IMF下调增长预测,警告全球已朝更不利情境发展

华盛顿,美国 – 国际货币基金组织(IMF)于4月14日星期二下调其增长展望,原因是中东战争导致能源价格飙升,但表示随着霍尔木兹海峡航运中断持续,全球已经朝着增长更加疲弱的不利情景发展。

随着中东冲突的巨大不确定性笼罩着聚集在华盛顿参加IMF和世界银行春季会议的金融官员,IMF提出了三种增长情景:较弱、更差和严重,取决于战争如何发展。

在IMF的最坏情况展望下,全球经济濒临衰退边缘,2026年石油价格平均每桶110美元,2027年为125美元。

IMF为其世界经济展望"参考预测"选择了最温和的情景,假设冲突短暂,石油价格在2026年下半年恢复正常,全年平均每桶82美元——远低于星期二布伦特原油期货基准价格约96美元。

在发布展望后仅几分钟,IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示,这可能已经过时。他告诉记者,随着能源中断持续且没有明确的结束冲突途径,IMF的"不利情景"看起来越来越有可能。

这条中间路径预计冲突时间更长,使石油价格今年保持在每桶100美元左右,2027年为75美元,全球增长从2025年的3.4%下降至今年的2.5%。

"我会说我们介于参考情景和不利情景之间,"Gourinchas说。"当然,每过一天,每一天我们在能源方面有更多中断,我们就越接近不利情景。"

如果没有中东冲突,IMF表示将把增长展望上调0.1个百分点至3.4%,原因是科技投资热潮持续、利率下降、美国关税不那么严重以及一些国家的财政支持。

IMF在1月曾预测石油将在2026年下降至约62美元。

IMF最坏情况的"严重情景"假设冲突延长和加深,石油价格大幅上涨导致主要金融市场混乱和金融条件收紧,将全球增长削减至2%。

"这将意味着全球衰退千钧一发,"IMF表示,并补充说自1980年以来,增长仅有四次低于该水平——最近两次严重衰退分别是2009年金融危机之后,以及2020年COVID-19疫情肆虐期间。

通胀压力

Gourinchas表示,在这种情景下,许多国家将陷入彻底衰退,2026年石油价格平均每桶110美元,2027年为125美元。价格长期处于这一水平也会增加"通胀将持续存在"的预期,促使更广泛的价格上涨和加薪要求。

"通胀预期的这种变化将要求央行踩刹车并试图将通胀压低,"他说,并补充说这可能比2022年需要承受更多痛苦。

然而,IMF表示,央行可能能够"忽视"短暂的能源价格飙升,并在活动减弱的情况下保持利率稳定,这将是事实上的货币宽松,但前提是通胀预期保持稳定。

在严重情景下,2026年全球通胀将超过6%,而在最乐观的参考情景中为4.4%,这是IMF国家和地区增长预测的假设。

主要经济体展望

IMF将美国今年的增长展望下调至2.3%,仅比1月下降十分之一个百分点,反映出减税的积极效应、降息的滞后效应以及持续的人工智能数据中心投资部分抵消了较高的能源成本。预计这些效应将在2027年继续,增长现预测为2.1%,比1月上升十分之一个百分点。

欧元区仍在努力应对俄罗斯2022年入侵乌克兰造成的较高能源价格,受到中东冲突的更大打击,其增长展望在两年内均下降0.2个百分点,2026年为1.1%,2027年为1.2%。

在最温和的情景下,日本的增长基本保持不变,2026年为疲弱的0.7%,2027年为0.6%,但IMF表示,预计日本央行将以比六个月前预期稍快的速度加息。

IMF预测中国2026年的增长为4.4%,比1月下降十分之一个百分点,因为较高的能源和商品成本部分被较低的美国关税率和政府刺激措施所抵消。但IMF表示,来自低迷的房地产行业、劳动力下降、投资回报下降和生产率增长放缓的不利因素将使中国2027年的增长降至4%,预测与1月持平。

新兴市场,中东受创严重

总体而言,国内生产总值(GDP)往往更依赖石油投入的新兴市场和发展中经济体受中东冲突的打击比发达经济体更大,2026年增长预计下降0.3个百分点至3.9%。

这在中东和中亚地区冲突的震中最为明显,该地区2026年GDP增长将下降整整两个百分点至1.9%,因为基础设施遭到广泛破坏,能源和商品出口大幅减少。

预测2026年GDP下降幅度为:伊朗6.1%,卡塔尔8.6%,伊拉克6.8%,科威特0.6%,巴林0.5%。

但在冲突短暂的假设下,该地区迅速反弹,2027年GDP增长反弹至4.6%,比1月预测跃升0.6个百分点。

新兴市场中的一个亮点是印度,2026年和2027年的增长均上调约十分之一个百分点至6.5%,部分原因是去年底强劲增长的势头以及降低美国对印度进口关税率的协议。

燃料成本财政支持

IMF表示,各国政府将倾向于实施财政措施以缓解较高能源价格的痛苦,包括价格上限、燃料补贴或减税,但在预算赤字仍然高企和公共债务上升的情况下,警告不要这样做。

Gourinchas表示,想要保护最脆弱群体是"完全合理的",但一个国家的补贴可能导致其他负担不起的国家出现燃料短缺。

"你必须以非常有针对性、非常临时的方式来做,不要真正破坏大多数国家重建财政缓冲所需的财政框架,"他说。– Rappler.com