Біткоїн-майнер MARA виходить на ринок ШІ завдяки придбанню Exaion за $168 млн

Угода на 168 мільйонів доларів готівкою, вперше оголошена у серпні 2025 року, отримала остаточне регуляторне схвалення від французької влади і знаменує один з найрішучіших стратегічних поворотів компанії з майнінгу Bitcoin до інфраструктури штучного інтелекту.

Транзакція відображає ширшу трансформацію галузі. Оскільки економіка після халвінгу стискає маржу майнінгу, провідні оператори все частіше перепрофілюють свою енергоємну інфраструктуру для робочих навантажень ШІ та високопродуктивних обчислень (HPC) з вищою маржею. Крок MARA сигналізує, що майбутнє майнінгу Bitcoin може полягати не лише в хешрейті, а й у гібридних енергетично-обчислювальних моделях.

Тиск після халвінгу змушує галузь еволюціонувати

Халвінг Bitcoin у квітні 2024 року зменшив винагороду за блок на 50%, посиливши тиск на майнерів, які вже борються зі зростаючою складністю мережі та мінливими показниками хешпрайсу. Нещодавні коригування складності зросли на 15% до 144,4 трильйона, скасувавши тимчасові падіння, спричинені перебоями з електропостачанням у США взимку.

Ця динаміка стиснула маржу в усьому секторі майнінгу, спонукаючи компанії шукати альтернативні потоки доходів. Галузеві колеги, включаючи Hut 8, IREN, CleanSpark, Bitdeer, TeraWulf та HIVE, досліджували розгортання дата-центрів ШІ як захист від волатильності майнінгу.

Прогнозується, що попит на інфраструктуру ШІ перевищить 30 гігават у всьому світі в найближчі роки, надаючи майнерам можливість перетворити енергоємні об'єкти на активи подвійного призначення.

Хто такий Exaion?

Exaion управляє дата-центрами високопродуктивних обчислень та захищеною хмарною інфраструктурою у Франції. Підтримуваний енергетичним портфелем EDF, що охоплює ядерну та відновлювану енергію, компанія спеціалізується на локалізованих обчисленнях корпоративного класу, крайових сервісах та можливостях висновків ШІ.

Для MARA придбання розширює її амбіції щодо ШІ за межі Сполучених Штатів, де вона вже розгорнула стійки для висновків у Гранбері, Техас, і уклала партнерство з MPLX для низьковартісного постачання енергії з природного газу.

Структура угоди та управління

Транзакція надає MARA контрольний пакет у 64% акцій Exaion за 168 мільйонів доларів готівкою. EDF зберігає міноритарну позицію та залишається основним клієнтом. Телекомунікаційний мільярдер Ксав'є Ніель через NJJ Capital придбає 10% частку в MARA France як частину ширшого стратегічного узгодження.

До ради директорів Exaion увійдуть три представники від MARA, три від EDF Pulse Ventures, один від NJJ Capital та генеральний директор/співзасновник Exaion.

MARA також отримала опцію збільшити свою частку до 75% до 2027 року за додаткові 127 мільйонів доларів, сигналізуючи про довгострокову відданість підприємству.

Стратегічне обґрунтування: від хешування до гібридних обчислень

Придбання позиціонує MARA для монетизації її основної конкурентної переваги: доступу до енергетичної інфраструктури. У середовищі після халвінгу майнери все частіше діють як «енергетичні оркестратори», перенаправляючи надлишкові потужності на висновки ШІ та хмарні сервіси.

Робочі навантаження ШІ та HPC пропонують стабільніші, повторювані потоки доходів порівняно з циклічною природою майнінгу Bitcoin. Оскільки Європа шукає безпечну, суверенну інфраструктуру ШІ, Exaion надає MARA стратегічний плацдарм на регульованому ринку, орієнтованому на підприємства.

Поворот відображає ширші галузеві зміни. HIVE нещодавно повідомив про сильне зростання доходів від ШІ у періоди слабких цін на Bitcoin, тоді як CoreWeave повністю перейшов від майнінгу до обчислень ШІ. Тим часом CleanSpark та Bitdeer здійснили залучення капіталу для підтримки розширення інфраструктури.

Ризики та скептицизм ринку

Незважаючи на стратегічну логіку, ризики виконання залишаються. Інтеграція операцій ШІ в організацію, зосереджену на майнінгу, вимагає технічного узгодження, можливостей корпоративних продажів та операційної дисципліни. Крім того, акції MARA знизилися приблизно на 17% з початку року, відображаючи ширшу волатильність майнерів та обережність інвесторів.

Деякі галузеві пуристи стверджують, що диверсифікація може розмити фокус на основній місії Bitcoin. Зрештою, успіх придбання Exaion залежить від стійкого зростання попиту на ШІ та здатності MARA конкурентоспроможно працювати в капіталомісткому секторі обчислень.

Загальна картина: енергетика, криптовалюта та ШІ зближуються

Придбання MARA представляє більше, ніж одну корпоративну транзакцію, воно відображає структурну еволюцію в секторі майнінгу. Оскільки винагороди за блоки зменшуються, а складність мережі зростає, цінність інфраструктури майнінгу дедалі більше полягає в гнучкому використанні енергії.

Гібридні моделі, що поєднують безпеку Bitcoin з корпоративними робочими навантаженнями ШІ, можуть визначити наступний розділ галузі. Енергетична достаток стає захистом, підтримуючи як децентралізовані монетарні системи, так і обчислювальні мережі нового покоління.

Висновок

Придбання MARA 64% частки в Exaion за 168 мільйонів доларів знаменує конкретний крок у триваючій трансформації Bitcoin-майнерів у диверсифікованих провайдерів інфраструктури. Поєднуючи грошові потоки від майнінгу з доходами від ШІ та хмарних сервісів, MARA прагне побудувати стійкість у світі після халвінгу.

Оскільки зближення енергетики, криптовалюти та штучного інтелекту прискорюється, компанії, які адаптуються найшвидше, можуть забезпечити довгострокові стратегічні переваги. Для MARA угода з Exaion може сигналізувати про початок наступної еволюції майнінгу, де хешрейт та високопродуктивні обчислення співіснують під одним дахом.

Інформація, надана в цій статті, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною чи торговою консультацією. Coindoo.com не підтримує і не рекомендує жодної конкретної інвестиційної стратегії чи криптовалюти. Завжди проводьте власне дослідження та консультуйтеся з ліцензованим фінансовим консультантом перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.

Публікація Bitcoin Miner MARA Expands Into AI With $168M Exaion Acquisition вперше з'явилася на Coindoo.