O interesse pela prata está a transbordar para os mercados tokenizados, com volumes de negociação onchain a aumentar em paralelo com a atividade em futuros e fundos negociados em bolsa (ETFs) à medida que o metal experimenta volatilidade após atingir máximos recordes sucessivos durante todo o mês.

Os dados do RWA.xyz mostram que o volume mensal de transferências da sua versão tokenizada do iShares Silver Trust (SLV) aumentou mais de 1.200% nos últimos 30 dias, juntamente com um aumento de aproximadamente 300% nos detentores e um aumento de quase 40% no valor líquido dos ativos.

A tokenização envolve representar ativos do mundo real, como private equity, imóveis, mercadorias e muito mais, como tokens digitais numa blockchain. O processo ajuda a tornar os ativos mais facilmente negociáveis e divisíveis, abrindo novas possibilidades para propriedade fracionada e liquidez.

O fundo de prata tokenizado, por exemplo, permite que investidores fora dos EUA obtenham exposição ao SLV, com a capacidade de cunhar, resgatar e transferir tokens 24 horas por dia.

Os preços nos mercados físicos divergiram acentuadamente dos preços dos futuros, com analistas a apontarem para prémios na Ásia a atingirem níveis de dois dígitos sobre o COMEX, e a curva forward de Londres a situar-se em backwardation — o que significa que a cerca de $80 por onça o metal custa mais hoje do que no futuro, um sinal de stress de oferta a curto prazo.

O rally da prata foi impulsionado por uma convergência de restrições de oferta, procura estrutural e ventos favoráveis macroeconómicos que apertaram os mercados físicos.

Os analistas apontam a decisão da China de impor licenciamento de exportação sobre prata refinada a partir de 1 de janeiro como algo que se soma às preocupações em torno da disponibilidade de oferta — elevando os preços — enquanto margens de futuros mais elevadas e posicionamento de fim de ano complicaram a negociação em mercados tradicionais.

Ao mesmo tempo, a procura da indústria de energia solar continua a aumentar, com o consumo de prata ligado à fabricação fotovoltaica a permanecer em grande parte inelástico mesmo depois dos preços terem mais do que triplicado em relação aos níveis de 2024.

O rally onchain da prata em paralelo com o seu equivalente TradFi parece ser outro ponto de dados a demonstrar que as versões tokenizadas de ativos são uma tendência que veio para ficar.