Акции Salesforce (CRM) упали на 25% после предупреждения Bank of America о модели доходов от ИИ

Ключевые выводы

• Bank of America сохранил рейтинг Underperform для Salesforce (CRM), установив целевую цену в 160$, что предполагает снижение примерно на 8% от текущих уровней торговли.
• Компания выделила три основные проблемы: слабый прирост новых клиентов, ограниченные возможности расширения с существующими клиентами и сомнительные возможности монетизации ИИ.
• Акции CRM начали торговую сессию в понедельник на уровне 173,77$, оставаясь вблизи 52-недельного минимума 163,52$, отражая снижение на 25% за последние полгода.
• В отличие от пессимистичного прогноза BofA, более широкое сообщество аналитиков оценивает CRM как умеренную покупку с консенсусной целевой ценой 274,56$.
• Компания опубликовала результаты четвёртого квартала, превысившие ожидания: EPS 3,81$ и выручка 11,20 млрд$, а также утвердила масштабную программу обратного выкупа акций на 25 млрд$.

Bank of America подтвердил рейтинг Underperform для Salesforce (CRM) в начале недели, установив целевую цену 160$ — рассчитанную на основе 9x CY27 EV/FCF — что указывает на потенциальное снижение примерно на 7,9% от цены открытия 173,77$.

Salesforce, Inc., CRM

Акции CRM начали торговую сессию в понедельник опасно близко к 52-недельному минимуму 163,52$, после существенного отката на 25% за предшествующий шестимесячный период. В настоящее время акция торгуется значительно ниже 50-дневной скользящей средней 184,17$.

BofA выделил три ключевые проблемы, лежащие в основе медвежьего тезиса: слабый рост привлечения новых клиентов, минимальные возможности для расширения доли кошелька среди существующих клиентов, а также то, что аналитики охарактеризовали как сомнительную стратегию монетизации ИИ.

Финансовый институт воспринимает Salesforce как компанию, эволюционирующую от быстрорастущего игрока к зрелому предприятию, ориентированному на генерацию денежных потоков. Прогнозы BofA предполагают ежегодный рост выручки около 10% в будущем — что представляет собой заметное замедление по сравнению с историческими темпами роста компании.

Тем не менее базовые бизнес-показатели Salesforce остаются устойчивыми. Технологический гигант в сфере корпоративного ПО показал прибыль четвёртого квартала 3,81$ на акцию, превысив прогнозы аналитиков 3,05$ на весомые 0,76$. Квартальная выручка составила 11,20 млрд$, незначительно превысив ожидания рынка в 11,18 млрд$ и продемонстрировав рост на 12,1% год к году.

Более широкая перспектива Уолл-стрит

Медвежья позиция Bank of America является явным исключением. Среди 39 аналитиков, отслеживающих акцию, 25 рекомендуют покупать, 11 советуют держать, и лишь двое — включая BofA — выступают за продажу. Один аналитик присвоил рейтинг Strong Buy. Средняя целевая цена составляет 274,56$.

Truist Securities подтвердил рекомендацию Buy с целевой ценой 280$ после конференции разработчиков TDX компании. Barclays сохранил рейтинг Overweight с целевым уровнем 252$. Jefferies продолжает рекомендовать покупку акции, однако снизил целевую цену с 375$ до 250$.

Salesforce реализовал стратегические меры для повышения акционерной стоимости. В марте этого года совет директоров одобрил программу обратного выкупа акций на 25 млрд$, наделив руководство полномочиями выкупить до 14,1% акций в обращении — что традиционно трактуется как уверенность руководства в том, что акции торгуются ниже внутренней стоимости.

Покупки директоров и движения институциональных инвесторов

Двое членов совета директоров осуществили покупки акций в марте. Лора Альбер приобрела 2 571 акцию по средней цене 194,58$, тогда как Дэвид Блэр Кирк купил 2 570 акций по 194,62$. Обе сделки представили значительное увеличение их соответствующих долей.

Институциональные инвесторы контролируют 80,43% акций в обращении, при этом несколько фондов расширили свои позиции в четвёртом квартале. Brighton Jones увеличил свою долю на 13,7%, тогда как Revolve Wealth Partners нарастил позицию на 12,6%.

Salesforce недавно реорганизовал структуру отчётности по выручке на два отдельных сегмента — Agentforce Apps и Data 360 — отражая эволюцию продуктового портфеля. Компания также углубила стратегический альянс с Google Cloud для внедрения ИИ-агентов в среды Slack и Google Workspace.

В перспективе на FY2027 Salesforce прогнозирует EPS в диапазоне от 13,11$ до 13,19$, с прогнозом на первый квартал между 3,11$ и 3,13$. Текущий консенсус аналитиков предполагает EPS по итогам полного года на уровне 9,71$.

Акция торгуется при коэффициенте P/E 22,25 с бетой 1,14, сохраняя высокую валовую маржу 77,68% и консервативное соотношение долга к собственному капиталу 0,18.

Материал Salesforce (CRM) Stock Tumbles 25% as Bank of America Warns on AI Revenue Model впервые опубликован на Blockonomi.