HIVE Digital тихо обмінює хешрейт на години GPU

За несприятливих шведських податкових правил HIVE Digital згортає майнінг Bitcoin і збільшує потужність канадського дата-центру для ШІ вчетверо, замінюючи ризик халвінгу на контрактний дохід від GPU.

HIVE Digital тихо визнає, що стара модель майнінгу тільки Bitcoin зламана. Під тиском податкового та регуляторного тиску в Швеції майнер різко переходить до потужностей ШІ та високопродуктивних обчислень (HPC) у Канаді, фактично замінюючи волатильні блокові винагороди на стабільніший грошовий потік дата-центру.

Компанія, що котирується на біржі, заявила, що її ASIC-майнінг Bitcoin у Бодені, Швеція, став економічно нестабільним через те, що вона називає "зловживанням існуючими податковими правилами" місцевою владою. До них належать обов'язкові маржинальні вимоги та інші заходи, які вносять непрозорі витрати, які неможливо хеджувати, в бізнес, який і так працює на тонких, високоциклічних маржах. Замість того, щоб вести тривалу регуляторну боротьбу у вторинній юрисдикції, HIVE поступово скорочує шведське виробництво та відкрито сигналізує про те, що повний вихід з майнінгу Bitcoin у країні розглядається.

Капітал перерозподіляється в інфраструктуру для зовсім іншої кривої попиту. Через свою дочірню компанію BUZZ High Performance Computing компанія HIVE планує збільшити потужність своїх дата-центрів для ШІ з рідинним охолодженням у Канаді вчетверо, з 4 мегават у Манітобі до 16,6 МВт, розподілених між двома провінціями. Будівництво включає хостинговий сайт потужністю 5 МВт у Британській Колумбії, спроектований для розширення до 12,6 МВт у міру зростання використання, що дає компанії модульний спосіб масштабування з робочими навантаженнями ШІ замість hashprice.

Стратегічно це торгова угода, про яку багато майнерів говорили, але мало хто виконав з переконанням: перейти від чистої бети Bitcoin до продажу обчислень як послуги клієнтам ШІ та HPC, готовим підписати контракти. З точки зору ринку, HIVE замінює вплив халвінгів, стрибків складності та потоків ETF на вплив бюджетів на навчання моделей ШІ та корпоративних циклів витрат на хмарні обчислення. Якщо це спрацює, компанія зберігає переваги володіння енергоємною інфраструктурою, одночасно стискаючи волатильність, яка знищила кілька майнерів, що котируються на біржі, під час минулих ведмежих ринків.

Ризик є прямолінійним. Тепер HIVE доведеться конкурувати не тільки з іншими майнерами, а й з гіпермасштабувачами та спеціалізованими операторами дата-центрів для ШІ в гонці капітальних витрат, де ефективність, структура клієнтів та контракти на електроенергію вирішують, хто вижив під час наступного спаду. Але оскільки податкове середовище Швеції стає ворожим, а економіка майнінгу Bitcoin коливається навколо халвінгу, стояти на місці ще гірше. Ставка HIVE полягає в тому, що наступний справжній бичачий ринок для інфраструктури вимірюється в токенах годин GPU, а не тільки в сатоші.