MTN MoMo перетинає позначку в $500 млрд транзакцій, оскільки кредитування потроїлося, але Нігерія все ще відстає

Платформа мобільних грошей MTN Group обробила транзакцій на суму $500,3 млрд у 2025 році, що становить зростання на 37,6% у постійній валюті. Ця цифра сама по собі вимагає контексту.

За звітними даними, порівняно з $321,3 млрд, які MTN обробила у 2024 році, зростання в річному вимірі становить близько 55,7%, показник, частково завищений через коливання валют, але надзвичайний за будь-яких мірок.

Обсяги транзакцій зросли на 14,9% до 23,3 млрд за той же period. Розрив між зростанням обсягу та зростанням вартості розповідає більш цікаву історію. Африканці не просто частіше здійснюють транзакції на платформі MTN. Вони здійснюють транзакції на більші суми, що вказує на перехід від поповнення балансу і невеликих peer-to-peer переказів до комерційної діяльності з вищою вартістю.

Де відбувається ця комерційна діяльність? Гана, Уганда і, у зростаючій мірі, Руанда. Де вона помітно не масштабується з такою ж швидкістю? Нігерія.

Сплеск кредитування

Найвидатнішою цифрою у фінтех-результатах MTN за 2025 рік є не півтрильйона вартості транзакцій. Це $3,5 млрд загальної вартості кредитів, наданих через її платформу, що становить зростання на 80,4% у постійній валюті. Якщо говорити простіше, кредитний бізнес MTN приблизно подвоївся за один рік.

MTN пояснила цей сплеск вищим використанням свого кредитного пропозиції на ринку та програми MoMo Advance, особливо в Уганді та Гані. Запуск нових продуктів у Руанді, Замбії, Камеруні та Конго-Браззавілі додав додаткового імпульсу.

Те, що компанія не розкрила, це рівень дефолту за цими кредитами, середній термін або структуру процентної ставки. 

Для журналіста, що висвітлює хижацьке кредитування в африканському фінтеху, це питання, які природно випливають із 80% стрибка в кредитуванні за один рік.

Зростання кредитування також вписується у ширший структурний зсув. Розширені послуги Earn, які включають кредитування, страхування, інвестиційні продукти та цифрові платежі, тепер становлять 34,1% від загального доходу MoMo, порівняно з приблизно 29,9% у 2024 році. Це зростання на 4,2 процентні пункти представляє репозиціонування бізнесу. MTN не є платіжною компанією, яка займається кредитуванням. Вона стає компанією фінансових послуг, яка все ще має телекомунікаційну ліцензію.

Гана як приклад політики

Дохід від фінтеху Гани зріс на 33,3% у постійній валюті до ~GH₵5,85 млрд (~GH₵5,85 млрд), при цьому активні користувачі зросли на 12,3% до 19,3 млн. Основним драйвером була політика, а не продукт. Гана скасувала свій e-levy у 2025 році, податок на транзакції, який пригнічував діяльність з мобільними грошима з моменту його запровадження у 2022 році. Після скасування збору обсяги зняття та переказів зросли на 26,2% у постійній валюті, оскільки попит відновився.

Розширені послуги Earn у Гані зросли на 51,6% у постійній валюті, що відображає впровадження продукту, оскільки економіка Гани стабілізувалася. Міцніший седі та зниження інфляції дали споживачам більше можливостей для транзакцій з вищою вартістю та бажання спробувати кредитування, страхування та інвестиційні продукти.

У четвертому кварталі MTN запустила продукт взаємного фонду в Гані, що дозволяє клієнтам інвестувати в ганські акції та облігації безпосередньо через MoMo. Цей продукт є прямим викликом брокерському сектору та сектору управління активами. Регулятори Нігерії та фінтех-гравці повинні уважно стежити за цим.

Історія Гани несе прямий урок для дебатів про фінтех-політику Нігерії. Податки на транзакції, чи то конкретно на мобільні гроші, чи то на електронні перекази загалом, пригнічують фінансову діяльність і непропорційно впливають на користувачів з низькими доходами, які не мають альтернатив. Відновлення Гани після скасування e-levy є даними, на які слід посилатися в цій дискусії.

Нігерійський розрив

Генеральний директор MTN Group Ральф Мупіта визнав у понеділок, що Нігерія залишається найбільшим фінтех-викликом компанії. Він згадав "зелені паростки", фразу, яка свідчить про усвідомлення недостатньої ефективності без чіткого графіка вирішення.

Ralph Mupita

Причини є структурними. CBN Нігерії обережно підходить до надання повних ліцензій операторів мобільних грошей телекомунікаційним компаніям, віддаючи перевагу моделі платіжного сервісного банку, яка обмежує діапазон послуг, які може пропонувати MTN. OPay і PalmPay, обидві фінтех-компанії без телекомунікаційних витрат, агресивно захопили ринок агентського банкінгу, який інакше MTN домінувала б лише завдяки охопленню мережі.

У 2024 році власні результати MTN показали, що зусилля з раціоналізації агентів у Нігерії знизили кількість активних агентів групи на 9% до 1,2 млн. Відновлення у 2025 році до 1,4 млн, зростання на 19,4%, свідчить про те, що MTN відновила цю мережу, але основне питання залишається.

Чи може MTN Nigeria конкурувати у фінтеху проти гнучкіших, орієнтованих на регулювання конкурентів, маючи важчу структуру витрат?

Мупіта також відзначив структурне відокремлення фінтех-бізнесу на ключових ринках як пріоритет, зазначивши, що це знаходиться на регуляторній стадії. Таке відокремлення, якщо буде завершено в Нігерії, дозволить MTN залучити зовнішні інвестиції до фінтех-дочірньої компанії без обмежень материнської телекомунікаційної компанії, що котирується. Це також змусить до чіткішого обліку того, що фінтех-бізнес насправді заробляє та коштує на нігерійському ринку, показник, який MTN не розкрила окремо.

Що виявляють показники агентів та торговців

Мережа агентів MTN зросла на 19,4% до 1,4 млн у 2025 році, повертаючи скорочення, зафіксоване у 2024 році. Точки прийому платежів торговців зросли на 15,7% до 2,1 млн. Це показники інфраструктури дистрибуції, а не просто фінтех-метрики.

На ринках, де проникнення смартфонів і доступ до інтернету залишаються нерівномірними, фізичний агент є фінансовою системою для великої частини населення. Здатність MTN розвивати цю мережу, одночасно підштовхуючи клієнтів до розширених цифрових послуг, є операційним викликом у центрі її стратегії Ambition 2030.

Міжнародні грошові перекази досягли $6,2 млрд у 2025 році, зростання на 10,9%, оскільки MTN побудувала прямі інтеграції з офіційними каналами грошових переказів, щоб залучити трафік з неформальних коридорів. Цей темп зростання повільніший за більшість інших показників у фінтех-бізнесі, що свідчить про те, що неформальний коридор залишається стійким. Ціна, зручність і довіра все ще є бар'єрами.

Структурне питання

Дохід MTN від фінтеху досяг R28,8 млрд (~$1,71 млрд) на проформній основі у 2025 році, зростання на 23,2% у постійній валюті. Бізнес великий, зростає і стає все більш прибутковим за маржею. Маржа EBITDA для фінтеху залишається в діапазоні від середини до високих 30%, вище за більшість чистих африканських фінтехів і комфортно вище за бізнес MTN з підключення.

Стратегія Ambition 2030 позиціонує фінтех як один із трьох стовпів поряд з підключенням та цифровою інфраструктурою. Цифри підтверджують це позиціонування.

Питання, на яке MTN ще не відповіла публічно, полягає в тому, як виглядає фінтех як окрема організація, ринок за ринком, після завершення структурних поділів. 

Гана та Уганда є найбільш зрілими. Нігерія є найважливішою. Розрив між цими двома фактами — це те, де історія фінтеху MTN буде написана протягом наступних трьох років.

MTN MoMo: 2024 проти 2025 коротко

Пост MTN MoMo crosses $500bn transaction mark as lending triples, but Nigeria still lags вперше з'явився на Technext.