Резерви золота перевищили $4 трильйони, вперше випередивши американські казначейські облігації в іноземному володінні

Коротко:

• Золоті резерви центральних банків перевищили 4 трильйони доларів, що більше за 3,9 трильйона доларів у казначейських облігаціях США, що утримуються іноземними країнами, на початку 2026 року.
• Світові центральні банки придбали 863 тонни золота у 2025 році, що стало третім послідовним роком рекордного рівня покупок.
• Золото впало з 5 608 до 4 676 доларів на тлі інфляційного тиску через війну в Ірані, проте інституційні цінові орієнтири залишаються вище 5 400 доларів.
• Заморожування 300 мільярдів доларів російських резервів у 2022 році спровокувало структурний перехід центральних банків до золотих активів, які неможливо заморозити.

Золоті резерви, що утримуються центральними банками світу, перетнули критичний поріг на початку 2026 року. Вперше колективна вартість суверенних золотих резервів — приблизно 4 трильйони доларів — перевищує 3,9 трильйона доларів у казначейських цінних паперах США, що утримуються іноземними урядами.

Цей зсув представляє найбільш значущу зміну у складі глобальних резервів з часів, коли долар витіснив британський фунт стерлінгів десятиліття тому.

Центральні банки стимулюють структурне нагромадження золота

Масштаб покупок золота центральними банками був послідовним і зростаючим. У 2025 році центральні банки колективно купили 863 тонни золота. Це третій послідовний рік вище 1 000 тонн, коли враховуються незаявлені покупки, оцінені Всесвітньою радою з золота.

Польща додала 20 тонн лише у лютому. Центральний банк Китаю здійснював покупки протягом понад 15 послідовних місяців.

Тим часом світові утримання золотих ETF досягли історичного максимуму в 4 171 тонну, відображаючи широку інституційну участь за межами суверенних покупців.

Як зазначив аналітик Shanaka Perera у соціальних мережах: "Покупка не є спекулятивною. Вона є структурною. Це центральні банки заміняють актив, який можна заморозити, на актив, який неможливо заморозити."

Каталізатор цього зсуву простежується до лютого 2022 року. Того місяця Сполучені Штати та Європа іммобілізували приблизно 300 мільярдів доларів резервів центрального банку Росії, що утримувалися в західних фінансових установах. Повідомлення для неприєднаних центральних банків було прямим — резерви, утримувані в іноземних облігаціях, несуть політичний ризик.

Корекція ціни золота маскує довгострокову динаміку

Золото наразі торгується за 4 676 доларів, знизившись з 5 608 доларів у січні. Зниження значною мірою пов'язане з короткостроковою ринковою механікою, спричиненою війною.

Конфлікт з Іраном підштовхнув нафту вище 140 доларів, стимулюючи інфляцію та підтримуючи ставки Федерального резервного банку США на рівні 3,50-3,75 відсотка. Вищі реальні прибутковості тимчасово зробили долар більш привабливим порівняно із золотом.

Той самий конфлікт, який напружує стратегічний вплив США в Ормузькій протоці, принаймні в короткостроковій перспективі підтримує силу долара через інфляційні канали. Таким чином, золото опинилося між короткостроковим тиском ставок та довгостроковими тенденціями диверсифікації резервів.

Великі фінансові установи не переглянули свій оптимістичний прогноз. JPMorgan та Wells Fargo прогнозують орієнтири між 6 100 та 6 300 доларів. Goldman Sachs прогнозує 5 400 доларів до кінця року. Інституційні покупці, схоже, накопичують під час падіння, а не виходять з позицій.

Ширший контекст залишається незмінним. Золото не можна заморозити виконавчим наказом, воно не розраховується через SWIFT і не вимагає іноземного зберігача.

Саме ця комбінація властивостей, а не якась спекулятивна теза, продовжує стимулювати суверенний попит. Перетин 4 трильйонів доларів відображає виважене, триваюче ребалансування глобальної резервної стратегії — по тонні за раз.

Стаття "Золоті резерви перевищили 4 трильйони доларів, вперше випередивши утримувані іноземцями казначейські облігації США" вперше з'явилася на Blockonomi.