USD/JPY остается в краткосрочной консолидации чуть выше отметки 156,00 на последней неделе торгового года 2025. Трейдеры иены борются с препятствиями на нескольких фронтах, при этом Банк Японии (BoJ) несет большую часть рисков для рынков иены.
BoJ выделился как единственный центральный банк, повышающий процентные ставки в конце года после очередного повышения ставки на четверть пункта 19 декабря. Дальнейшее повышение ставок. Текущая денежная ставка BoJ в настоящее время находится на трехдесятилетнем пике 0,75%.
Даже при растущих японских процентных ставках любимая мировая валюта финансирования остается неспособной обрести значительную силу. Пара доллар-иена выросла почти на 12% с годового минимума 139,89, установленного в апреле, и готова завершить 2025 год близко к тому уровню, с которого началась, вблизи технических уровней, которые вызвали предыдущие валютные интервенции со стороны BoJ.
ФРС видит больше снижений, но только если данные будут соответствовать
Последний протокол заседания Федеральной резервной системы (ФРС) показывает, что члены Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) осторожно склоняются к мягкой стороне, при этом большинство политиков ожидают дальнейшего снижения ставок в будущем; однако темпы будущего снижения ставок остаются зависимыми от нескольких факторов, в частности от того, что показатели инфляции в США продолжат снижаться.
Качество американских данных по инфляции остается проблемой как для инвесторов, так и для центральных банкиров: несмотря на резкое охлаждение основных данных по Индексу потребительских цен (ИПЦ) в последней публикации, инвесторы отметили, что базовые данные не содержали нескольких ключевых компонентов, а большая часть присутствующих данных включала высокую степень предположений и переносимых оценок из-за больших пробелов в ценовой информации. Даже если основные показатели инфляции продолжат снижаться, отсутствие точных измерений будет держать как голоса FOMC, так и ожидания трейдеров в напряжении.
USD/JPY дневной график
Часто задаваемые вопросы о японской иене
Японская иена (JPY) является одной из самых торгуемых валют в мире. Ее стоимость в целом определяется показателями японской экономики, но более конкретно — политикой Банка Японии, разницей между доходностью японских и американских облигаций, или настроениями риска среди трейдеров, среди прочих факторов.
Одним из мандатов Банка Японии является валютный контроль, поэтому его действия являются ключевыми для иены. BoJ иногда напрямую вмешивался в валютные рынки, как правило, для снижения стоимости иены, хотя воздерживается от частого вмешательства из-за политических опасений своих основных торговых партнеров. Ультрамягкая денежно-кредитная политика BoJ в период с 2013 по 2024 год привела к обесцениванию иены по отношению к основным валютным партнерам из-за растущего политического расхождения между Банком Японии и другими крупными центральными банками. В последнее время постепенное сворачивание этой ультрамягкой политики оказало некоторую поддержку иене.
За последнее десятилетие позиция BoJ по сохранению ультрамягкой денежно-кредитной политики привела к расширению политического расхождения с другими центральными банками, особенно с Федеральной резервной системой США. Это способствовало расширению разницы между 10-летними облигациями США и Японии, что благоприятствовало доллару США по отношению к японской иене. Решение BoJ в 2024 году постепенно отказаться от ультрамягкой политики в сочетании со снижением процентных ставок в других крупных центральных банках сужает эту разницу.
Японская иена часто рассматривается как защитная инвестиция. Это означает, что во времена рыночного стресса инвесторы с большей вероятностью вкладывают свои деньги в японскую валюту из-за ее предполагаемой надежности и стабильности. Турбулентные времена, вероятно, укрепят стоимость иены по отношению к другим валютам, которые считаются более рискованными для инвестиций.
Источник: https://www.fxstreet.com/news/usd-jpy-treads-water-near-15600-as-yen-traders-grapple-with-multiple-headwinds-202512302329
