CFTC вперше надала крипто-гаманцю дозвіл без необхідності вживання заходів для взаємодії з регульованими ринками деривативів

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами надала Phantom, розробнику одного з найпопулярніших некастодіальних криптовалютних гаманців, унікальне звільнення від дій 17 березня, яке дозволяє платформі підключати користувачів безпосередньо до регульованих ринків деривативів без реєстрації як брокера.

Це рішення є вузьким, але значним регуляторним розвитком, який може змінити спосіб інтеграції некастодіальних гаманців з традиційною фінансовою інфраструктурою.

Що фактично дозволяє звільнення

Згідно з офіційною заявою CFTC, Відділ учасників ринку агенції пояснив, що роль Phantom є пасивним програмним інтерфейсом, а не традиційним фінансовим посередником. На цій підставі Phantom тепер може пропонувати функції всередині додатка, які дозволяють користувачам переглядати ринкові дані, відстежувати позиції та подавати замовлення безпосередньо до зареєстрованих спеціалізованих контрактних ринків, брокерів-представників та торговців ф'ючерсними комісіями.

Розмежування, яке проводить CFTC, є точним. Phantom не зберігає кошти. Він не виконує угоди. Він не займає протилежну сторону жодної позиції. Він надає інтерфейс, через який користувач взаємодіє із зареєстрованою установою, яка це робить. Саме це функціональне розділення дозволяє регулятору класифікувати Phantom поза визначенням брокера, не створюючи лазівку, яка підриває ринковий нагляд.

Звільнення не є безумовним. Phantom повинен надавати користувачам чіткі повідомлення про ризики щодо торгівлі деривативами та потенційні конфлікти інтересів. Він повинен впроваджувати політику відповідності, що регулює спосіб просування цих функцій. Він повинен вести детальні записи всіх видів діяльності, пов'язаних з деривативами, доступних для регуляторного огляду. Ці умови тримають Phantom всередині структури відповідності, навіть якщо він працює поза традиційною вимогою реєстрації.

Чому це більше, ніж перемога однієї компанії

Значення звільнення Phantom виходить далеко за межі одного постачальника гаманців. Листи про відсутність дій та рішення про звільнення встановлюють шаблони. Коли CFTC надає Phantom дозвіл функціонувати як некастодіальний інтерфейс для регульованих ринків деривативів, вона неявно визначає категорію, яку інші постачальники гаманців можуть застосовувати.

Десятки некастодіальних додатків гаманців обслуговують мільйони користувачів, які зараз не мають прямого шляху до регульованого впливу деривативів через свої існуючі інструменти. Рішення Phantom створює регуляторну структуру, на яку ці постачальники тепер можуть посилатися під час пошуку подібного звільнення. Якщо шаблон збережеться, це може прискорити інтеграцію між рівнем самостійного зберігання криптовалюти та регульованими ф'ючерсними ринками та ринками подійних контрактів, які історично працювали на повністю окремих рейках.

Вимір подійного контракту особливо актуальний. Polymarket, який зіткнувся із забороною в 34 країнах, як висвітлювалося в попередніх звітах цього тижня, керує ринками прогнозів, які функціонують подібно до подійних контрактів. Регуляторний шлях, який дозволяє некастодіальним гаманцям взаємодіяти із зареєстрованими ринками подійних контрактів через відповідну структуру, є суттєво іншим середовищем, ніж те, яким керувався Polymarket. Чи перетвориться цей шлях на ширшу легітимність ринку прогнозів у США, залишається побачити, але звільнення Phantom переміщує інфраструктуру в цьому напрямку.

Регуляторний момент за цим рішенням

Звільнення настає протягом останніх днів каденції виконуючого обов'язки голови CFTC Керолайн Фам, після того, що агенція описала як криптоспринт, спрямований на інтеграцію цифрових активів у регульовані ринкові структури. Фам використовувала своє виконуюче головування, щоб прискорити регуляторну ясність щодо криптопитань, які були заморожені роками, і рішення Phantom представляє один із більш конкретних результатів цих зусиль.

Це також слідує за Меморандумом про взаєморозуміння від 11 березня між SEC та CFTC, розробленим для припинення юрисдикційного перекриття, чітко класифікуючи ключові цифрові активи, включаючи Bitcoin та Ethereum, як товари під владою CFTC. Цей меморандум усунув структурну неоднозначність, яка паралізувала регуляторні дії на кількох фронтах. З більш чіткими юрисдикційними лініями обидві установи можуть діяти більш рішуче в межах своїх відповідних сфер. Звільнення Phantom є раннім прикладом того, що ця ясність дозволяє з боку CFTC.

Загальна картина, яка виникає в регуляторних розробках цього тижня, полягає в тому, що фінансові регулятори США рухаються до пристосування, а не обмеження. CFTC надає постачальнику гаманців звільнення від дій. SEC розглядає подання активного крипто-ETF від T. Rowe Price. Закон CLARITY проходить через законодавчі обговорення. Кожна розробка є поступовою. Разом вони описують регуляторне середовище, яке повільно, але цілеспрямовано будує інфраструктуру для участі інституційних та роздрібних криптовалют, а не стримує її.

Пост CFTC щойно надала криптовалютному гаманцю своє перше звільнення від дій для взаємодії з регульованими ринками деривативів вперше з'явився на ETHNews.