Влада DOJ щодо угоди Netflix-WBD пояснена

Усі погляди прикуті до Warner Bros. Discovery (WBD), оскільки зусилля Paramount щодо придбання компанії продовжують наростати, а Netflix змінив свою пропозицію щодо купівлі Warner Bros' (WB) на повністю готівкову заявку, при цьому акціонери WBD мають проголосувати за цю транзакцію до квітня 2026 року. Оскільки позов очікує на судовий розгляд, коли Paramount намагається змусити WBD надати більше інформації про їхню угоду з Netflix на 82,7 мільярда доларів США, виникає питання, чи буде ця боротьба врешті-решт безглуздою. Це тому, що американський федеральний уряд та міжнародні регулятори, такі як Європейський Союз, мають право голосу щодо того, чи можуть будь-яка з цих компаній придбати WB або WBD.

Які федеральні агентства США мають повноваження блокувати злиття?

У країні Федеральна торгова комісія (FTC) та Міністерство юстиції (DOJ) є національними правозастосовувачами федеральних антимонопольних законів. У цьому випадку DOJ здійснює нагляд за процесом перевірки злиття для Netflix та розслідує ворожу повністю готівкову заявку Paramount у розмірі 30 доларів США за акцію або 108,4 мільярда доларів США для WBD (вона має закінчитися 20 лютого, якщо не буде продовжена).

DOJ визначить, чи надасть придбання WB компанією Netflix надмірну частку ринку та пригнічуватиме конкуренцію. Вони є стримером №1 у світі. Ця купівля включає HBO та HBO Max, провідне кабельне призначення для престижного телебачення та стримінгову платформу, яка входить до топ-4. Вони також отримають кіностудію та телестудію WB, які виробляють контент для театрального прокату та сторонніх дистриб'юторів на мовленні, кабельному та стримінговому телебаченні. Не кажучи вже про те, що вони володітимуть каталогом компанії-спадкоємиці, який сягає понад 100 років.

Чому Netflix вважає, що їхнє злиття з Warner Bros. буде схвалено

Повідомлення Netflix щодо придбання було послідовним і навіть включає веб-сайт (netflixwbtogether.com), де вони викладають переваги володіння WB. Коротше кажучи, вони стверджують, що Netflix-WB дозволить більше вибору для передплатників, більше можливостей для творців та більшу цінність для акціонерів. З їхньої точки зору, усього цього можна досягти без зменшення конкуренції на ринку.

Співголова Netflix Тед Сарандос висловився з цього приводу під час телефонної конференції компанії щодо прибутків за 4-й квартал 2025 року, відповідаючи на запитання аналітика про їхню впевненість у схваленні придбання після завершення регуляторного процесу.

Після пояснення, що вони тісно співпрацюють з DOJ та Європейською комісією і що вони "розширюють створення контенту, а не згортають його", Сарандос заявив:

"Ніколи не було більшої конкуренції за творців. За увагу споживачів, за рекламні та передплатні долари. Конкурентні лінії навколо споживання телебачення вже розмиваються, знаєте, оскільки низка сервісів розміщує свій контент одночасно на лінійних каналах та стримінгових сервісах."

Він згадав мережі, які одночасно транслюють Суперкубок, Amazon володіє MGM, Apple бере участь у гонці за Emmy та Оскарами, YouTube випереджає BBC за середньою місячною аудиторією, а Instagram також виходить на телевізійну арену.

За словами Сарандоса, угода "зміцнює ринок" і дозволить "здорову конкуренцію, яка принесе користь споживачам і захистить та створить робочі місця". Це базується на всіх розважальних опціях, за увагу яких, за словами співголови, Netflix конкурує: стримінг, мовлення, кабельне, ігри, соціальні медіа та відеоплатформи великих технологічних компаній.

Однак саме DOJ визначить масштаб того, що означає "конкуренція", і ця лінза може мати вузький або широкий погляд. Якщо федеральне агентство вирішить заблокувати злиття, їм доведеться довести свою справу в суді (якщо Netflix не відмовиться від угоди).

Paramount перебуває в іншій позиції, оскільки WBD не уклав угоду з компанією. Але спадковий бренд підлягає подібному ретельному розгляду, оскільки вони мають намір його придбати.

Важливість зважування Конгресу на угоду Netflix-WBD

7 січня, в той же день, що й слухання підкомітету судової влади Палати представників "На повному ходу: конкуренція та вибір споживачів у цифровому стримінгу", головний юридичний директор Paramount Макан Делрахім подав лист до Конгресу, назвавши угоду Netflix з WBD "презумптивно незаконною", тоді як угода Paramount не буде такою.

Але уряд ставить як Netflix, так і Paramount під мікроскоп. Намір останньої компанії придбати WBD означає, що якщо вони досягнуть успіху, вони володітимуть двома великими театральними виробничими компаніями, двома великими телевізійними виробничими компаніями, двома великими стримерами (Paramount+ входить до топ-10) та двома великими новинними виданнями (CBS News та CNN), а також додадуть до свого портфеля кабельних мереж, які надають реаліті-телебачення, лайфстайл та спортивні програми.

Слухання в Сенаті заплановано на вівторок, 3 лютого. Variety підтвердив, що Сарандос та головний стратегічний директор WBD Брюс Кемпбелл даватимуть свідчення перед підкомітетом судової влади Сенату з антимонопольного права, конкурентної політики та прав споживачів, де вони відповідатимуть на питання щодо угоди.

Зрештою, Конгрес не вирішує, чи може злиття рухатися вперед, ця влада належить FTC та DOJ. Але вони можуть здійснювати вплив на процес через м'яку силу своїх слухань, розслідувань та надання голосу громадському занепокоєнню та тиску — як опір з боку голлівудських профспілок — щодо рішень, які приймають корпорації.

Що станеться, якщо DOJ заблокує угоду Netflix-WBD?

Що стосується FTC та DOJ, то влада, яку вони мають як антимонопольні правозастосовувачі, не є абсолютною, є обмеження. Будь-яке федеральне агентство, яке розглянуло злиття та подало позов про блокування придбання, повинно виграти справу в суді. Якщо так, транзакція не може рухатися вперед. Однак компанії, що зливаються, можуть оскаржити вердикт. Якщо вони виграють апеляцію, первинне рішення буде скасовано, і придбання отримає зелене світло.

Уряд також може подати апеляцію, якщо програє справу, ось чому компаніям може знадобитися роки для злиття. Цілком можливо, що угода Netflix-WBD може перебувати в підвішеному стані протягом деякого часу, якщо DOJ вирішить її заблокувати.