Біткоїн-скарбниця Strategy у збитках, але результати 2025 року все ще вражають

Strategy, найбільший корпоративний власник Bitcoin у світі, повідомив про володіння 713 502 BTC вартістю приблизно $59,75 мільярда станом на 1 лютого. Загальна вартісна база цих активів компанії становить $54,26 мільярда, що означає середню вартість $76 052 за один bitcoin.

Оскільки Bitcoin впав майже до $60 000, що значно нижче середньої ціни покупки Strategy, величезна скарбниця BTC компанії наразі є збитковою.

Скарбниця під тиском

У 2025 році Strategy досягла річної дохідності BTC у розмірі 22,8% і зафіксувала приріст у 101 873 BTC. Компанія продовжила розширювати свою скарбницю BTC у січні 2026 року і придбала додатково 41 002 BTC.

Strategy була заснована у 1989 році як традиційна програмна компанія, зосереджена на аналізі даних. У 2020 році співзасновник Майкл Сейлор зробив значний поворот до Bitcoin, розглядаючи його як безпечнішу альтернативу готівці під час пандемічного стимулювання та низьких процентних ставок. Компанія почала використовувати BTC як довгостроковий скарбничий актив.

До 2025 року вона змінила бренд на Strategy і повністю прийняла свою роль компанії, орієнтованої насамперед на BTC. Цей поворот привернув увагу регуляторів та постачальників індексів, які поставили під сумнів, чи має компанія, в якій домінує криптовалюта, залишатися в основних індексах. MSCI припустила, що компанії, які зберігають більше половини своїх активів у Bitcoin, можуть вважатися неоперуючими. Strategy, однак, стверджувала, що активно використовує Bitcoin для залучення капіталу та підвищення вартості для акціонерів. Спроби приєднатися до S&P 500 у вересні та грудні 2025 року також зазнали невдачі.

Незважаючи на це, володіння Bitcoin компанії Strategy залишилися центральними для її фінансової структури та тісно пов'язані з її цифровими кредитними інструментами, зокрема STRC, який діє як допоміжний інструмент для управління ризиками та збільшення капіталу. Зростання STRC до $3,4 мільярда підтримувалося вищою ліквідністю та нижчою волатильністю на криптовалютних ринках.

Компанія залучила $25,3 мільярда у 2025 році для підтримки своєї скарбниці BTC та пропозицій привілейованих акцій, що зробило її найбільшим емітентом акцій у США другий рік поспіль. Вона також підтримує резерв у розмірі $2,25 мільярда USD, що покриває понад 2,5 роки дивідендів за привілейованими акціями та відсоткових зобов'язань, забезпечуючи додаткову стабільність під час ринкових коливань.

Недавнє падіння провідного криптовалютного активу відновило занепокоєння щодо корпоративної експозиції до BTC. Популярний інвестор Майкл Баррі нещодавно заявив, що поведінка Bitcoin як спекулятивного активу, а не хеджу, може становити значні ризики для компаній, які володіють великими скарбницями BTC. Він зазначив, що подальше зниження цін може залишити основних власників, включаючи Strategy, глибоко збитковими і потенційно обмежити доступ до ринків капіталу, тим самим посилюючи фінансовий стрес.

Зростання збитків у 4 кварталі

Тим часом операційні збитки Strategy за квартал становили $17,4 мільярда, повністю через нереалізовані збитки на цифрових активах, порівняно з операційним збитком у $1,0 мільярд у 4 кварталі 2024 року за попередньою моделлю обліку.

Чистий збиток за квартал становив $12,4 мільярда, зріс з $670,8 мільйона в той же період 2024 року. Грошові кошти та їх еквіваленти зросли до $2,3 мільярда з $38,1 мільйона, значною мірою завдяки створенню резерву USD.

Публікація "Скарбниця Bitcoin компанії Strategy є збитковою, але результати 2025 року все ще вражають" вперше з'явилася на CryptoPotato.