S&P: PHL на пути к повышению рейтинга

ФИЛИППИНЫ остаются на пути к возможному обновлению кредитного рейтинга, поскольку улучшение фискальных и внешних балансов перевешивает риски, связанные с правительственным скандалом вокруг контроля наводнений, заявило рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) Global Ratings.

«Мы также видим укрепление суверенных кредитных показателей Филиппин в течение следующих одного-двух лет», — говорится в отчете рейтинговой компании от 3 февраля. «В этот период мы ожидаем, что сокращение фискального дефицита и дефицита текущего счета может достаточно увеличить суверенные кредитные буферы, чтобы лучше поддержать более высокий рейтинг».

S&P в последний раз подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Филиппин «BBB+» и краткосрочный «A-2» в ноябре. Агентство также сохранило «положительный» прогноз по стране, сигнализируя о том, что обновление рейтинга возможно в течение следующих одного-двух лет, если улучшение кредитных показателей будет устойчивым.

Наблюдатель за долговыми обязательствами заявил, что остается оптимистичным в отношении среднесрочных перспектив роста Филиппин, несмотря на политические последствия обвинений в коррупции, связанных с проектами контроля наводнений.

Однако оно предупредило, что скандал может замедлить прогресс в укреплении кредитного профиля страны.

«Политические последствия предполагаемой коррупции, связанной с проектами контроля наводнений, могут замедлить улучшение кредитных показателей», — заявило S&P.

Оно добавило, что правительство уделило значительное внимание расследованию нецелевого использования государственных средств и рассмотрению жалоб об импичменте президента, в то время как некоторые инфраструктурные проекты были приостановлены в результате.

Тем не менее, S&P сохранило свой прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) Филиппин на уровне 5,7% в этом году, что близко к верхней границе правительственной цели от 5% до 6%.

Это сделает Филиппины одной из самых быстрорастущих экономик в Азиатско-Тихоокеанском регионе, уступая только Индии и Вьетнаму, которые, по прогнозам, вырастут на 6,7%.

«Несмотря на вероятное замедление экономики, мы все еще ожидаем, что Филиппины останутся лидером среди стран с аналогичным уровнем среднего дохода», — заявило S&P.

Экономика Филиппин выросла на 4,4% в прошлом году, что является самым слабым показателем за пять лет. Рост ВВП в четвертом квартале замедлился до 3%, что является самым низким показателем за 16 лет, исключая пандемический период, поскольку задержки в проектах контроля наводнений негативно повлияли на инвестиции, потребительские расходы и государственные выплаты.

Фискальное давление также оставалось очевидным. Бюджетный дефицит национального правительства увеличился до 1,26 триллиона песо по состоянию на конец ноября 2025 года с 1,18 триллиона песо годом ранее, согласно данным Министерства финансов. Это отразило вялый рост доходов наряду с сдержанными расходами в течение периода.

Государственные доходы достигли 340,7 миллиарда песо в ноябре, незначительно увеличившись на 0,72% по сравнению с прошлым годом.

Тем не менее, S&P заявило, что сокращение капитальных расходов, вероятно, ограничит влияние более слабых показателей доходов на фискальный дефицит. Оно ожидает, что дефицит продолжит сокращаться в среднесрочной перспективе, поскольку усилия по фискальной консолидации вступят в силу.

На 2027 и 2028 годы S&P прогнозирует рост ВВП на уровне 6,5%. Комитет по координации бюджета развития ориентируется на экономический рост от 5,5% до 6,5% в следующем году и от 6% до 7% в 2028 году.

S&P заявило, что обновление кредитного рейтинга Филиппин может произойти, если правительство усилит фискальную консолидацию и дополнительно сократит дефициты текущего счета, поддерживая стабильную внешнюю позицию в долгосрочной перспективе.

Обеспечение того, чтобы узкий чистый внешний баланс поддерживал структурную позицию чистых активов, будет кредитно положительным.

С другой стороны, S&P предупредило, что ухудшение фискальных или долговых показателей в сочетании с более слабыми долгосрочными перспективами роста может побудить его пересмотреть прогноз страны на «стабильный».

«Мы также могли бы пересмотреть прогноз на стабильный, если постоянно большие дефициты текущего счета приведут к структурному ослаблению внешнего баланса Филиппин», — заявило оно.

Данные Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) показали, что дефицит текущего счета страны сократился до 2,8% ВВП в третьем квартале прошлого года с 4,8% годом ранее.

BSP ожидает, что дефицит текущего счета составит 3,2% ВВП по состоянию на конец 2025 года и снизится до 3% в этом году. — Katherine K. Chan