Solana e Hyperliquid dominam as receitas de blockchain em 2025!

Duas redes blockchain muito diferentes estão a emergir como as maiores geradoras de receitas de 2025: Solana e Hyperliquid.

De acordo com dados da CryptoRank, a Solana gerou 1,3 mil milhões de dólares em receitas este ano, posicionando-se firmemente no topo de todas as blockchains. A Hyperliquid ocupa o segundo lugar com 816 milhões de dólares. 

Os valores colocam ambas as redes à frente de chains com muito mais capital, incluindo a Blockchain Ethereum, que registou aproximadamente 524 milhões de dólares durante o mesmo período.

As classificações destacam uma mudança mais ampla em 2025: o valor on-chain está cada vez mais a ser capturado por redes otimizadas para execução e capacidade de processamento, em vez de mera profundidade de liquidez.

Solana lidera as receitas com uma base de capital estável

Ao longo de 2025, o Valor Total Bloqueado da Solana manteve-se amplamente dentro de um intervalo. Flutua entre aproximadamente 7 mil milhões e 12 mil milhões de dólares, segundo dados DeFi. 

Apesar da falta de expansão sustentada do TVL, os volumes de transação mantiveram-se consistentemente elevados, com vários picos a meio do ano.

Essa combinação sugere que a Solana está a extrair mais receitas por unidade de capital, em vez de depender do crescimento da liquidez para gerar taxas. 

A utilização de alta frequência em exchanges descentralizadas, aplicações de consumo, negociação de memecoins e atividade relacionada com DePIN traduziu-se diretamente em geração de taxas.

Os dados de sentimento social acrescentam outra camada ao cenário. O sentimento ponderado em torno de SOL tem sido altamente volátil este ano, oscilando frequentemente entre território positivo e negativo e passando longos períodos perto de neutro.

No entanto, essas mudanças de sentimento tiveram pouco impacto visível na utilização ou nas receitas.

A divergência aponta para uma procura impulsionada pela utilização em vez de por narrativas. Isto reforça a posição da Solana como uma camada de execução de alto rendimento, em vez de uma chain dependente de entusiasmo especulativo.

Hyperliquid valida modelo de execução especializado

Construída como uma plataforma especializada de negociação de derivados em vez de uma blockchain de uso geral, a Hyperliquid gerou mais receitas em 2025 do que a maioria das principais redes Layer-1 e Layer-2.

Os dados do TVL mostram que o capital bloqueado da Hyperliquid subiu de cerca de 2 mil milhões de dólares no início do ano para um pico acima de 6 mil milhões de dólares antes de se fixar perto dos 4,1 mil milhões de dólares. 

Mesmo após esse recuo, o TVL permanece aproximadamente o dobro do seu nível no início do ano, sugerindo que o capital se manteve firme apesar das condições de mercado em mudança.

As receitas, entretanto, mantiveram-se elevadas em relação à sua base de capital. Isto indica que a geração de taxas da Hyperliquid é suportada por atividade de negociação sustentada, em vez de picos de volume pontuais.

As tendências de sentimento contam uma história semelhante. Embora o sentimento social em torno de HYPE tenha arrefecido na segunda metade do ano, aproximando-se de níveis neutros ou ligeiramente negativos, não houve colapso correspondente no TVL ou nas receitas. 

Essa resiliência sugere que os traders continuam a confiar na plataforma independentemente do humor mais amplo do mercado.

Uma mudança mais ampla na captura de valor on-chain

No seu conjunto, os dados mostram que em 2025, as chains que priorizam a qualidade de execução e capacidade de processamento estão a superar aquelas que dependem de grandes reservas de liquidez passivas.

A Solana representa o extremo de uso geral desse espectro, oferecendo uma ampla cobertura de aplicações com elevada capacidade de transação. A Hyperliquid situa-se no extremo especializado, focando-se quase exclusivamente em negociação de derivados de alta intensidade. 

Apesar das suas diferenças, ambas as redes estão a converter atividade em receitas de forma mais eficiente do que muitos dos seus pares.

Considerações finais

• O domínio das receitas da Solana e Hyperliquid em 2025 mostra que a qualidade de execução e a utilização sustentada estão agora a impulsionar o valor on-chain mais do que o crescimento do TVL ou o sentimento social.
• À medida que a eficiência de capital se torna um diferenciador mais claro, as redes que convertem consistentemente atividade em taxas podem continuar a superar chains maiores mas menos produtivas.