Опционы на Bitcoin подают предупреждающий сигнал, пока трейдеры готовятся к резкому движению

Биткоин торгуется спокойно около 91 000 $, но рынки деривативов посылают совершенно другое сообщение.

В то время как спотовые цены остаются в узком диапазоне, трейдеры опционов быстро закладывают в цену растущий краткосрочный риск. Это сигнализирует о растущей обеспокоенности тем, что может происходить значительный сдвиг.

Данные тепловых карт волатильности опционов от Glassnode показывают растущий разрыв между спокойным ценовым движением Биткоина и растущим спросом на защиту на рынке деривативов.

Это модель, которая исторически предшествовала периодам повышенной турбулентности.

Спотовая цена Биткоина остается ниже сопротивления

На 12-часовом графике BTC/USD Биткоин остается заблокированным ниже уровня 95 000 $ после неудачной попытки вернуть максимумы конца 2025 года. 

Рынок сформировал серию более низких максимумов после ноябрьского пробоя, при этом ралли неоднократно застревали в диапазоне 90 000 $ - 95 000 $.

Объем торгов также снизился, в то время как индикаторы моментум, такие как MACD, снова начали разворачиваться, что говорит о том, что последний отскок не имеет убежденности. Для спотовых трейдеров Биткоин выглядит консолидирующимся. Для трейдеров опционов картина выглядит гораздо менее стабильной.

Долгосрочная волатильность снижается по мере угасания уверенности

Тепловая карта трехмесячной подразумеваемой волатильности указывает на то, что среднесрочное ценообразование опционов неуклонно охлаждается с конца 2025 года. 

Волатильность по большинству страйков сейчас находится вблизи минимумов цикла, что указывает на то, что трейдеры больше не платят премию за долгосрочную экспозицию.

Это обычно отражает падение направленной уверенности. Когда трейдеры ожидают устойчивого роста, долгосрочная волатильность имеет тенденцию расти, поскольку они покупают коллы и структурированные позиции. 

Вместо этого позиционирование предполагает, что институциональные трейдеры отступают от агрессивной длинной экспозиции, ожидая более четкого сигнала.

Краткосрочное хеджирование резко возрастает около текущей цены

Наиболее яркий сигнал исходит от недельной тепловой карты подразумеваемой волатильности.

Несмотря на сдержанную долгосрочную волатильность, краткосрочные опционы показывают резкие скачки волатильности, сосредоточенные около и ниже текущей цены Биткоина. 

Эти области повышенной подразумеваемой волатильности отражают высокий спрос на краткосрочную защиту от падения, классический признак того, что трейдеры готовятся к потенциальному сбою.

Это означает, что трейдеры покупают путы и хеджи, которые окупятся, если Биткоин резко движется, особенно вниз, в течение дней, а не месяцев.

Эта асимметрия между краткосрочной и долгосрочной волатильностью предполагает, что рынок не позиционирован на устойчивый тренд, но очень чувствителен к неизбежному шоку.

Классическая установка Биткоина "затишье перед бурей"

Когда Биткоин торгуется в боковом движении, в то время как краткосрочная подразумеваемая волатильность растет, это указывает на накопление стресса под поверхностью.

Спотовые трейдеры могут видеть консолидацию. Трейдеры опционов видят риск.

Исторически эта модель появлялась перед крупными прорывами и пробоями, особенно когда цена находится чуть ниже технического сопротивления, как в настоящее время около 95 000 $.

С уменьшением ликвидности, ослаблением моментума и ростом спроса на хеджирование рынок деривативов сигнализирует, что текущее равновесие Биткоина может продержаться недолго.

Заключительные мысли

• Краткосрочная подразумеваемая волатильность Биткоина резко растет, даже когда спотовая цена остается неизменной, что показывает растущий спрос на защиту от падения.
• Это предполагает, что текущая консолидация около 91 000 $ нестабильна, и более крупное направленное движение становится все более вероятным.