Доход American Bitcoin достиг $185 млн на фоне влияния учета BTC

• American Bitcoin сгенерировал 185,2 млн $ выручки в 2025 году
• Правила справедливой стоимости BTC привели к неденежному убытку в 227 млн $
• Активы превысили 6 000 BTC, в то время как акции ABTC снизились

American Bitcoin завершил 2025 год с сильным ростом верхней строки, но глубоким убытком, обусловленным бухгалтерским учетом. Компания отчиталась о годовой выручке в 185,2 млн $ в течение своего первого полного года в качестве самостоятельного публичного майнера. Несмотря на этот рост, American Bitcoin зафиксировал чистый убыток в 153,2 млн $.

Основное давление пришло от неденежной корректировки по рыночной стоимости на 227,1 млн $, связанной с его запасами биткоина. Согласно обновленным правилам справедливой стоимости Совета по стандартам финансового учета, виртуальные активы должны переоцениваться каждый квартал. Биткоин резко снизился в четвертом квартале, вызвав бумажный убыток.

American Bitcoin торгуется на Nasdaq под тикером ABTC. Цена акций ABTC коррелировала с волатильностью биткоина, и инвесторы обеспокоены изменениями учетного цикла с колебаниями доходов.

American Bitcoin увеличивает майнинг и резервы биткоина

В 2025 году American Bitcoin агрессивно увеличил производство. Выручка четвертого квартала достигла 78,3 млн $, что на 22% больше, чем 64,2 млн $ в третьем квартале. Увеличение объема производства последовало за расширением парка и операционными улучшениями.

Резерв биткоина ABTC и сатоши на акцию по состоянию на 24 февраля 2026 года | Источник ABTC

Между началом второго квартала и концом года American Bitcoin намайнил 1 654 BTC. Из них 783 BTC были произведены только в четвертом квартале. Около одной трети от общего объема активов пришло от майнинга. Оставшийся баланс был приобретен через стратегические транзакции и рыночные покупки.

К 31 декабря компания владела 5 401 BTC. Руководство позже подтвердило, что активы превысили 6 000 BTC после окончания года. Соучредитель Эрик Трамп заявил, что компания запустилась в марте 2025 года с четкой целью: накапливать биткоин в масштабе.

Установленная мощность составила примерно 25 эксахэш в секунду, с 21,9 EH/s в эксплуатации. Компания управляет около 78 000 ASIC-машин со средней эффективностью 16,3 джоулей на терахэш. Инфраструктурная поддержка обеспечивается основным владельцем Hut 8.

Давление на доходы ABTC и реакция акций

American Bitcoin обеспечил валовую маржу в 50% за полный год и 53% в четвертом квартале. Эти маржи указывают на то, что производственные затраты оставались ниже преобладающих спотовых цен даже во время слабости рынка. Однако волатильность бухгалтерского учета затмила операционную силу.

Скорректированная EBITDA за 2025 год составила отрицательные 157,3 млн $. Чистый убыток четвертого квартала достиг 59,45 млн $, по сравнению с прибылью в тот же период годом ранее. Этот разворот отражает, как учет справедливой стоимости теперь напрямую проходит через отчеты о прибылях и убытках.

American Bitcoin также привлек 150,5 млн $ валовых поступлений в течение четвертого квартала через свою программу рыночного размещения акций. Руководство заявило, что эмиссия увеличила экспозицию биткоина на акцию почти на 50%. Эта стратегия направлена на увеличение казначейских запасов при сохранении ликвидности.

Тем не менее, акции ABTC испытывали трудности. Акции резко упали с прошлогодних максимумов около 9 $ и недавно торговались около 1,06 $. Акции оставались на уровне примерно 22% ниже за последние 12 месяцев.

Дневной график акций American Bitcoin | Источник: TradingView

Отраслевые коллеги применили смешанные подходы к спаду. Некоторые майнеры диверсифицируются в инфраструктуру искусственного интеллекта, в то время как другие продали резервы биткоина для улучшения денежного потока. American Bitcoin по-прежнему фокусируется на развитии резервов и эффективности.

На данный момент American Bitcoin имеет более 6 000 BTC в своем балансе, что ориентировано на будущую цену биткоина. Такая экспозиция может увеличить прибыль при росте, но она подвергнет доходы дополнительным колебаниям переоценки, которые все еще будут влиять на акции ABTC.

Пост "Выручка American Bitcoin достигла 185 млн $, поскольку бухгалтерский учет BTC давит" впервые появился на The Coin Republic.