Майкл Сейлор заявляет, что Strategy становится прокси центрального банка для Bitcoin

Майкл Сэйлор заявляет, что развивающаяся машина рынков капитала Strategy начинает напоминать "центральный банк Биткоина", позиционируя компанию как связующее звено между традиционными денежными рынками и сетью Биткоина. В интервью Gatecast исполнительный председатель Strategy утверждал, что переход фирмы к бессрочным привилегированным акциям и инструментам "цифрового кредита" предназначен для финансирования непрерывного накопления биткоинов при устранении рисков рефинансирования.

Сэйлор проследил поворот компании к потрясению эпохи COVID 2020 года, когда "физическая экономика мира остановилась, а финансовая система перевернулась с ног на голову". Столкнувшись с тем, что он охарактеризовал как экзистенциальное решение, он сказал, что Strategy открыла Биткоин во время "войны с COVID и войны с валютой" и использовала его, чтобы "избежать довольно жалкого существования и превратиться во что-то цифровое, современное и гораздо лучшее".

Strategy строит "Центральный банк Биткоина"

Эта трансформация теперь находится в масштабе, который, по словам Сэйлора, часто понимают неправильно. Отвечая на критику о том, что Strategy просто увеличивает кредитное плечо для покупки большего количества Биткоина, он сказал, что фирма привлекла примерно 44 миллиарда $ за последние полтора года и охарактеризовала "большую часть этого" как собственный капитал, а не долг. "На самом деле нет кредитного плеча", - сказал Сэйлор. "Собственный капитал - это капитал, который у вас есть навсегда. Мы направляем этот капитал в криптоэкономику. Мы покупаем Биткоин". Он добавил, что Strategy приобрела "около 48 миллиардов $ Биткоина" в рамках "примерно 88 различных транзакций", покупая "как только мы привлекаем капитал".

Когда его спросили, является ли Strategy все еще просто покупателем или чем-то более близким к "теневому центральному банку Биткоина", учитывая ее активы, Сэйлор согласился с аналогией. "Биткоин - это цифровой капитал. Это мировая резервная сеть капитала. Он заменил золото как глобальное несуверенное средство сохранения стоимости для человечества", - сказал он. Затем последовало определение: "Банки обычно покупают кредит. Мы на самом деле продаем кредит. Так что то, что мы делаем, является противоположностью коммерческого банкинга, розничного банкинга. Это что-то вроде центрального банкинга. Мы что-то вроде центрального банка Биткоина".

Утверждение Сэйлора о "центральном банке" основывается на наборе продуктов, предназначенных для преобразования балансового актива Биткоина в приносящие доход инструменты для инвесторов, которые не будут держать BTC напрямую. Он описал STRC как "валюту, привязанную к доллару" и "обеспеченную [...] Биткоином", при этом доходы направляются на покупку BTC. По его словам, этот механизм связывает "экономику Биткоина" с "традиционной финансовой экономикой и денежными рынками мира".

Более существенный сдвиг, утверждал он, - это переход Strategy от долга со сроком погашения к бессрочным структурам. Сэйлор описал четырехэтапную эволюцию: первоначальное использование кредита и кредитного плеча, старшая облигация, обеспеченная залогом BTC, которую компания позже рефинансировала и пообещала не повторять, затем конвертируемые облигации без права регресса, подход, который, по его словам, стал ограниченным размером рынка и недоступностью для розничных инвесторов, и, наконец, "цифровой кредит", который он описал как "собственный капитал [...] бессрочную привилегированную акцию".

В одном из своих самых четких заявлений о намерениях Сэйлор сказал, что приоритетом Strategy является предотвращение наступления срока погашения основной суммы. "Мы не хотим иметь кредитное плечо. Мы хотим иметь усиление через собственный капитал. Мы никогда не хотим, чтобы основная сумма подлежала погашению. Мы предпочитаем платить более высокие дивиденды навсегда", - сказал он. "Я предпочитаю платить 10% навсегда, чем платить 5% в течение 5 лет". Strategy, добавил он, "объявила о денежном резерве в размере 1,44 миллиарда $ для дивидендов", что дает ей "возможность не привлекать капитал на рынках капитала в течение до двух лет", и, по его мнению, "эффективно устранило кредитный риск из бизнеса".

Сэйлор также представил ликвидность как отличительную особенность. Он сказал, что Strategy привлекла 7 миллиардов $ за последние девять месяцев через эти инструменты и описал формирующийся рынок около 8 миллиардов $ в обращении. В то время как привилегированные акции обычно торгуются слабо, он утверждал, что "инструменты цифрового кредита Strategy торговались на 30 миллионов в день", а "Stretch [...] более чем на сто миллионов в день", что он представил как переломный момент в доступе к рынку.

Инвесторское предложение фирмы, как описал его Сэйлор, разделяет мир на покупателей капитала и кредита. "Биткоин - это цифровой капитал. Мир будет построен на цифровом капитале. Но мир будет работать на цифровом кредите", - сказал он, утверждая, что такие продукты, как Stretch, могут предложить альтернативу, похожую на денежный рынок, "работающую на цифровом капитале", избегая при этом волатильности Биткоина.

На момент публикации BTC торговался по 89 250 $.