Các cổ phiếu có thể hưởng lợi từ IPO Unitree: Cổ đông, mức độ liên quan tới cổ phiếu A và các tuyên bố sai lệch

Unitree Robotics đang tiến tới một trong những thương vụ niêm yết công nghệ được theo dõi sát nhất tại Trung Quốc. Công ty đã được chấp thuận đăng ký IPO trên STAR Market và dự kiến phát hành khoảng 40,45 triệu cổ phiếu mới, tương đương 10% vốn sau IPO. Nhà đầu tư có thể xem thêm bài viết về ngày IPO và lịch đăng ký mua Unitree, giá IPO và định giá Unitree, cùng với thời điểm cổ phiếu Unitree có thể bắt đầu giao dịch. Việc đăng ký IPO đã được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc phê duyệt, trong khi bản cáo bạch chính thức xác định ngày đăng ký mua là 10/8/2026. Phê duyệt của CSRC

Thương vụ niêm yết cũng tạo ra làn sóng tìm kiếm rộng rãi về “cổ phiếu hưởng lợi từ IPO Unitree”. Tuy nhiên, một công ty có thể liên quan tới Unitree theo nhiều hình thức rất khác nhau. Công ty đó có thể trực tiếp sở hữu cổ phần Unitree, đầu tư thông qua quỹ đầu tư mạo hiểm, cùng Unitree góp vốn vào một dự án riêng, cung cấp linh kiện hoặc chỉ được thị trường gắn nhãn cổ phiếu chủ đề mà không có bằng chứng chính thức.

Những mối liên hệ này không thể được xem là tương đương.

Dựa trên bản cáo bạch chính thức của Unitree, các tài liệu bổ sung về cổ đông và phản hồi chính thức của doanh nghiệp niêm yết, không có công ty niêm yết cổ phiếu A nào trực tiếp xuất hiện trong danh sách 46 cổ đông trước IPO của Unitree. Phần lớn mức độ liên quan tới cổ phiếu A đến từ phần vốn trong quỹ, công ty con, dự án hợp tác hoặc tin đồn thị trường chưa được xác minh.

Ai thực sự sở hữu Unitree Robotics?

Trước IPO, Unitree có 46 cổ đông trực tiếp. Nhà sáng lập Wang Xingxing là cổ đông lớn nhất, trực tiếp nắm giữ 23,8216% công ty. Nền tảng khuyến khích nhân viên Shanghai Yuyi nắm thêm 10,9414%.

Bản cáo bạch cho thấy Wang kiểm soát Shanghai Yuyi thông qua thành viên hợp danh và kiểm soát khoảng 68,7816% quyền biểu quyết trước IPO nhờ cấu trúc quyền biểu quyết khác biệt. IPO dự kiến không làm thay đổi người kiểm soát thực tế của Unitree. Mười cổ đông lớn nhất trước IPO nắm tổng cộng 71,5041% công ty. Bản cáo bạch Unitree

Các nhà đầu tư tổ chức bao gồm các pháp nhân liên quan đến Meituan, quỹ Sequoia China, Shunwei Capital, Matrix Partners China, các phương tiện đầu tư liên quan đến CITIC, quỹ robot của chính quyền và các quỹ đầu tư tư nhân khác.

Đối với nhà đầu tư trên thị trường công khai, câu hỏi quan trọng không chỉ là tổ chức nào xuất hiện trong bản cáo bạch, mà là tập đoàn niêm yết nào có mối liên hệ kinh tế đã được xác nhận với các khoản nắm giữ đó.

Những công ty niêm yết nào có mức độ liên quan đã được xác nhận với Unitree?

Meituan có mối liên hệ doanh nghiệp lớn nhất đã được xác nhận

Bản cáo bạch của Unitree gộp Hanhai Information, Chengdu Longzhu và Galaxy Z dưới tên “Meituan”. Ba pháp nhân đã ký thỏa thuận hành động thống nhất và nắm tổng cộng 9,6488% Unitree trước IPO.

Hanhai Information, công ty thuộc toàn quyền kiểm soát của Meituan, trực tiếp nắm giữ 7,6114%. Chengdu Longzhu và Galaxy Z mỗi bên nắm thêm 1,0187%, nhưng mối liên hệ kinh tế với Meituan được thiết lập thông qua các quỹ và cấu trúc hợp danh. Do đó, Unitree xem ba cổ đông này là một nhóm hành động thống nhất cho mục đích biểu quyết và công bố thông tin, nhưng không thể tự động coi toàn bộ 9,6488% là quyền lợi kinh tế hoàn toàn thuộc về cổ đông Meituan. Bản cáo bạch Unitree

Cách tính thận trọng hơn bao gồm toàn bộ tỷ lệ sở hữu trực tiếp của Hanhai và phần quyền lợi có thể tính toán của Meituan trong Chengdu Longzhu. Theo cách này, mức độ tiếp xúc kinh tế ước tính là khoảng 8,0537%.

Nếu Unitree được định giá 109 tỷ nhân dân tệ, giá trị gộp lý thuyết của mức độ tiếp xúc thận trọng này là khoảng 8,78 tỷ nhân dân tệ. Nếu sử dụng toàn bộ nhóm hành động thống nhất 9,6488%, giá trị lý thuyết tăng lên khoảng 10,52 tỷ nhân dân tệ. Đây là phép tính độ nhạy định giá gộp, không phải lợi nhuận dự kiến hoặc khoản tiền có thể hiện thực hóa ngay.

Tencent có tỷ lệ sở hữu trực tiếp rõ ràng thông qua công ty con

Tencent Technology Shanghai trực tiếp nắm giữ 0,5986% Unitree trước IPO. Bản cáo bạch xác định Tencent Holdings là bên kiểm soát thực tế của công ty này, khiến đây trở thành một trong những mối liên hệ rõ ràng nhất với một tập đoàn niêm yết. Bản cáo bạch Unitree

Ở mức định giá Unitree 109 tỷ nhân dân tệ, giá trị gộp của phần sở hữu này là khoảng 653 triệu nhân dân tệ. Con số tuyệt đối có vẻ lớn nhưng chỉ tương đương khoảng 0,02% vốn hóa thị trường của Tencent.

Tencent cũng có thể có một phần quyền lợi gián tiếp nhỏ thông qua quỹ Chengdu Longzhu, nhưng tuyến này phải được tách biệt khỏi phần sở hữu trực tiếp đã xác nhận của Tencent Technology Shanghai.

Alibaba có cả mức độ tiếp xúc trực tiếp và qua quỹ

Hangzhou Haoyue, công ty gián tiếp thuộc sở hữu hoàn toàn của Alibaba Group, trực tiếp nắm giữ 0,4490% Unitree.

Alibaba cũng là nhà đầu tư trong quỹ Jingwei III. Dựa trên tỷ lệ 1,1930% Unitree do Jingwei III nắm giữ và tỷ lệ 29,5080% của Alibaba China trong quỹ, mức độ tiếp xúc xuyên thấu bổ sung được ước tính khoảng 0,3520%.

Kết hợp hai tuyến, mức độ tiếp xúc kinh tế ước tính khoảng 0,8010%. Ở mức định giá Unitree 109 tỷ nhân dân tệ, giá trị này tương đương khoảng 873 triệu nhân dân tệ, hay khoảng 0,04% vốn hóa của Alibaba. Bản cáo bạch Unitree

Shanghai Yunyang, thuộc sở hữu hoàn toàn của Ant Group, nắm riêng 0,2245% Unitree. Alibaba sở hữu cổ phần thiểu số tại Ant Group, nhưng tài liệu Unitree cho biết Shanghai Yunyang và Hangzhou Haoyue không hành động thống nhất. Vì vậy, không thể cộng toàn bộ phần sở hữu của Ant vào tỷ lệ trực tiếp của Alibaba nếu không nêu rõ đây là quyền lợi gián tiếp qua cổ phần thiểu số.

Hexagon có mối liên hệ trực tiếp ở cấp tập đoàn

Hexagon Software Technology Qingdao trực tiếp nắm giữ 1,3311% Unitree trước IPO. Vì cổ đông này được kiểm soát bởi tập đoàn niêm yết Hexagon, đây là mối liên hệ doanh nghiệp được xác nhận, không phải một khái niệm do thị trường suy diễn. Bản cáo bạch Unitree

Ở mức định giá 109 tỷ nhân dân tệ, giá trị gộp của khoản nắm giữ này là khoảng 1,45 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 0,78% vốn hóa và 1,83% tài sản ròng của Hexagon.

Cách hạch toán chính xác tại công ty mẹ niêm yết chưa được công bố đầy đủ. Vì vậy, 1,45 tỷ nhân dân tệ nên được xem là ước tính mức độ tiếp xúc gộp, không phải giá trị sổ sách đã kiểm toán hoặc lợi nhuận đầu tư dự kiến.

CITIC Securities có cả tuyến trực tiếp và tuyến qua quỹ

CITIC Securities có hai tuyến tiếp xúc có thể tính toán với Unitree.

Công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn CITIC Securities Investment trực tiếp nắm giữ 0,3377% Unitree. Quỹ Goldstone Growth liên quan đến CITIC nắm thêm 4,1520%, trong khi tỷ lệ kinh tế được công bố của CITIC trong quỹ tạo ra mức độ tiếp xúc xuyên thấu ước tính khoảng 0,5646%.

Tổng mức độ tiếp xúc kinh tế được ước tính là 0,9023%. Ở mức định giá Unitree 109 tỷ nhân dân tệ, giá trị gộp là khoảng 984 triệu nhân dân tệ.

Con số này chỉ tương đương khoảng 0,24% vốn hóa và 0,31% tài sản ròng của CITIC Securities, cho thấy một con số lớn trên tiêu đề vẫn có thể không đáng kể đối với một tập đoàn niêm yết quy mô lớn. Bản cáo bạch Unitree

Những công ty cổ phiếu A nào có quyền lợi gián tiếp trong Unitree?

Tài liệu cổ đông chính thức cho thấy một số công ty cổ phiếu A là thành viên góp vốn hữu hạn trong các quỹ trực tiếp sở hữu cổ phần Unitree.

Đây là mức độ tiếp xúc kinh tế thực, nhưng không phải sở hữu trực tiếp Unitree.

Cách ước tính thường là lấy tỷ lệ Unitree do quỹ nắm giữ nhân với tỷ lệ quyền lợi kinh tế được công bố của công ty niêm yết trong quỹ. Kết quả là tỷ lệ xuyên thấu gộp, không mang quyền biểu quyết tại Unitree và không tính phí quản lý, carried interest, thuế, tài sản khác hoặc quy tắc phân phối lợi nhuận.

Kingfa Science and Technology

Kingfa nắm giữ 6,5795% Goldstone Growth, quỹ trực tiếp nắm 4,1520% Unitree. Mức độ tiếp xúc xuyên thấu ước tính của Kingfa là khoảng 0,2732%.

Ở mức định giá Unitree 109 tỷ nhân dân tệ, giá trị gộp khoảng 298 triệu nhân dân tệ, tương đương khoảng 0,69% vốn hóa và 1,53% tài sản ròng của Kingfa.

Sangfor Technologies

Sangfor nắm một phần ba Amber Anyun, quỹ trực tiếp nắm 0,5974% Unitree. Mức độ tiếp xúc xuyên thấu ước tính là khoảng 0,1991%.

Ở mức định giá 109 tỷ nhân dân tệ, giá trị gộp khoảng 217 triệu nhân dân tệ, tương đương khoảng 0,40% vốn hóa và 2,24% tài sản ròng của Sangfor.

Wolong Electric Drive

Tỷ lệ sở hữu quỹ được công bố của Wolong tạo ra mức độ tiếp xúc Unitree ước tính khoảng 0,0911%.

Trong kịch bản định giá cao, giá trị gộp khoảng 99 triệu nhân dân tệ, tương đương khoảng 0,17% vốn hóa thị trường của Wolong.

Longood Intelligent

Mức độ tiếp xúc xuyên thấu của Longood chỉ khoảng 0,0380%, với giá trị gộp khoảng 41,5 triệu nhân dân tệ nếu Unitree được định giá 109 tỷ nhân dân tệ.

Do Longood có vốn hóa nhỏ hơn, giá trị lý thuyết này tương đương khoảng 1,77% vốn hóa của công ty, một trong những tỷ lệ cao hơn trong nhóm cổ phiếu A. Tuy nhiên, số tiền tuyệt đối vẫn nhỏ và được nắm giữ thông qua quỹ, không phải cổ phiếu Unitree có thể tự do giao dịch.

Các quyền lợi quỹ khác có thể tính toán

Các tuyến đã xác nhận nhưng tương đối nhỏ khác bao gồm Zhongji Innolight, Jinggong Technology, Southchip Semiconductor, Jihua Group, Shanghai Yayun, Star Shuaier và Jinqiao Information.

Ngay cả khi Unitree đạt định giá 109 tỷ nhân dân tệ, giá trị gộp của phần lớn vị thế vẫn dưới 1% vốn hóa của công ty niêm yết. Một số tỷ lệ trông lớn so với lợi nhuận hằng năm chỉ vì nền lợi nhuận thấp, không có nghĩa là khoản lãi tương đương từ Unitree có thể được ghi nhận.

Những công ty nào có quan hệ kinh doanh với Unitree nhưng không sở hữu cổ phần?

Một công ty có thể hợp tác với Unitree mà không sở hữu cổ phần Unitree.

Transfar Zhilian

Transfar Zhilian sở hữu 4% Hangzhou Embodied Intelligence Pilot Base Technology, trong khi một công ty con Unitree sở hữu 10% cùng công ty dự án.

Điều này xác nhận hai bên cùng đầu tư vào một pháp nhân riêng, nhưng không có nghĩa Transfar sở hữu 4%, 10% hoặc bất kỳ tỷ lệ nào của Unitree. Cấu trúc công ty dự án được công bố trong bản cáo bạch Unitree. Bản cáo bạch Unitree

Jintuo Technology

Jintuo Technology sở hữu 60% Shanghai Tuotian, trong khi Unitree sở hữu 10% công ty dự án. Đây cũng là quan hệ cùng đầu tư, không phải Jintuo sở hữu cổ phần Unitree. Bản cáo bạch Unitree

Ningbo Energy

Một công ty con Unitree sở hữu 20% Yulan Intelligent, trong khi Ningbo Energy sở hữu 10%. Hai bên cùng sở hữu một pháp nhân riêng, điều này không biến Ningbo Energy thành cổ đông Unitree. Bản cáo bạch Unitree

Hualing Steel và Arcvideo

Hualing Steel đã công bố phòng thí nghiệm chung và hợp tác kỹ thuật với Unitree. Arcvideo từng trình diễn công nghệ điều khiển từ xa trên thân robot Unitree.

Những mối quan hệ này có thể mang lại giá trị thương mại nếu tạo ra đơn hàng hoặc doanh thu đáng kể. Tuy nhiên, hiện tại đây là hợp tác kinh doanh hoặc kỹ thuật, không phải quyền sở hữu Unitree được xác nhận.

Những tuyên bố nào về cổ phiếu chủ đề Unitree đã bị bác bỏ?

Leo Group có sở hữu cổ phần Unitree không?

Không có bằng chứng chính thức hỗ trợ tuyên bố này.

Leo Group đã cho biết qua kênh quan hệ nhà đầu tư chính thức rằng công ty không hợp tác với Unitree và không trực tiếp hoặc gián tiếp sở hữu cổ phần Unitree. Vì vậy, công ty không nên được trình bày như một cổ đông hoặc bên hưởng lợi đầu tư đã được xác nhận.

Topband có sở hữu cổ phần Unitree không?

Không có bằng chứng được xác nhận rằng Topband trực tiếp hoặc gián tiếp sở hữu cổ phần Unitree.

Topband không xuất hiện trong danh sách cổ đông trực tiếp hoặc bảng LP quỹ đã được kiểm tra. Trong phản hồi cho câu hỏi nhắc tới Unitree và Nvidia, Topband cho biết hiện chưa hợp tác trực tiếp với các khách hàng liên quan. Công ty cũng nói tên của một số khách hàng robot khác thuộc diện bảo mật.

Phản hồi này không chứng minh rằng mọi mối liên hệ khác đều không tồn tại, nhưng không đủ để phân loại Topband là cổ đông, nhà cung cấp đã xác nhận hoặc đối tác trực tiếp của Unitree.

Các phủ nhận chính thức khác

Một số công ty khác cũng đã bác bỏ tuyên bố về sở hữu, cung ứng hoặc hợp tác với Unitree.

Changying Precision cho biết không có quan hệ cổ phần và không cung cấp sản phẩm cho thương hiệu được nêu. Allwinner Technology cho biết hai bên không hợp tác. Great Star Industrial, Songcheng Performance, Fangzheng Motor, Jinrong Tianyu và một số doanh nghiệp khác cũng đã bác bỏ một phần hoặc toàn bộ tuyên bố của nhà đầu tư.

Những mối liên hệ với Unitree nào vẫn chưa được xác minh?

Một số tên thường xuất hiện trong danh sách cổ phiếu chủ đề Unitree vẫn thiếu bằng chứng chính thức đạt tiêu chuẩn.

Các công ty này gồm Sanhua Intelligent Controls, Zhongda Leader, Keli Sensing, Xusheng Group, ArcSoft, Biwin Storage, Insta360, Lens Technology, Orbbec, Leader Harmonious Drive và Hechuan Technology.

Trong một số trường hợp, câu hỏi của nhà đầu tư chưa được trả lời. Trong các trường hợp khác, công ty viện dẫn bảo mật khách hàng hoặc yêu cầu nhà đầu tư căn cứ vào thông báo chính thức.

Câu hỏi không được trả lời không phải là xác nhận. Phản hồi bảo mật cũng không phải là xác nhận. Hoạt động trong lĩnh vực robot, động cơ, cảm biến hoặc thị giác máy không chứng minh Unitree là khách hàng.

Cho tới khi mối quan hệ xuất hiện trong bản cáo bạch Unitree, công bố của doanh nghiệp hoặc phản hồi quan hệ nhà đầu tư rõ ràng, nó nên tiếp tục được phân loại là chưa xác minh.

Ai thực sự có thể hưởng lợi nhiều nhất từ IPO Unitree?

Meituan có mối liên hệ doanh nghiệp đã xác nhận lớn nhất về giá trị tuyệt đối. Theo cách tính thận trọng, giá trị gộp của quyền lợi này sẽ là khoảng 3,38 tỷ, 4,83 tỷ và 8,78 tỷ nhân dân tệ nếu Unitree được định giá lần lượt 42 tỷ, 60 tỷ và 109 tỷ nhân dân tệ.

Ngay cả trong kịch bản cao, con số này chỉ tương đương khoảng 1,79% vốn hóa của Meituan.

Phần sở hữu trực tiếp của Hexagon có giá trị gộp khoảng 1,45 tỷ nhân dân tệ trong kịch bản cao. CITIC Securities, Alibaba và Tencent có giá trị ước tính lần lượt khoảng 984 triệu, 873 triệu và 653 triệu nhân dân tệ.

Đối với Tencent, Alibaba và CITIC Securities, mức độ liên quan tới Unitree chỉ chiếm tỷ lệ rất nhỏ so với vốn hóa và bảng cân đối kế toán. Khoản đầu tư có thể có ý nghĩa chiến lược, nhưng riêng nó khó có thể thay đổi đáng kể hồ sơ tài chính của các tập đoàn lớn này.

Trong nhóm cổ phiếu A có quyền lợi qua quỹ, Kingfa và Sangfor có giá trị gộp ước tính lớn nhất. Longood và Jinggong có tỷ lệ cao hơn so với vốn hóa hoặc lợi nhuận nhỏ, nhưng giá trị tuyệt đối vẫn hạn chế và được nắm giữ thông qua quỹ.

Tỷ lệ cao nhất không nhất thiết đồng nghĩa với bên hưởng lợi lớn nhất. Nhà đầu tư phải xem xét cấu trúc sở hữu pháp lý, giá vốn, điều khoản quỹ, kế toán, thời gian khóa và khả năng thoái vốn.

Vì sao mức độ tiếp xúc gộp không giống lợi nhuận đầu tư?

Các số liệu định giá trong bài là phép tính độ nhạy, không phải dự báo lợi nhuận.

Nhà đầu tư trong quỹ sở hữu phần vốn trong quỹ, không sở hữu một số lượng cổ phiếu Unitree cố định. Quỹ có thể thu phí quản lý và carried interest, nắm các khoản đầu tư khác, có nghĩa vụ tài chính hoặc áp dụng cơ chế phân phối phức tạp.

Cổ đông trực tiếp trước IPO cũng chịu hạn chế. Unitree phát hành cổ phiếu mới tương đương 10% vốn sau IPO, làm pha loãng tỷ lệ của cổ đông hiện tại. Nhà đầu tư trước IPO có thể bị khóa cổ phiếu, trong khi lợi nhuận hiện thực hóa phụ thuộc vào giá vốn, giá bán, thuế, thanh khoản và phân loại kế toán. Bản cáo bạch Unitree

Hợp tác kinh doanh có rủi ro khác. Một công ty có thể hợp tác với Unitree nhưng doanh thu phát sinh rất nhỏ. Nếu chưa có dữ liệu về quy mô đơn hàng, đóng góp doanh thu và biên lợi nhuận, hợp tác không nên được coi là lợi ích tài chính lớn.

Giao dịch hợp đồng tương lai UNITREE Pre-IPO trên MEXC

Nhà đầu tư muốn tiếp cận biến động thị trường trước khi cổ phiếu Unitree bắt đầu giao dịch công khai có thể sử dụng hợp đồng tương lai vĩnh cửu UNITREEUSDT Pre-IPO trên MEXC.

Hợp đồng cho phép người dùng đủ điều kiện mở vị thế mua hoặc bán theo mức giá tham chiếu thị trường của UNITREE. UNITREEUSDT là một sản phẩm phái sinh, không phải cổ phiếu Unitree. Nắm giữ hợp đồng không mang lại quyền sở hữu, quyền biểu quyết, cổ tức hoặc quyền cổ đông khác.

Giá hợp đồng tương lai có thể khác giá chào bán IPO và giá cổ phiếu Unitree sau khi niêm yết trên STAR Market. Đòn bẩy, giới hạn vị thế và khả năng truy cập theo khu vực áp dụng theo quy định mới nhất trên trang hợp đồng.

Người đọc chưa quen với công ty có thể xem Unitree Robotics là gì? Cách mua hoặc bán khống trên MEXC. Hướng dẫn giao dịch hợp đồng tương lai cổ phiếu trên MEXC giải thích vị thế, ký quỹ và giao dịch mua hoặc bán.

Câu hỏi thường gặp

Những cổ phiếu nào có thể hưởng lợi từ IPO Unitree?

Meituan có mối liên hệ lớn nhất đã được xác nhận trong nhóm niêm yết. Tencent, Alibaba, CITIC Securities và Hexagon cũng có quyền lợi trực tiếp hoặc có thể tính toán. Một số công ty cổ phiếu A có quyền lợi nhỏ hơn qua quỹ LP, nhưng đó không phải sở hữu trực tiếp Unitree.

Ai là cổ đông bên ngoài lớn nhất của Unitree?

Nhóm hành động thống nhất liên quan đến Meituan là cổ đông bên ngoài lớn nhất được công bố, nắm tổng cộng 9,6488% trước IPO. Hanhai Information, công ty thuộc toàn quyền kiểm soát của Meituan, trực tiếp nắm 7,6114%. Bản cáo bạch Unitree

Leo Group có sở hữu cổ phần Unitree không?

Không. Leo Group đã chính thức phủ nhận việc trực tiếp hoặc gián tiếp sở hữu cổ phần Unitree và cũng phủ nhận hợp tác với Unitree.

Topband có sở hữu cổ phần Unitree không?

Không có bằng chứng chính thức được xác nhận. Topband không xuất hiện trong hồ sơ cổ đông hoặc LP quỹ đã kiểm tra và chưa xác nhận hợp tác trực tiếp với Unitree.

Cổ phiếu chủ đề Unitree có đồng nghĩa với cổ đông Unitree không?

Không. Một cổ phiếu chủ đề có thể liên quan thông qua quỹ, quan hệ nhà cung cấp, dự án chung, hoạt động kinh doanh tương tự hoặc suy đoán thị trường. Chỉ các pháp nhân trong danh sách cổ đông chính thức mới trực tiếp sở hữu cổ phần Unitree trước IPO.

Nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu Unitree trước IPO không?

Cổ phiếu Unitree chưa được tự do giao dịch trên thị trường công khai. MEXC cung cấp hợp đồng tương lai UNITREEUSDT Pre-IPO, nhưng đây là sản phẩm phái sinh, không phải quyền sở hữu cổ phiếu Unitree.