Кантор і Адам Бек перезапускають мега-угоду з Bitcoin: що це сигналізує ринкам?

Криптовалютний ринок спостерігає за значним перезавантаженням у секторі корпоративних резервів Bitcoin після того, як Cantor Equity Partners I (CEPO) та Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR), яку очолює Адам Бек, призупинили заплановане злиття та розпочали переговори щодо умов однієї з найбільших у галузі угод із накопичення Bitcoin.

Згідно зі спільною заявою, компанії не будуть діяти в рамках своєї початкової угоди про об’єднання бізнесу від 16 липня 2025 року, оскільки структура більше не відповідає поточним ринковим умовам.

Оригінальна угода 2025 року передбачала злиття BSTR Адама Бека з компанією blank-check, яку підтримує Cantor Fitzgerald. 

BSTR мала вийти на публічний ринок із величезним запасом понад 30 000 bitcoin, оцінених більш ніж у $3 млрд, за підтримки $1,5 млрд приватного фінансування, з метою згодом утримувати понад 50 000 BTC. 

Хоча регулятори схвалили початкові документи в червні 2026 року, голосування інвесторів двічі відкладалося, перш ніж всю угоду було призупинено для перегляду умов.

Заплановані приватні розміщення (інвестиції PIPE), пов’язані з оригінальною угодою, скасовано, і вони не будуть необхідні для закриття.

Позачергові загальні збори, спочатку заплановані на 10 липня 2026 року, скасовано.

Замість того, щоб повністю відмовитися від угоди, обидві сторони активно обговорюють переглянуту структуру транзакції та змінені умови.

Адам Бек підтвердив у X, що BSTR і CEPO спільно працюють над переглянутою структурою та зміненими умовами, спрямованими на краще використання поточних ринкових умов.

Ні CEPO, ні BSTR не розкрили деталі переглянутої угоди, і будь-які нові умови вимагатимуть оновлених подань до SEC.

Затримка відбувається на тлі ширшого уповільнення в секторі резервів Bitcoin, оскільки компанії з резервами Bitcoin стикаються з важчими ринковими умовами. Занепокоєння залишаються щодо оцінки, витрат на фінансування та волатильності Bitcoin.

До кінця 2025 року більше компаній з резервами торгувалися нижче вартості своїх активів bitcoin — цей розрив вимірюється показником mNAV, або ринковою вартістю відносно вартості їхніх активів bitcoin.

Стратегія залежить від того, що інвестори оцінюють ці компанії з премією до їхніх активів bitcoin, що дозволяє їм випускати акції та залучати капітал для покупки більшої кількості bitcoin. Але коли акції торгуються зі знижкою, наявні інвестори натомість втрачають вартість.

Це питання є центральним для моделі резервів Bitcoin, оскільки ці компанії покладаються на попит інвесторів на їхні акції для залучення капіталу та покупки більшої кількості bitcoin. 

Strategy Inc. (MSTR), піонер цієї моделі, також торгувалася нижче вартості своїх активів bitcoin, тоді як менші конкуренти стикнулися з ще глибшими знижками. 

Переговори свідчать про те, що інвестори стають більш вибірковими щодо компаній з резервами Bitcoin, вимагаючи міцніших структур угод і чіткіших шляхів до прибутку для акціонерів.

Результат транзакції CEPO-BSTR може стати тестовим випадком для того, чи зможе модель корпоративних резервів Bitcoin адаптуватися до більш скептичного ринку.

Дізнайтеся про популярні криптоновини DailyCoin просто зараз:
Чи буде XRP включено разом із BTC у рахунки Трампа?
Bitcoin був менш волатильним, ніж багато криптоакцій у 2026 році, показують дані