导。

其他指标也提供了更多背景信息。NVT 比率为 88.6，较其 90 日平均值上升了 88.8%，即便每日交易量达 1,130 万笔（较此前上升 12.3%）。这一差距表明估值已超前于实际活跃度。 

持有超过 1,000 万 KAS 的鲸鱼钱包上周削减了 0.58% 的持仓，使总持仓量降至 75.7 亿 KAS。交易所储备量为 48.9 亿 KAS。

清算数据同样偏向一方。过去七天，多头仓位被清算了 89,000 美元，而空头仅被清算 3,000 美元。这证实了仓位的失衡，多头占据主导地位。

Kaspa 图表释放了哪些信号

我们查看了图表，价格走势持续遵循宽幅整理结构。3 月中旬一波强劲上涨将 KAS 价格推至 $0.040 以上之后，价格随即回落，重新稳定在 $0.031 至 $0.036 区间内。

当前 $0.033 附近的水平使 KAS 处于该区间的中部位置。阻力位依然在 $0.035–$0.036 附近，价格已在此多次遭到拒绝。支撑位正在 $0.031 附近形成，自 4 月初以来经历了多次测试后依然守住。

动量指标与这一结构相吻合。RSI 接近 45，显示出温和的疲软，但并无极端抛售压力。MACD 走势平坦，没有明显的方向性推动。这一组合与数据所呈现的低波动环境相符。

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Kaspa 本周价格预测

当前的格局为本周 KAS 价格呈现出三条明确路径。 

看涨情景下，若价格突破 $0.036，可能引发一波上涨至 $0.038，甚至重返 3 月高点 $0.040 附近。要实现这一目标，交易者需要调整仓位，资金费率必须降温，买家也需要带来真实需求。

看跌情景下，多头主导的结构将成为风险所在。若 KAS 价格跌破 $0.031，可能触发多头清算，将价格推向 $0.029 区域。资金费率的失衡增加了这种大规模清算发生的概率。

从目前数据来看，最可能的走势是继续在 $0.031 至 $0.036 之间横盘震荡。低波动率、平坦的动量以及来自网络的混合信号都指向这一方向。一旦价格突破这一区间，走势应会相当剧烈，因为当前条件已相当紧绷。

Kaspa 正处于关键转折点。基本面强劲，供应量几乎已全部流通，交易笔数持续攀升，升级也即将到来。这一切都支撑着更宏观的叙事。但衍生品数据却讲述了另一番故事——多头交易过于拥挤，资金费率居高不下。

这一组合使 KAS 价格目前被锁定在狭窄区间内。下一步走势很可能来自这种平衡的打破，要么通过需求驱动的突破，要么通过清算引发的下跌。

常见问题解答

为何 KAS 价格在基本面强劲的情况下仍未出现大幅波动

KAS 价格由于低波动率和均衡的现货需求，仍处于整理阶段。即便网络活跃度强劲且升级即将到来，衍生品仓位数据显示市场多头主导，这在失衡状态消除之前将限制上行空间。

KAS 价格本周能否实现突破

若 KAS 价格在强劲成交量配合下突破 $0.036 阻力位，则有望实现突破。若成功突破，下一目标位在 $0.038 和 $0.040 附近。若 $0.031 支撑位失守，则下行至 $0.029 的可能性将大幅增加。