Coada de staking Ethereum se inversează pe măsură ce validatorii se întorc în masă la rețea

Dinamica validatorilor pe ETH se schimbă din nou, coada de staking Ethereum depășind acum ieșirile și semnalând o încredere reînnoită în rândul deținătorilor mari.

Coada de staking Ethereum depășește ieșirile

Coada de staking Ethereum a depășit linia de ieșire pentru prima dată în șase luni, cu aproape de două ori mai mult ETH așteptând să fie mizat decât Ether pus la coadă pentru a părăsi rețeaua.

Conform instrumentului de urmărire Ethereum Validator Queue, linia de intrare pentru validatori deține în prezent aproximativ 745.619 Ether (ETH), implicând un timp de așteptare de aproape 13 zile. Cu toate acestea, coada de ieșire se situează la aproximativ 360.518 ETH, validatorii care pleacă confruntându-se cu o întârziere de aproximativ opt zile.

Punctul de cotitură a venit sâmbătă, când atât cozile de intrare, cât și cele de ieșire se situau în jurul valorii de 460.000 ETH. De atunci, coada de intrare a crescut brusc, în timp ce unii analiști susțin că coada de ieșire tinde spre zero, reducând potențial presiunea de vânzare pe termen scurt.

Reacțiile pieței la știrile despre staking Ethereum și contextul istoric

Abdul, șeful DeFi la blockchain-ul layer 1 Monad, a evidențiat schimbarea într-o postare pe X duminică. El a menționat că ultima dată când cozile de intrare și ieșire s-au inversat în iunie, Ether „și-a dublat prețul la scurt timp după", adăugând că „2026 va fi un film."

Pe atunci, Ether a urcat peste 2.800 $ în iunie și ulterior a crescut la un nou maxim istoric de 4.946 $ până pe 24 august. Totuși, prețul s-a răcit de atunci, ETH tranzacționându-se în jurul valorii de 3.018 $ luni, arătând că, deși modelele de staking pot coincide cu fazele optimiste, nu garantează ralieri susținute.

Fluxuri de staking, presiune de vânzare și comportamentul validatorilor

Ethereum funcționează ca o rețea proof-of-stake, solicitând validatorilor să blocheze active pentru a ajuta la securizarea lanțului. Mai mult, unstaking-ul este adesea interpretat ca validatorii pregătindu-se să elibereze Ether pentru o potențială vânzare, în timp ce staking-ul proaspăt sugerează o încredere în creștere și o dorință de a deține pe termen lung.

Într-o postare din 24 decembrie, Abdul a susținut că coada de ieșire eth acționează ca un indicator principal al fluxurilor de ofertă previzibile care intră pe piață prin unstaking. El a spus că rețeaua a fost sub presiune constantă de vânzare din iulie, pe măsură ce retragerile acumulate și-au făcut treptat drumul către burse și birouri over-the-counter.

Abdul a estimat că aproximativ 5% din oferta totală de Ether și-a schimbat proprietarul din iulie, inclusiv unstaking-ul la scară largă al Kiln în septembrie. Aproximativ 70% din acel ETH dezangajat a fost absorbit de BitMine, despre care a spus că deține acum aproximativ 3,4% din întreaga ofertă de ETH. Cu toate acestea, această acumulare a coincis cu recenta reducere a presiunii de ieșire.

Ieșirea ordonată a Kiln și normalizarea așteptată

Kiln, un furnizor de servicii de staking, a inițiat ceea ce a numit o „ieșire ordonată" a tuturor validatorilor săi Ether în septembrie. Mișcarea a venit ca măsură de precauție după exploatarea platformei de investiții în active digitale SwissBorg, evidențiind riscul operațional continuu în staking-ul efectuat de terți.

Abdul a adăugat că, în ritmul actual, coada de ieșire a validatorilor este pe cale să ajungă la 0 pe 3 ianuarie. Mai mult, el se așteaptă ca presiunea de vânzare pe ETH să scadă odată ce acel decalaj este eliminat, permițând potențial cererii spot și noilor fluxuri de staking să joace un rol mai mare în descoperirea prețurilor.

Acumularea agresivă și staking-ul BitMine

Alte voci pe crypto X, inclusiv Dylan Grabowski, gazdă a Smart Economy Podcast, au indicat jucători mari de trezorerii de active digitale precum BitMine ca fiind o forță motrice din spatele celei mai recente schimbări a statusului de staking ETH. Aceste entități au achiziționat cantități substanțiale de Ether și le-au trimis direct în contracte de validator.

Duminică, platforma de analiză blockchain Lookonchain a semnalat o nouă activitate de staking Bitmine. Doar în ultimele două zile, BitMine a mizat 342.560 Ether, în valoare de aproximativ 1 miliard $. Totuși, această acumulare agresivă a pozițiilor de validator ar putea amplifica divergența dintre cozile de intrare și ieșire.

Upgrade-ul Pectra și deleveraging-ul DeFi ca catalizatori

Între timp, Ignas, co-fondatorul pseudonim al DeFi Creator Studio Pink Brains, a sugerat că upgrade-ul Pectra al rețelei este un alt factor cheie din spatele inversării. În opinia sa, upgrade-ul a îmbunătățit experiența utilizatorului de staking și a crescut limitele maxime ale validatorilor, facilitând restaking-ul soldurilor mari.

Ignas a sugerat și o altă explicație legată de impacturile deleveraging-ului DeFi. Când ratele de împrumut Aave au crescut, mulți utilizatori cu efect de levier stETH, sau „loopooors", au fost aparent forțați să închidă pozițiile. Cu toate acestea, aceste închideri pot fi deschis în cele din urmă calea pentru noi participanți, mai puțin cu efect de levier, să intre în staking.

Ce semnalează cel mai recent staking Ethereum

Coada de validatori Ethereum sugerează că cererea de a participa la securitatea rețelei depășește dorința de ieșire. Mai mult, dacă linia de ieșire ajunge la zero în jurul datei de 3 ianuarie, după cum se preconizează, presiunea de vânzare pe termen scurt legată de unstaking ar putea scădea, lăsând fluxurile spot și noile alocări instituționale ca principalii factori determinanți.

Deși inversările trecute s-au aliniat cu o acțiune mai puternică a prețului, contextul actual include și impactul trezorerielor mari precum BitMine, consecințele exploatărilor de protocol și schimbările în curs de la upgrade-ul Pectra. Luate împreună, acești factori fac din cea mai recentă inversare a cozii un semnal important on-chain pentru traderii ETH și deținătorii pe termen lung deopotrivă.