Выход Coinbase и Gemini за пределы торговли основными криптовалютами разделяет инвесторов во мнениях о будущем этих компаний. Расширяясь в такие сервисы, как торговля акциями, платежные системы и рынки прогнозов, биржи стремятся создать более стабильные и диверсифицированные потоки доходов.
Это привело к различным мнениям среди инвесторов и аналитиков Уолл-стрит о том, насколько успешными будут эти компании в ближайшие годы.
William Blair в заметке, опубликованной в понедельник, заявил, что Coinbase строит нечто гораздо большее. Компания хочет стать полноценной финансовой платформой, торгующей акциями круглосуточно (24/7), предлагающей криптофьючерсы и другие деривативы, управляющей рынками прогнозов и предоставляющей платежные системы и стейблкоины для бизнеса.
Аналитики заявили, что, хотя торговля криптовалютами в секторе в последнее время была медленной, это не отражает истинную долгосрочную стоимость компании. Они считают, что инвесторы недооценивают Coinbase, поскольку его по-прежнему преимущественно рассматривают как приложение для розничной торговли.
Что касается новых потоков доходов, аналитики William Blair, включая Эндрю Джеффри и Адиба Чоудхури, добавили, что в долгосрочной перспективе они могут быть более стабильными, чем обычная торговля криптовалютами — например, через деривативы и платежные услуги. Это может принести пользу Coinbase даже в случае падения цен на криптовалюты.
Один крупный банк, Goldman Sachs, также принял эту долгосрочную концепцию. На этой неделе он повысил рейтинг акций Coinbase до «покупать». Однако Goldman также предупредил, что жесткая конкуренция и изменения процентных ставок могут снизить прибыль в 2026 году. Тем не менее, банк отметил, что расширение неторговых направлений бизнеса Coinbase может помочь защитить его от значительных колебаний на рынке криптовалют.
Gemini расширяется с картами, прогнозами и глобальным ростом
Coinbase не одинок. Gemini, ещё одна крупная криптобиржа, также ищет новые источники дохода. В прошлом месяце Gemini запустил собственный рынок прогнозов, позволяющий пользователям делать ставки на будущие события.
Более ранее исследование Mizuho Securities показало, что платежная карта Gemini также способствует росту компании. Исследование показало, что карта создает «эффект маховика», то есть многие люди, получившие карту, позже также начинают использовать биржу Gemini. Примерно половина пользователей карты Gemini в конечном итоге переходят к использованию биржи.
William Blair также положительно высказался о рынке стейблкоинов, включая конкурента Gemini в области платежей Circle, который выпускает стейблкоин USDC. Фирма заявила, что успех USDC больше зависит от времени, чем от его эффективности. По мере того как все больше компаний принимают цифровые валюты для платежей и расчетов, стейблкоины, вероятно, станут все более важными.
Goldman Sachs также косвенно упомянул Gemini при обсуждении конкуренции в криптопространстве. Как и Coinbase, Gemini сталкивается с рисками из-за колебаний рынка и изменений в регулировании, но его усилия по расширению за пределы простой торговли рассматриваются некоторыми аналитиками как положительный знак.
Уолл-стрит разделена во мнениях о перспективах криптобирж
Не все уверены в криптобиржах. Mizuho Securities поделилась более неоднозначным мнением в отдельном отчете.
Mizuho опросил как розничных, так и институциональных инвесторов и обнаружил, что многие предпочитают финтех-компании криптокомпаниям на 2026 год. Мнения о криптонативных биржах, таких как Coinbase и Gemini, резко разделились. Некоторые инвесторы ожидают, что они будут лучшими исполнителями, в то время как другие думают, что они могут оказаться среди худших.
Из-за этой неопределенности Mizuho сохранил нейтральный рейтинг Coinbase. Фирма заявила, что акции Coinbase по-прежнему тесно следуют за ценой Bitcoin и в значительной степени зависят от комиссий розничных трейдеров. Хотя Mizuho признал, что Coinbase может получить выгоду от волатильности рынка, контроля затрат и процентного дохода, связанного с USDC, он считает, что риски уравновешивают эти преимущества.
С другой стороны, Mizuho сохранил рейтинг опережения для Gemini. Фирма выделила растущую пользовательскую базу Gemini, возможности международного расширения и его универсальное торговое приложение. Тем не менее, он предупредил, что Gemini не застрахован от опасности, особенно из-за волатильности рынка и потенциальных изменений в регулировании.
Получите бесплатное место в эксклюзивном сообществе криптотрейдеров — ограничено 1 000 участниками.
Источник: https://www.cryptopolitan.com/coinbases-expansion-divides-investors/
