MTN MoMo преодолевает отметку в $500 млрд по транзакциям, поскольку кредитование утраивается, но Нигерия все еще отстает

Платформа мобильных денег MTN Group обработала транзакции на сумму 500,3 миллиарда $ в 2025 году, что составляет рост на 37,6% в постоянной валюте. Одна эта цифра требует контекста.

На отчетной основе, по сравнению с 321,3 миллиарда $, обработанными MTN в 2024 году, годовой прирост приближается к 55,7% — цифра, частично завышенная валютными колебаниями, но экстраординарная по любым меркам.

Объемы транзакций выросли на 14,9% до 23,3 миллиарда за тот же период. Разрыв между ростом объема и ростом стоимости рассказывает более интересную историю. Африканцы не просто совершают больше транзакций на платформе MTN. Они совершают транзакции на большие суммы, что указывает на переход от пополнения эфирного времени и небольших одноранговых переводов к коммерческой деятельности с более высокой стоимостью.

Где происходит эта коммерческая деятельность? Гана, Уганда и, во все большей степени, Руанда. Где масштабирование заметно не происходит с той же скоростью? Нигерия.

Всплеск кредитования

Выдающейся цифрой в финтех-результатах MTN за 2025 год является не полтриллиона $ транзакционной стоимости. Это 3,5 миллиарда $ общей стоимости кредитов, выданных через его платформу, что на 80,4% больше в постоянной валюте. Если говорить о перспективе, кредитный бизнес MTN примерно удвоился за один год.

MTN объяснила всплеск более высоким использованием своего кредитного предложения на рынке и программы MoMo Advance, особенно в Уганде и Гане. Запуски новых продуктов в Руанде, Замбии, Камеруне и Конго-Браззавиле добавили дополнительный импульс.

Что не было раскрыто, так это уровень дефолта по этим кредитам, средний срок или структура процентной ставки. 

Для журналиста, освещающего хищническое кредитование в африканском финтехе, это вопросы, которые естественно следуют из 80%-ного скачка выдачи кредитов за один год.

Рост кредитования также находится внутри более широкого структурного сдвига. Продвинутые сервисы, которые включают кредитование, страхование, инвестиционные продукты и цифровые платежи, теперь составляют 34,1% от общего дохода MoMo, по сравнению с примерно 29,9% в 2024 году. Этот прирост в 4,2 процентных пункта представляет собой бизнес-репозиционирование. MTN — это не платежная компания, которая занимается кредитованием. Она становится компанией финансовых услуг, у которой все еще есть телекоммуникационная лицензия.

Гана как политический кейс-стади

Доход финтеха Ганы вырос на 33,3% в постоянной валюте до ~5,85 миллиарда GH₵ (~5,85 миллиарда GH₵), при этом активные пользователи выросли на 12,3% до 19,3 миллиона. Основным драйвером была политика, а не продукт. Гана отменила свой электронный сбор в 2025 году — налог на транзакции, который подавлял активность мобильных денег с момента его введения в 2022 году. С отменой сбора объемы вывода средств и переводов выросли на 26,2% в постоянной валюте, поскольку спрос восстановился.

Продвинутые сервисы в Гане выросли на 51,6% в постоянной валюте, что отражает принятие продуктов по мере стабилизации ганской экономики. Более сильный седи и снижение инфляции дали потребителям больше возможностей для транзакций с более высокой стоимостью и желание попробовать продукты кредитования, страхования и инвестиций.

В четвертом квартале MTN запустила продукт взаимного фонда в Гане, позволяющий клиентам инвестировать в ганские акции и облигации напрямую через MoMo. Этот продукт представляет собой прямой вызов сектору брокерских услуг и управления активами. Регуляторы и финтех-игроки Нигерии должны внимательно следить за этим.

История Ганы несет прямой урок для дебатов о финтех-политике Нигерии. Налоги на транзакции, будь то конкретно на мобильные деньги или на электронные переводы в целом, подавляют финансовую активность и непропорционально затрагивают пользователей с низкими доходами, у которых нет альтернатив. Восстановление Ганы после отмены электронного сбора — это точка данных, на которую следует ссылаться в этом аргументе.

Разрыв с Нигерией

Генеральный директор MTN Group Ральф Мупита признал в понедельник, что Нигерия остается самой большой финтех-проблемой компании. Он упомянул «зеленые ростки» — фразу, которая предполагает осознание низкой эффективности без четкого графика решения.

Ральф Мупита

Причины структурные. ЦБ Нигерии был осторожен в предоставлении полных лицензий операторов мобильных денег телекоммуникационным компаниям, предпочитая модель платежного банка услуг, которая ограничивает спектр услуг, которые может предложить MTN. OPay и PalmPay, обе финтех-компании без телекоммуникационных издержек, агрессивно захватили рынок агентского банкинга, который MTN в противном случае доминировал бы только благодаря охвату сети.

В 2024 году собственные результаты MTN показали, что усилия по рационализации агентов в Нигерии снизили количество активных агентов группы на 9% до 1,2 миллиона. Восстановление в 2025 году до 1,4 миллиона, рост на 19,4%, предполагает, что MTN восстановила эту сеть, но основной вопрос остается.

Может ли MTN Нигерия конкурировать в финтехе с более гибкими, родными для регулирования конкурентами, имея более тяжелую структуру затрат?

Мупита также отметил структурное разделение финтех-бизнеса на ключевых рынках как приоритет, отметив, что это находится на регуляторной стадии. Это разделение, если оно будет завершено в Нигерии, позволит MTN привлечь внешние инвестиции в финтех-дочернюю компанию без ограничения листинговой телекоммуникационной материнской компании. Это также заставит провести более четкий учет того, что финтех-бизнес на самом деле зарабатывает и стоит на нигерийском рынке — цифру, которую MTN не раскрывала отдельно.

Что раскрывают цифры агентов и торговцев

Агентская сеть MTN выросла на 19,4% до 1,4 миллиона в 2025 году, обратив вспять сокращение, зарегистрированное в 2024 году. Торговые точки приема выросли на 15,7% до 2,1 миллиона. Это цифры инфраструктуры распределения, а не только финтех-метрики.

На рынках, где проникновение смартфонов и доступ к интернету остаются неравномерными, физический агент является финансовой системой для большой части населения. Способность MTN расширять эту сеть, одновременно подталкивая клиентов к продвинутым цифровым услугам, является операционным вызовом в центре ее стратегии Ambition 2030.

Трансграничные денежные переводы достигли 6,2 миллиарда $ в 2025 году, рост на 10,9%, поскольку MTN создала прямые интеграции с официальными каналами денежных переводов, чтобы перетянуть трафик из неформальных коридоров. Этот темп роста медленнее, чем большинство других метрик в финтех-бизнесе, что предполагает, что неформальный коридор остается липким. Цена, удобство и доверие по-прежнему являются барьерами.

Структурный вопрос

Доход финтеха MTN достиг 28,8 миллиарда R (~1,71 миллиарда $) на проформа-основе в 2025 году, рост на 23,2% в постоянной валюте. Бизнес большой, растущий и все более прибыльный на марже. Маржа EBITDA для финтеха остается в диапазоне от средних до высоких 30%, выше большинства чистых африканских финтехов и комфортно выше бизнеса подключения MTN.

Стратегия Ambition 2030 позиционирует финтех как один из трех столпов наряду с подключением и цифровой инфраструктурой. Цифры поддерживают это позиционирование.

Вопрос, на который MTN еще не ответила публично, — как выглядит финтех как отдельная структура, рынок за рынком, после завершения структурных разделений. 

Гана и Уганда наиболее зрелые. Нигерия наиболее важна. Разрыв между этими двумя фактами — это то, где будет написана финтех-история MTN в течение следующих трех лет.

MTN MoMo: 2024 против 2025 с первого взгляда

Пост MTN MoMo crosses $500bn transaction mark as lending triples, but Nigeria still lags впервые появился на Technext.