Бразилія перевіряє одне з найстаріших припущень щодо криптовалют: що цифрові активи процвітають лише тоді, коли традиційні фінансові системи зазнають невдачі.
З її базовою ставкою Selic на рівні 15%, одній із найвищих серед основних економік, центральний банк Бразилії підтримує агресивно жорстку монетарну позицію. Проте, згідно з новим дослідженням Міжнародний валютний фонд, фінансова система країни не тріщить під тиском. Натомість кредитні ринки залишаються стійкими, а впровадження криптовалют все одно прискорюється.
Чому впровадження криптовалют Бразилією суперечить традиційній макроекономічній логіці
Лише через кілька днів після випуску даних COFER за 2 квартал 2025 року Міжнародний валютний фонд (МВФ) оприлюднив ще один звіт, цього разу аналізуючи макроекономічні перспективи Бразилії.
Sponsored
Sponsored
У публікації МВФ заявив, що нещодавнє розширення кредитування в Бразилії "не було провалом політики", стверджуючи, що монетарна трансмісія залишається ефективною, незважаючи на підвищені процентні ставки.
Банківське кредитування зросло на 11,5% у 2024 році, тоді як випуск корпоративних облігацій сягнув 30%. Ці результати зазвичай послаблюють апетит до альтернативних фінансових активів. За традиційною макроекономічною логікою, це має бути ворожим середовищем для криптовалют.
Бразилія підвищила політичні ставки раніше і агресивніше, ніж країни-аналоги, досягнувши 15% у 2024-2025 роках (джерело: МВФ)Натомість криптовалютна активність Бразилії зросла на 43% у річному обчисленні у 2025 році, виявляючи зростаючу невідповідність між традиційними макроекономічними наративами та тенденціями впровадження на місцях.
Sponsored
Sponsored
Система, яка працює і все одно переходить в блокчейн
Остання консультація МВФ за статтею IV підкреслює, що центральний банк Бразилії зробив "саме те, що повинен був зробити."
- Посилення політики відобразилося на кредитних ставках,
- Зростання кредитування почало сповільнюватися, і
- Інфляційні очікування, хоча все ще підвищені, активно керуються.
Сильне зростання доходів, низьке безробіття та швидке розширення фінтех допомогли підтримати попит на кредити навіть в умовах високих процентних ставок.
Цифрові банки та фінтех-кредитори тепер становлять приблизно чверть (25%) ринку кредитних карток Бразилії, значно розширюючи фінансовий доступ без підриву ефективності політики.
Проте впровадження криптовалют зростає паралельно, не як протест проти системи, а все більше як її продовження.
Посилаючись на Mercado Bitcoin, найбільшу платформу цифрових активів у Латинській Америці, галузеві аналітики вказують, що молодші інвестори стимулюють криптовалютний сплеск Бразилії.
Sponsored
Sponsored
Впровадження серед користувачів віком 24 роки і молодше зросло на 56% у річному обчисленні, чому сприяли Стейблкоїни та токенізовані продукти з фіксованим доходом, а не спекулятивні Альткоїни.
Цифрові продукти з фіксованим доходом розподілили приблизно 325 мільйонів доларів прибутків у 2025 році, пропонуючи Прибутковість (пов'язана з торгівлею/інвестиціями), яка безпосередньо конкурує з високоставковою кері-торгівлею Бразилії.
Загальні обсяги криптовалютних транзакцій зросли на 43%, тоді як криптопродукти з нижчим ризиком зросли на 108%, сигналізуючи про перехід від спекуляцій до структурованого інвестування.
Користувачі із середнім доходом виділяють значну частку своїх портфелів на Стейблкоїни, тоді як інвестори з нижчими доходами продовжують віддавати перевагу Bitcoin через його вищу прибутковість.
Bitcoin залишається найбільш широко торгованим активом, за ним слідують Ethereum та Solana, при цьому приблизно 18% інвесторів диверсифікують свої активи по декількох криптовалютах.
Така поведінка кидає виклик уявленню про те, що впровадження криптовалют є виключно реакцією на інфляцію, крах валюти або провал політики.
Sponsored
Sponsored
Традиційні фінанси починають адаптуватися
Традиційні установи реагують. Itaú Unibanco, найбільший приватний банк Латинської Америки, рекомендував розподіл портфеля від 1% до 3% на Bitcoin, позиціонуючи його як інструмент диверсифікації та часткове хеджування, а не як спекулятивну ставку.
Банк посилався на низьку кореляцію Bitcoin з традиційними активами та його роль як глобально торгованого децентралізованого засобу збереження вартості. Це схвалення узгоджується з аналогічними рекомендаціями великих американських керуючих активами.
Разом з розширенням Mercado Bitcoin у токенізовані продукти доходу та капіталу, включаючи випуск у мережі Stellar, межі між традиційними фінансами та інфраструктурою блокчейну стають все більш розмитими.
Досвід Бразилії підриває уявлення про те, що криптовалюти процвітають лише в зламаних системах. Натомість це свідчить про нову фазу впровадження, керовану корисністю, доступом до прибутку та диверсифікація портфеля, навіть коли монетарна політика працює як задумано.
Наступна лінія розлому може бути не інфляція чи процентні ставки, а питання конфіденційності, прозорості та контролю. Оскільки криптовалюти вбудовуються у регульовані фінансові рейки, дебати зміщуються від макроекономічних провалів до того, хто керує самою інфраструктурою.
Криптовалютний бум Бразилії — це не криза торгівлі. Це конвергентна торгівля, і це може бути найбільш руйнівним розвитком з усіх.
Source: https://beincrypto.com/brazil-crypto-growth-imf-policy/
