Інституційна спотова торгівля криптовалютою дедалі більше розподіляється між позабіржовими торговими площадками, деривативними майданчиками та гібридними моделями виконання, тоді як зростання книг ордерів на централізованих біржах залишається відносно стриманим.
Інституційна позабіржова (OTC) спотова торгівля криптовалютою зросла на 109% у порівнянні з попереднім роком у 2025 році, згідно зі звітом Finery Markets. За той самий період, за оцінками звіту, спотові обсяги на топ-20 централізованих біржах (CEX) зросли приблизно на 9%.
Незалежні дані загалом підтверджують повільніше зростання спотових ринків CEX, хоча цифри відрізняються. Річні дані CoinGecko за 2025 рік показують, що спотовий обсяг топ-10 CEX збільшився на 7,6% у порівнянні з попереднім роком до $18,7 трильйона. Однак активність деривативів на CEX розширилася значніше, з обсягом безстрокових ф'ючерсів, що зріс на 47,4% до $86,2 трильйона.
Binance також повідомив про двозначне зростання інституційної торгівлі та VIP-торгівлі, що свідчить про те, що інституційний потік на великих біржах залишається суттєвим, особливо в деривативах.
Контраст вказує на те, що хоча зростання спотових книг ордерів було обмеженим, інституційна діяльність не обов'язково повністю покинула централізовані майданчики. Натомість ринкова структура, схоже, розвивається через кілька каналів, включаючи OTC, деривативи та гібридні моделі виконання.
Спот проти деривативів та концентрація ліквідності
Звіт Finery зосереджується конкретно на спотовій позабірживій діяльності. Інші учасники ринку, включаючи Wintermute, зазначили, що позабіржова ліквідність у 2025 році була зосереджена в активах з великою капіталізацією, таких як Bitcoin та Ethereum, поряд із збільшеним використанням опціонів для управління ризиками.
Ширші дані від The Block та інших аналітичних провайдерів вказують на те, що інституційна участь залишалася зосередженою на блакитних фішках, з коротшими циклами альткоїнів та обмеженою глибиною поза топовими токенами.
Це свідчить про те, що зростання OTC може відображати концентрацію в блоковій торгівлі з великою капіталізацією, а не широке розширення по всій сукупності активів.
- Британські гравці незабаром зможуть платити криптовалютою, оскільки FCA розглядає нові правила
- FCA обирає чотири компанії для випробувань стейблкоїнів у пісочниці перед криптовалютними правилами наступного року
- Помилка Bithumb на $43 мільярди Bitcoin «висвітлює прогалини» на криптовалютному ринку Південної Кореї
Гібридна ринкова структура
Зростання позабіржової діяльності відбувається разом із розширенням в інших сегментах. CoinGecko повідомляє, що обсяг безстрокових контрактів на децентралізованих біржах (DEX) зріс на 346% у порівнянні з попереднім роком до $6,7 трильйона, збільшивши співвідношення безстрокових контрактів DEX до CEX до 7,8%.
Це вказує на те, що деякі інституційні учасники включають ончейн майданчики у стратегії виконання, а не переходять виключно до мереж OTC. Загалом, доступні дані свідчать про те, що структура криптовалютного ринку у 2025 році стає більш диверсифікованою.
Спотова позабіржова діяльність швидко розширилася в певних інституційних каналах, тоді як деривативи CEX, майданчики DEX та гібридні моделі продовжують залучати значний обсяг. Тенденція вказує на фрагментацію та спеціалізацію у виконанні, а не на односпрямовану міграцію від централізованих бірж.
