Привілейовані акції вищого рівня Strategy (MSTR), STRF, все більше виділяються як найуспішніший кредитний інструмент компанії з моменту запуску в березні.

Торгуючись на рівні $110, STRF зросли на 36% від випуску і відновилися на 20% від мінімуму 21 листопада $92. Ця дата також позначила локальне дно Bitcoin близько $80 000, підкреслюючи сильну кореляцію між STRF і Bitcoin.

STRF займає найвищий рівень у привілейованій структурі Strategy. Вона виплачує фіксовані 10% річних дивідендів готівкою та має права управління плюс штрафні підвищення, якщо платежі пропущені. Навіть з її преміальною ціною, що знижує ефективну прибутковість до приблизно 9,03%, попит залишається високим завдяки захисту старшого рівня та довгостроковому кредитному профілю цінного паперу.

Наприкінці жовтня виконавчий голова Майкл Сейлор підкреслив зростаючий кредитний спред між STRF та молодшими STRD. Спред вимірює додаткову прибутковість, яку інвестори вимагають для утримання молодших цінних паперів з вищим ризиком, що зараз становить 12,5%. На мінімумі 21 листопада ця різниця розширилася до історичного максимуму 1,5, оскільки інвестори скупчилися на старших позиціях, STRD торгувалися на рівні $65. З того часу спред нормалізувався до приблизно 1,3.

Дивергенція тепер помітна у всьому привілейованому наборі Strategy. STRC побачив чотири підвищення ставки дивідендів для підтримки інтересу інвесторів.

Акції Strategy також відновилися, піднявшись від мінімуму 1 грудня $155 до приблизно $185, відображаючи покращення настроїв як щодо балансу компанії, так і ринку Bitcoin після оголошення про резерв готівкового буфера в $1,44 мільярда для виплат привілейованих дивідендів.