Делавер представив законопроєкт про стейблкоїни, який підпорядкує емітентів банківським правилам штату

Федеральне законодавство щодо стейблкоїнів все ще розглядається Конгресом. Делавер не чекає на його завершення.

Що робить законопроєкт

Згідно з Bitcoin.com News, законопроєкт Сенату Делавера № 19, представлений на 153-й Генеральній асамблеї та спонсорований сенаторами Манцавінос і Петтіджон разом із представниками Буш і Шпігельман, пропонує Закон Делавера про платіжні стейблкоїни як нову главу в Розділі 5 Кодексу Делавера.

Законопроєкт встановить регуляторну структуру на рівні штату для емітентів платіжних стейблкоїнів, що діють за чартером Делавера, створюючи ліцензійні вимоги та операційні стандарти, які відображають федеральну структуру, встановлену Законом GENIUS, прийнятим 18 липня 2025 року.

Основні вимоги запропонованої структури є прямими. Емітенти повинні будуть підтримувати резерви один до одного, які забезпечують кожен стейблкоїн в обігу, тобто кожен токен повинен бути повністю забезпечений еквівалентними активами, деномінованими в доларах, у будь-який час. Щомісячні аудити будуть обов'язковими, забезпечуючи регулярну перевірку дотримання резервних вимог, а не покладання на періодичне або добровільне розкриття інформації. Зобов'язання щодо боротьби з відмиванням грошей та вимоги "знай свого клієнта" застосовуватимуться до всіх операцій емітента. Виплати прибутковості власникам стейблкоїнів будуть обмежені відповідно до компромісу щодо винагород на основі активності, досягнутого під час переговорів щодо федерального Закону CLARITY, про які йшлося в попередніх звітах цього тижня.

Зв'язок із законом GENIUS

Розділ законодавчих висновків законопроєкту прямо посилається на Закон GENIUS, визнаючи, що федеральна структура дозволяє кваліфікованим штатом емітентам платіжних стейблкоїнів працювати в рамках державних регуляторних режимів, які суттєво схожі на федеральний стандарт, за умови сертифікації Комітетом з перевірки сертифікації стейблкоїнів. Делавер позиціонує свою запропоновану структуру як шлях до цієї федеральної сертифікації, а не як конкуруючий або суперечливий стандарт.

Це формулювання є навмисним. Статус Делавера як домінуючого штату для реєстрації американських корпорацій надає законопроєкту значення за межами його кордонів. Більшість американських корпорацій, включаючи значну частину індустрії фінансових послуг, зареєстровані в Делавері. Структура стейблкоїнів на рівні штату, яка відповідає процесу сертифікації Закону GENIUS, дозволить організаціям, зареєстрованим у Делавері, працювати як кваліфіковані штатом емітенти платіжних стейблкоїнів без необхідності федерального чартера, забезпечуючи швидший і знайоміший регуляторний шлях для установ, які вже працюють у правовій інфраструктурі Делавера.

Що вимоги означають на практиці

Вимога резервування один до одного є фундаментальним операційним обмеженням. Вона виключає моделі часткового резервування, де емісія стейблкоїнів перевищує активи забезпечення, структуру, яка створила системний ризик у попередніх провалах алгоритмічних і недостатньо забезпечених стейблкоїнів. Для емітентів, які працюють у рамках структури Делавера, кожен токен в обігу повинен відповідати еквівалентному резервному активу, створюючи прямий механізм підзвітності, який щомісячні аудити призначені перевіряти.

Обмеження прибутковості відображає федеральний компроміс. Пасивні виплати відсотків власникам заборонені, але структура не розглядає винагороди на основі активності в тих самих термінах, що й переговори щодо Закону CLARITY, залишаючи це питання для вирішення через процес федеральної сертифікації. Вимоги AML і KYC залучають емітентів стейблкоїнів до тієї самої інфраструктури дотримання вимог, у якій вже працюють традиційні організації з банківським чартером, усуваючи регуляторний арбітраж, який історично робив емісію стейблкоїнів небанківськими установами більш гнучкою в операційному плані, ніж альтернативи, випущені банками.

Двопартійне спонсорство законопроєкту відображає ширший зсув у політичному ставленні до регулювання стейблкоїнів, про що йшлося протягом звітів цього тижня. Те, що було спірним і ідеологічно розділеним питанням вісімнадцять місяців тому, розвинуло достатній міжпартійний консенсус як на федеральному, так і на державному рівні, щоб створити законодавство зі спонсорами від обох партій. Введення Делавером структури, узгодженої з федеральним Законом GENIUS, до того, як ця федеральна структура створила остаточні правила імплементації, демонструє, наскільки швидко регуляторна інфраструктура на рівні штату рухається для узгодження з напрямком Вашингтона.

Стаття "Делавер представив законодавство щодо стейблкоїнів, яке підпорядкує емітентів банківським правилам штату" вперше з'явилася на ETHNews.