Губернатор ФРС Мілан наполягає на чотирьох зниженнях ставки у 2026 році: що це означає для криптовалюти

Губернатор Федеральної резервної системи США (FRS) Стівен Міран підтвердив свої очікування щодо чотирьох зниження процентних ставок у 2026 році, що різко суперечить власному медіанному прогнозу ФРС лише одного зниження цього року. Цей прихильник м'якої політики в Комітеті з операцій на відкритому ринку має виступити на Саміті цифрових активів у Нью-Йорку 25 березня, що робить його позицію безпосередньо актуальною для інвесторів у криптовалюту, які шукають політичні сигнали на ринку, охопленому страхом ринку.

Мілан залишається один проти консенсусу ФРС щодо одного зниження

Міран, якого часто транслітерують як "Мілан" в азійських ЗМІ, чітко заявив, що чотири зниження процентних ставок все ще очікуються у 2026 році, що еквівалентно 100 базисним пунктам загального пом'якшення. Він застеріг від прийняття політичних рішень на основі короткострокових заголовків, стверджуючи, що зростання цін на нафту ще не перетворилося на фактичну інфляцію.

ФРС залишила ставки незмінними на засіданні FOMC 18 березня. Міран висловив незгоду, проголосувавши за зниження на 25 базисних пунктів. Він висловлював незгоду на кожному засіданні FOMC з моменту свого призначення, що робить його найнаполегливішим прихильником швидшого пом'якшення в раді.

Його аргументи на користь м'якої політики ґрунтуються на технічному обґрунтуванні: інфляція житла знижується швидше, ніж відображають дані PCE, а умовні витрати на послуги штучно завищують показники приблизно на 40 базисних пунктів. На думку Мірана, базова інфляція вже близька до цільового рівня 2%.

Голова ФРС Джером Пауелл представив іншу картину після березневого засідання, зазначивши, що чотири або п'ять членів FOMC перейшли від очікування двох знижень до лише одного. Офіційна медіана залишилася на рівні одного зниження на 2026 рік, і ФРС підвищила свій прогноз інфляції до 2,7%.

Розрив між чотирма зниженнями Мірана та медіаною комітету в одне зниження є найширшою внутрішньою розбіжністю щодо політики ставок за останній час. Для трейдерів, які відстежують інституційний розвиток навколо криптовалютних ETF, питання полягає в тому, чи представляє позиція Мірана напрямок руху комітету, чи місце, куди він відмовляється йти.

Чому чотири зниження ставок мають значення для криптовалюти

Зниження ставок зменшує альтернативні витрати утримання активів без дохідності, таких як Bitcoin. У попередніх циклах пом'якшення, зокрема при розвороті ФРС 2019 року та надзвичайних зниженнях 2020 року, ринки криптовалют зросли, оскільки дешевший капітал потік у ризикові активи, а долар ослаб.

Поточне середовище є протилежним. Bitcoin впав нижче 72 000 доларів після рішення про утримання 18 березня. Загальні ліквідації криптовалют досягли 451,93 мільйона доларів протягом 24 годин після оголошення, з яких 382 мільйони доларів припали на лонг позиції, що відображає серйозний тиск на зниження.

Індекс Страху та Жадібності становить 8 з 100, глибоко в зоні "Екстремального Страху". Деякі трейдери повністю перенесли очікування зниження ставок на 2027 рік. На цьому тлі діючий губернатор ФРС, який підтримує прогноз чотирьох знижень, є помітним контрсигналом, навіть якщо це залишається позицією меншості.

Якби прогноз Мірана отримав підтримку серед інших членів FOMC, це означало б 100 базисних пунктів пом'якшення, рівень, який історично послаблює фінансові умови достатньо для підтримки зростання ризикових активів. Ринки, які спостерігають за прорив-патернами альткоїнів та ширшим імпульсом криптовалют, імовірно побачать відновлення припливів, якщо шлях ставок зміниться в бік пом'якшення.

Проте це залишається макроекономічним попутним вітром, а не гарантованим каталізатором. Офіційна позиція ФРС - одне зниження, а інфляція на рівні 2,7% дає яструбам у комітеті достатню причину триматися твердо.

Що може змінити траєкторію ставок до кінця року

FOMC має шість засідань, що залишилися, у 2026 році. Кожне з них є потенційною точкою перегину, але дані між засіданнями мають більше значення, ніж самі засідання. Майбутні випуски Індексу споживчих цін (ІСЦ) та PCE визначать, чи отримає емпіричну підтримку аргумент Мірана про те, що інфляція завищена через особливості вимірювання.

Ринок праці - це інша змінна, на яку посилається Міран. Він стверджує, що він продовжує потребувати підтримки монетарної політики. Якщо зростання зайнятості суттєво сповільниться в наступних двох звітах Non-Farm Payrolls, інші члени FOMC можуть почати переходити на його позицію.

Поява Мірана на Саміті цифрових активів 25 березня сама по собі є сигналом. Він стане першим діючим губернатором ФРС, який виступить на великій конференції, орієнтованій на криптовалюти, що свідчить про інституційну відкритість до цифрових активів, навіть коли більш широка політична позиція залишається обмежувальною.

Наразі консенсус ФРС та прогноз Мірана вказують в одному напрямку, але з дуже різними швидкостями. Наступний показник інфляції PCE та травневе засідання FOMC покажуть, чи скорочується розрив, чи розширюється.

Відмова від відповідальності: ця стаття призначена лише для інформаційних цілей і не є фінансовою або інвестиційною порадою. Ринки криптовалют та цифрових активів несуть значний ризик. Завжди проводьте власне дослідження перед прийняттям рішень.