Bitwise Susține Că Diferența Dintre Preț și Progresul Crypto Nu A Fost Niciodată Mai Mare

Pe măsură ce piețele cripto absorb una dintre cele mai agresive vânzări masive din ultimii ani, Bitwise respinge narațiunea predominantă a capitulării.

Într-un raport de piață publicat pe 6 februarie, firma a descris declinul actual ca un moment în care prețurile s-au deconectat brusc de progresul fundamental din infrastructură, reglementare și adoptare instituțională.

În timp ce mare parte a pieței se concentrează pe datele de lichidare și daunele pe termen scurt, Bitwise a încadrat mediul ca unul de epuizare, mai degrabă decât de eșec structural.

De ce frica extremă a marcat istoric oportunități

Bitwise a comparat sentimentul actual cu unele dintre cele mai adânci scăderi din istoria cripto. Conform raportului, perioadele definite de pesimism larg au precedat în mod repetat recuperări majore.

Firma a indicat scăderea de 84% în timpul pieței bearish din 2018, care în cele din urmă a pregătit terenul pentru ciclul bull 2020-2021. O dinamică similară s-a desfășurat după declinul de 77% din 2022, în urma colapsului FTX, când cumpărătorii de la minime au beneficiat ulterior pe măsură ce Bitcoin a urcat spre șase cifre în 2025.

Concluzia Bitwise este că mediul de astăzi seamănă cu acele puncte de inflexiune anterioare, unde epuizarea investitorilor, nu fundamentele deteriorate, au definit fundul.

Unde Bitwise vede progres real accelerând

În ciuda prețurilor în scădere, raportul a evidențiat trei zone unde activitatea continuă să se extindă.

În primul rând, integrarea instituțională nu mai este teoretică. Bitwise a citat propria sa depunere pentru un ETF concentrat pe Uniswap, alături de participarea continuă în ETF-uri Bitcoin și Ethereum, ca dovadă că punctele de acces Wall Street sunt acum încorporate, mai degrabă decât experimentale.

În al doilea rând, tokenizarea rămâne un vector de creștere pe termen lung. În timp ce China a trecut la închiderea stablecoin-urilor și tokenizarea activelor din lumea reală la nivel intern, Bitwise a susținut că piețele occidentale se îndreaptă în direcția opusă. Firma a descris tokenizarea RWA ca o potențială schimbare de trilioane de dolari care se desfășoară independent de volatilitatea zilnică a pieței.

În al treilea rând, raportul a introdus „AiFi", un termen care descrie convergența inteligenței artificiale și finanțelor descentralizate. Bitwise a sugerat că progresele în AI vor stimula cererea pentru calcul descentralizat, verificarea datelor și decontarea on-chain - cazuri de utilizare care nu se reflectă în acțiunea actuală a prețurilor.

Ce ar putea opri vânzarea masivă

Raportul a conturiat mai mulți catalizatori care ar putea inversa brusc, mai degrabă decât treptat, momentum-ul pieței.

Unul este claritatea reglementară. Bitwise a făcut referire în mod specific la potențiala aprobare a CLARITY Act, care ar stabili un cadru formal pentru stablecoin în conformitate cu propunerile susținute de senatorul Cynthia Lummis.

Altul este o schimbare macro. Așteptările pentru reducerile ratelor Rezervei Federale, determinate de datele de răcire ale forței de muncă, au fost citate ca un potențial declanșator pentru reînnoirea apetitului pentru risc.

Al treilea catalizator este tehnologic. Bitwise a susținut că integrarea mai profundă între rețelele blockchain și sistemele AI, în special pentru tranzacții automate, de la mașină la mașină, ar putea redefini rolul cripto ca infrastructură de decontare.

Două narațiuni care se ciocnesc

Raportul a încadrat momentul actual ca o ciocnire între semnalele de stres pe termen scurt și schimbarea structurală pe termen lung.

Pe o parte sunt prăbușiri rapide, lichidări instituționale care depășesc 2 miliarde de dolari și pierderi de venituri la companiile de mining precum IREN și CleanSpark. Pe de altă parte sunt argumentele din partea Bitwise, senatorul Lummis și conducerea MicroStrategy care subliniază progresul reglementar, reziliența instituțională și precedentul istoric.

Poziția Bitwise este că aceste forțe nu sunt simetrice. Din punctul său de vedere, frica reflectă condițiile de lichiditate, în timp ce progresul reflectă adoptarea ireversibilă.

Cum interpretează Bitwise momentul

Mai degrabă decât să solicite o creștere imediată, Bitwise a poziționat faza actuală ca o configurare. Prețurile, susține firma, reactionează la stres, în timp ce infrastructura continuă să se consolideze discret dedesubt.

Concluzia principală a raportului nu este că vânzarea masivă s-a terminat, ci că istoria sugerează că perioadele în care disperarea este cea mai puternică coincid adesea cu momentele în care raportul risc-recompensă pe termen lung se resetează discret.

În acest sens, Bitwise vede „măcelul" de astăzi mai puțin ca un verdict asupra viitorului cripto și mai mult ca o reamintire a cât de deconectate pot deveni piețele de progresul care se întâmplă sub suprafață.

Postarea Bitwise susține că decalajul dintre prețul cripto și progres nu a fost niciodată mai mare a apărut pentru prima dată pe ETHNews.