Arthur Hayes Avertizează că Bitcoin Poate Stagni Până la Revenirea Lichidității

Concluzii cheie:

• Arthur Hayes leagă perspectivele bitcoin de lichiditatea globală, cu potențial de creștere dependent de lichiditatea generată de politici.
• Geopolitica creează un cadru bearish, deoarece riscul de război, deleveraging-ul și stresul generat de AI apasă pe piețe.
• Injecțiile de lichiditate ar putea ridica bitcoin odată ce stresul de credit forțează intervenția.

Perspectivele Bitcoin depind de lichiditate

Ultima notă de piață a lui Arthur Hayes, intitulată "No Trade Zone", semnalează că perspectivele bitcoin sunt din ce în ce mai legate de condițiile de lichiditate globală, mai degrabă decât de indicatorii macro tradiționali. Pe 15 aprilie, co-fondatorul Bitmex și CIO-ul Maelstrom a prezentat o poziție precaută, citând tensiunile geopolitice și riscurile economice generate de inteligența artificială ca fiind constrângeri cheie. Eseul prezintă BTC ca fiind vulnerabil pe termen scurt, dar poziționat să răspundă la viitoarea expansiune monetară.

Hayes și-a centrat perspectiva pe condițiile monetare, mai degrabă decât pe modelele convenționale de evaluare. A întrebat: "Credeți că cantitatea sau prețul banilor este mai important atunci când evaluați bitcoin?" Apoi a răspuns cu o teză directă:

Această viziune susține cadrul său de piață mai larg, care se așteaptă ca bitcoin să se confrunte cu dificultăți în perioadele de deleveraging forțat, apoi să se consolideze atunci când factorii de decizie politică extind creditul. A legat această dinamică de mai multe rezultate geopolitice care implică Strâmtoarea Hormuz, precum și de o încetinire economică internă determinată de pierderea locurilor de muncă în rândul lucrătorilor cu guler alb. În viziunea lui Hayes, aceste presiuni ar putea afecta calitatea creditului, ar apăsa pe bănci și ar întârzia orice rally durabil al crypto până când autoritățile furnizează lichiditate proaspătă pentru stabilizarea sistemului.

Riscul de război și stresul de credit amenință rally-ul

Această prudență apare clar în una dintre cele mai specifice previziuni ale eseului. "Bitcoin ar putea să se redreseze puțin după ce situația revine la status quo-ul de dinaintea războiului", a scris Hayes. "Cu toate acestea, bomba de deflaționare agentică AI încă ticăie sub suprafață. Până când Fed va furniza lichiditatea necesară pentru a astupa gaura neagră din bilanțurile băncilor cauzată de neplățile creditelor de consum, bitcoin nu va crește în mod semnificativ." El a mai adăugat:

Declarația arată că el încă vede potențial de creștere, dar nu înainte ca stresul financiar mai larg să fie abordat.

Hayes a avertizat, de asemenea, că stresul de piață ar putea produce o altă vânzare masivă bruscă de bitcoin înainte ca vreo redresare să prindă contur. "Pe măsură ce investitorii reduc riscurile din portofoliile lor din cauza volatilității mai mari și a prețurilor mai mici, investitorii vând bitcoin pentru a răspunde apelurilor de marjă", a descris el, adăugând: "Doar când lucrurile devin suficient de rele va crește bitcoin, pe măsură ce așteptările unui bailout devin consensul." În scenariul cel mai extrem, chiar și un rally alimentat de lichiditate s-ar putea să nu dureze. Așa cum a spus Hayes: "Rally-ul bitcoin, inspirat de tipărirea de bani, ar putea fi de scurtă durată deoarece distrugerea statului iranian crește material perspectiva celui de-al Treilea Război Mondial." Luate împreună, eseul prezintă o prognoză condițională: volatilitatea pe termen scurt rămâne ridicată, în timp ce orice creștere durabilă depinde în continuare de crearea de bani în era crizelor.