Porque é que o preço da Solana tem estado numa tendência de queda constante desde janeiro?

A ação de preço da Solana este ano seguiu um padrão claro mas desconfortável. Após atingir um novo recorde histórico na região dos $296 em janeiro, o rali perdeu rapidamente momentum e transitou para um declínio constante que persistiu durante meses. 

Muitos traders atribuíram esta fraqueza a um sentimento de aversão ao risco nas criptomoedas, mas uma análise on-chain mais aprofundada partilhada pelo analista de criptomoedas Ardi no X sugere que a história começou bem antes do pico de janeiro e tem mais a ver com quem estava a comprar e quem estava silenciosamente a sair.

A Distribuição Já Estava em Curso Antes do Pico de Janeiro

A Solana tem estado numa clara tendência descendente desde setembro, quando atingiu uma máxima mais baixa em torno dos $247 comparada com a sua mínima histórica de 19 de janeiro de $293. Uma das perspetivas mais importantes da análise de Ardi é que a mínima histórica de janeiro da Solana não marcou o início da distribuição, mas sim a culminação da mesma. 

O gráfico anexado à sua publicação mostra que o volume de vendas já estava a aumentar meses antes, bem antes de outubro, o que significa que os grandes detentores estavam a posicionar-se para saídas muito antes do preço atingir o seu pico final. Dessa perspetiva, a máxima de janeiro parece menos o início de uma nova fase de expansão e mais o último impulso de um rali. 

Após esse ponto, a ação de preço começou a formar máximas mais baixas, e cada tentativa de recuperação carecia da força necessária para recuperar a mínima histórica. Curiosamente, a Solana não conseguiu atingir uma nova mínima histórica, mesmo quando outras criptomoedas populares de grande capitalização como Bitcoin, Ethereum, XRP e BNB atingiram novos recordes históricos durante o ano.

Outra característica interessante dos dados é o fosso crescente entre o comportamento dos retalhistas e o dos grandes players. As métricas delta cumulativas no gráfico mostram que as carteiras de tamanho retalhista têm estado consistentemente ativas ao longo do ano e estão a aumentar a sua atividade mesmo enquanto o preço da Solana desceu.

Por outro lado, as carteiras de média dimensão e institucionais contam uma história muito diferente. A sua atividade tem estado em tendência descendente há meses, começando a partir do pico de janeiro e estendendo-se até ao momento da escrita.

O Preço da Solana Está a Tornar-se Dependente da Atividade das Memecoins?

A análise de Ardi também levanta uma questão mais ampla sobre o que está atualmente a impulsionar a procura pela Solana. Fora da atividade retalhista na própria Solana, uma das poucas fontes consistentes de atividade tem sido o setor das meme coins. Os sucessos e booms de meme coins como Cat in a Dogs World (MEW), Peanut the Squirrel (PNUT) e Fartcoin (FARTCOIN), que ganharam tração na segunda metade de 2024, contribuíram para o impulso da Solana para recordes históricos durante esses períodos.

Esses sucessos de meme coins culminaram com o lançamento do token oficial Trump ($TRUMP) em janeiro de 2025 na Solana, que experimentou ganhos impressionantes pouco depois do seu lançamento. Isto, por sua vez, contribuiu para a mínima histórica da Solana em janeiro. 

No entanto, desde então, o token TRUMP e outras meme coins baseadas em Solana têm estado em tendência descendente nos últimos meses e já não comandam o mesmo nível de atenção ou intensidade de negociação que tinham nesta altura no ano passado. Isso levou à visão de que o preço da Solana é cada vez mais sensível ao sucesso das meme coins no seu ecossistema. 

No momento da escrita, a Solana está a ser negociada a $121,50, uma queda de cerca de 58,6% em relação ao seu recorde histórico de janeiro de $293.