Metaplanet выпускает облигации на $50 млн без процентов для дополнительных покупок Bitcoin: подробности

Японская компания по управлению казначейством Bitcoin Metaplanet объявила об агрессивном плане на 165 миллиардов иен (JPY) для покупки Биктоин. 

План финансирования предусматривает 33,4 миллиарда JPY в виде облигаций и 131,78 миллиарда JPY за счёт продажи акций в период 2026–2028 годов. 

В рамках первого этапа плана казначейская компания выпустила облигацию без процентов на 8 миллиардов JPY (около 50 миллионов $) для Evo Fund. 

Поскольку долг будет погашен при наступлении срока погашения к апрелю следующего года, компания заявила, что общий фонд для покупки Bitcoin [BTC] составит менее 165 миллиардов JPY (1 миллиард $). 

Это около 982 миллионов $ в резерве для дополнительных покупок BTC. Однако это зависит от восстановления курса BTC и акций Metaplanet, а также общих рыночных условий. По текущим ценам на эту сумму можно купить около 13 тысяч BTC. 

Достаточно ли этого для достижения цели Metaplanet в 100 тысяч BTC?

Для понимания масштаба: цель Metaplanet на 2026 год — 100 тысяч BTC. В настоящее время компания владеет 40 117 BTC, а за последние три квартала приобретала в среднем 5 тысяч BTC в квартал. 

Если темп покупок сохранится до конца года, компания сможет добавить около 15 тысяч BTC к своим запасам. Это доведёт её holdings до 55 тысяч BTC, что по-прежнему будет ниже целевого показателя в 100 тысяч BTC. 

Между тем, исходя из текущих holdings, Metaplanet не хватает 60 тысяч BTC для достижения цели 2026 года. По текущим ценам это составит 4,6 миллиарда $ финансирования. По сравнению с планом капитала в 1 миллиард $, разрыв в финансировании составляет более +3 миллиардов $.  

Примечательно, что компания удвоила ставку на облигации (долговые инструменты). В отличие от неё, её ролевая модель — Strategy — сейчас использует привилегированные акции Stretch (STRC), для осуществления многомиллиардных покупок BTC. 

Так почему же такое расхождение? Одна из причин — стоимость капитала. Strategy выплачивает держателям STRC 11,5% процентов. В отличие от этого, Metaplanet пользуется нулевой процентной ставкой при выпуске облигаций. 

Кроме того, это более быстрый способ привлечения капитала по сравнению с ожиданием благоприятных рыночных условий для продажи акций.  

Иными словами, у Metaplanet есть более быстрый и дешёвый вариант привлечения капитала, чем дорогостоящий выпуск привилегированных акций. 

При этом, по мнению аналитика Питера Дуана, действия Metaplanet означают, что «маховик снова начинает раскручиваться». Однако остаётся неясным, сможет ли компания масштабировать план продажи облигаций и акций для достижения цели в 100 тысяч BTC.

Краткое резюме

• Metaplanet планирует привлечь 50 миллионов $ в рамках плана капитала на 1 миллиард $ для увеличения holdings BTC 
• Компания прибегла к беспроцентным облигациям как к более быстрому и дешёвому способу привлечения капитала для своего плана по BTC.