Акції Micron (MU) впали на 20% — можливість для покупки чи попереджувальний сигнал? Аналітики зважують

Коротко

• Акції Micron впали приблизно на 20% після звіту за 2-й квартал 18 березня через страх ринку щодо алгоритму TurboQuant від Google, який може знизити попит на пам'ять
• Аналітик Mizuho Віджай Ракеш зберіг рейтинг Outperform з цільовою ціною $530, назвавши розпродаж можливістю для покупки
• Середні ціни продажу DRAM від Micron зросли в середині 60% діапазону у 2-му кварталі, а середні ціни продажу NAND зросли у високих 70% діапазону, показуючи сильну цінову потужність
• Аналітики розділилися: деякі бачать ірраціональні панічні продажі, інші попереджають про ризик концентрації та невизначеність щодо стійкості цін
• Акції Micron зросли на 324% за минулий рік, випередивши Nvidia, AMD, TSMC та Broadcom

У Micron було кілька бурхливих тижнів. Після одного з найсильніших зростань у секторі напівпровідників — на 324% за минулий рік — виробник чіпів пам'яті зіткнувся зі стіною. Каталізатором став алгоритм TurboQuant від Google, прорив у стисненні даних без втрат, який налякав інвесторів думкою, що світу може знадобитися менше DRAM та NAND у майбутньому. Ринок відреагував швидко.

Micron Technology, Inc., MU

Після звіту Micron за 2-й квартал 18 березня акції впали приблизно на 20%. Це різке падіння для компанії, яка не так давно була темою обговорень у торгівлі ШІ.

Розпродаж зосереджена на простому страху: якщо TurboQuant від Google може стискати дані ефективніше без втрати точності моделі, гіпермасштабувальникам може не знадобитися стільки фізичної пам'яті для роботи їхніх ШІ-навантажень. Менший попит на DRAM та NAND означає меншу цінову потужність для Micron. Однак цю логіку оскаржують кілька аналітиків.

Віджай Ракеш з Mizuho рішуче відкинув це. Він зберіг рейтинги Outperform як для Micron, так і для Sandisk (SNDK), з цільовими цінами $530 та $710 відповідно. Ракеш вказав на те, що економісти називають парадоксом Джевонса — ідею, що покращення ефективності часто призводить до більшого споживання, а не меншого. Його приклад: коли DeepSeek запустився у 2025 році та сколихнув акції GPU, витрати на ШІ-інфраструктуру фактично прискорилися після цього.

Ракеш також процитував власне дослідження TurboQuant від Google як потенційний драйвер більших моделей та швидшого висновку, що все ще вимагатиме значної пам'яті. Він бачить поточний розпродаж як надмірну реакцію ринку.

Що насправді показують цифри

Показники Micron за 2-й квартал розповіли сильну історію. Відвантаження бітів DRAM зросли на середні однозначні цифри послідовно, але середні ціни продажу зросли в середині 60% діапазону. Відвантаження бітів NAND зросли на низькі однозначні цифри, з середніми цінами продажу у високих 70% діапазону. Це величезна цінова премія, спричинена обмеженою пропозицією, а не зростаючим обсягом.

Аналітик Seeking Alpha Олівер Родзіанко відзначив цю динаміку. Він сказав, що Micron наразі більше обмежена пропозицією, ніж попитом, і що співвідношення попиту та пропозиції DRAM та NAND повинно залишатися напруженим після 2026 року згідно з керівництвом. Його занепокоєння не стосується технології — це питання того, наскільки прибутковість Micron залежить від цін у порівнянні зі структурною стійкістю.

Якщо ціни нормалізуються, маржі можуть скоротитися. Родзіанко також відзначив ризик концентрації: Micron сильно прив'язана до витрат гіпермасштабувальників, і будь-яка пауза в цьому нарощуванні сильно та швидко вдарить по акціях.

Бики вказують на попит на ШІ-інфраструктуру

Аналітик Дмитро Лебід зайняв більш бичачу позицію. Він назвав розпродаж спричиненим "ірраціональною поведінкою інвесторів" і сказав, що ринок переоцінює ризики уповільнення. На його думку, апетит гіпермасштабувальників до пам'яті HBM3E нікуди не зникає, а позиція Micron з обмеженою пропозицією підтримує маржі здоровими.

Попит лише від Nvidia, за його словами, буде продовжувати зростати, що створює стійку основу під ціноутворенням Micron.

Micron також нарощує потужності на об'єктах в Айдахо, Тонглуо та Сінгапурі до 2027–2028 років — довгострокова ставка на те, що попит на пам'ять, керований ШІ, продовжуватиме зростати.

На початку квітня 2026 року акції Micron становили приблизно $366, з ринковою капіталізацією близько $413 млрд та 52-тижневим діапазоном від $61,54 до $471,34.

Публікація Акції Micron (MU) впали на 20% — можливість для покупки чи попереджувальний знак? Аналітики зважують вперше з'явилася на CoinCentral.