Срібло втрачає 43% за вісім тижнів, оскільки війна в Перській затоці розкриває його промислову ідентичність над монетарною роллю

TLDR:

• Срібло впало на 43% зі свого історичного максимуму $121,67 до $69,50 менш ніж за вісім тижнів після ударів війни в Перській затоці.
• Понад 60% попиту на срібло є промисловим, що залишає його незахищеним, коли зросли витрати на енергію та побоювання щодо підвищення ставок.
• Знищення гелієвого об'єкта Катару загрожує виробництву чіпів, зменшуючи основне джерело попиту на срібло для упаковки.
• Золото також впало, але втрималося, оскільки Народний банк Китаю купував протягом 16 місяців поспіль і 77% центральних банків планують збільшити резерви.

Срібло впало на 43 відсотки з 29 січня, знизившись зі свого історичного максимуму $121,67 до $69,50 на закриття п'ятниці. Золото також знизилося за той самий період, але знайшло більш стійку позицію завдяки попиту з боку центральних банків.

Дивергенція між двома металами викликала нові питання серед аналітиків товарного ринку та інвесторів. Ці рухи змінюють те, як ринки розглядають роль срібла як монетарного та промислового активу.

Промислова база срібла поглинає три одночасних удари

Понад 60 відсотків попиту на срібло є промисловим, що підтверджено відділом товарів JP Morgan. Електроніка, упаковка чіпів ШІ, сонячні панелі та проводка електромобілів є одними з його основних застосувань.

Коли військові дії закрили Ормузьку протоку, ціни на енергію різко зросли, а витрати на заводах підвищилися. Вищі витрати сповільнили промислову активність і знизили попит на срібло.

Аналітик Shanaka Anslem Perera зазначив у соціальних мережах, що дивергенція "більше не є ринковою подією. Це вирок". Федеральна резервна система зараз оцінює 50-відсотковий шанс підвищення ставки до жовтня. ЄЦБ і Банк Англії переоцінюють три або більше підвищень на 2026 рік.

Комплекс Рас-Лаффан у Катарі постачав від 30 до 33 відсотків світового гелію, перш ніж Іран завдав по ньому удару. SK Hynix отримував 64,7 відсотка свого гелію лише з цього об'єкта.

Гелій є необхідним для охолодження пластин і літографії у виробництві чіпів. Заводи повідомляють про залишок буферного постачання на два-три місяці.

Коли гелій закінчується, виробництво чіпів сповільнюється, а попит на срібло для упаковки падає. Стрибки цін на енергію, очікування підвищення ставок і дефіцит гелію одночасно вдарили по промисловій базі срібла.

Монетарна narrative металу не забезпечила захисту, коли заводи опинилися під економічним тиском. Срібло увійшло в це середовище з трьома шоками попиту, які прийшли одночасно.

Золото будує підтримку на попиті центральних банків і роздрібних покупців

Золото впало з $5 589 у січні до приблизно $4 494 цього тижня, але покупки поглинули кожне падіння. Китайські роздрібні покупці розбирали запаси менш ніж за 60 секунд щоранку.

Народний банк Китаю продовжив свою серію покупок до 16 місяців поспіль. Китайські банки продавали 600 кілограмів золотих злитків щоранку менш ніж за хвилину.

Сімдесят сім відсотків центральних банків планують збільшити резерви золота на основі недавніх опитувань. Цей стійкий попит створив структурну підтримку під ціною золота.

Срібло не має покупця центрального банку останньої інстанції. Його підтримка повністю залежить від промислового споживання, яке зараз перебуває під напругою.

Підтримка золота надходить від рішень інституційної політики, а не від замовлень заводів. Підтримка срібла залежить від заводів, які зараз стикаються з енергетичними шоками та дефіцитом гелію.

Війна виявила структурну різницю між двома металами, яку багато інвесторів раніше не враховували. Ця різниця тепер виглядає тривалою, а не тимчасовою.

Очікування підвищення ставок у Сполучених Штатах і Європі продовжують посилювати силу долара. Сильніший долар створює стійкий тиск на метали, ціна яких визначається в цій валюті.

Срібло входить у це середовище без підтримки центрального банку. Те, чи зможе промисловий попит стабілізуватися, визначить наступний напрямок руху металу.

Пост Срібло втрачає 43% за вісім тижнів, оскільки війна в Перській затоці розкриває його промислову ідентичність над монетарною роллю вперше з'явився на Blockonomi.