Nhà đầu tư tăng FUD, Bitcoin chịu áp lực giảm trong quý II

Bitcoin bước vào quý II với tâm lý “né rủi ro” khi lo ngại vĩ mô và căng thẳng địa chính trị lấn át kỳ vọng tăng giá, làm dấy lên rủi ro cho đà hồi phục trong tháng 4.

Bối cảnh dầu thô quanh 112 USD/thùng và xác suất cao xung đột Iran–Mỹ kéo dài đang chi phối thảo luận thị trường. Khi FUD áp đảo, câu hỏi trọng tâm là liệu BTC có thể giữ vững niềm tin nhà đầu tư sau quý I giảm giá hay sẽ đối mặt nhịp giảm sâu hơn.

Bối cảnh vĩ mô: FUD địa chính trị lấn át kỳ vọng tháng 4

Các chỉ báo tâm lý đang nghiêng về rủi ro địa chính trị, khiến triển vọng mở một nhịp tăng mạnh trong tháng 4 trở nên kém thuận lợi hơn so với khi thị trường tập trung vào câu chuyện tăng trưởng.

Dữ liệu Polymarket phản ánh xác suất chỉ 14% để hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz trở lại bình thường trước cuối tháng. Song song, dầu thô tiếp tục giao dịch quanh 112 USD/thùng, làm tăng nhạy cảm của nhà đầu tư với các cú sốc vĩ mô.

Trên mạng xã hội, các thảo luận về xung đột Iran–Mỹ nổi bật về mức độ quan tâm, cho thấy cảm xúc thị trường đang được dẫn dắt bởi “tin tức vĩ mô” hơn là kỳ vọng kỹ thuật hay câu chuyện nội tại của crypto.

Quý II có thường tốt hơn quý I với Bitcoin không?

Trong quá khứ, Bitcoin nhiều lần phục hồi trong quý II sau một quý I yếu, nhưng lịch sử cũng có ngoại lệ lớn, vì vậy không thể coi đây là quy luật chắc chắn.

Một ví dụ được nêu: năm trước, Bitcoin giảm 11,82% trong quý I rồi tăng gần 30% trong quý II khi thị trường “hấp thụ” FUD xoay quanh “Liberation Day” liên quan lập trường thuế quan thay đổi của Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Ở chiều ngược lại, trong thị trường giá xuống năm 2022, Bitcoin chỉ điều chỉnh nhẹ 1,46% ở quý I nhưng sau đó giảm 56,2% ở quý II, trở thành quý tệ nhất trong năm. Điểm khác biệt cốt lõi là môi trường rủi ro khi đó khiến lực bán áp đảo kỳ vọng phục hồi.

Với bối cảnh hiện tại, trọng tâm theo dõi là thị trường “tiêu hóa” FUD đến đâu: nếu dòng tiền tiếp tục định giá rủi ro tăng lên, áp lực giảm có thể kéo dài; ngược lại, cần tín hiệu hấp thụ lực bán để mở cơ hội tạo đáy.

Thiết lập kỹ thuật của BTC đầu quý II: dưới 70.000 USD, theo dõi 65.000 USD

BTC khởi đầu quý II bằng việc trượt xuống dưới 70.000 USD và vùng quanh 65.000 USD đang được coi là hỗ trợ gần hạn cần theo dõi để đánh giá phản ứng giá.

Để hình thành đáy cục bộ, thị trường cần lực mua đủ mạnh nhằm hấp thụ áp lực bán và giúp giá ổn định. Yếu tố “thời điểm” cũng quan trọng khi cán cân giữa nguồn cung có lãi và nguồn cung thua lỗ đang tiến gần các mức thường thấy trong môi trường thị trường giá xuống.

Các số liệu được nêu cho thấy khoảng 11,2 triệu BTC vẫn đang ở trạng thái có lãi, trong khi khoảng 8,2 triệu BTC được nắm giữ trong trạng thái thua lỗ. Chênh lệch này thu hẹp hàm ý mức độ “căng thẳng” của người tham gia thị trường đang tăng lên.

Dữ liệu on-chain: realized loss của cá mập/cá voi và rủi ro biến động

Thay vì kích hoạt FOMO, FUD kéo dài đang đi kèm dấu hiệu suy yếu niềm tin, thể hiện qua việc các thực thể lớn hiện thực hóa thua lỗ trên chuỗi.

Một báo cáo của Glassnode nêu rằng nhóm “cá mập” và “cá voi” (nắm giữ từ 0,1k đến 10k BTC) đang ghi nhận thua lỗ hiện thực hóa trên diện rộng. SMA 7 ngày của realized loss đã vượt 200 triệu USD mỗi ngày.

Mức thua lỗ hiện thực hóa cao thường gắn với hành vi “đầu hàng” (capitulation) và có thể làm tăng biến động ngắn hạn, đặc biệt khi tâm lý chung đang đặt nặng kịch bản rủi ro địa chính trị.

Điều thị trường đang định giá cho tháng 4 và phần còn lại của quý II

Xác suất 86% cho kịch bản xung đột Iran–Mỹ tiếp diễn beyond tháng 4 đang là tín hiệu rủi ro nổi bật, khiến nhà đầu tư thận trọng hơn thay vì mua mạnh khi giá giảm.

Khi FUD làm xói mòn niềm tin, thị trường có xu hướng hành xử như một pha giá xuống: ưu tiên phòng thủ, giảm kỳ vọng “bull run” nhanh trong tháng 4 và nhạy cảm hơn với các tin tức vĩ mô.

Trong bối cảnh này, diễn biến quanh các vùng hỗ trợ gần hạn và mức độ hiện thực hóa thua lỗ của các nhóm nắm giữ lớn là hai điểm cần theo dõi để đánh giá liệu áp lực bán đang suy yếu hay còn kéo dài.

Tổng kết

Bitcoin mở quý II trong trạng thái mong manh khi rủi ro địa chính trị và FUD vĩ mô chi phối tâm lý, trong lúc dữ liệu on-chain cho thấy các thực thể lớn đang hiện thực hóa thua lỗ đáng kể. Thị trường hiện nhạy với kịch bản xung đột kéo dài và phản ứng giá quanh các vùng hỗ trợ sẽ là yếu tố quan trọng cần theo dõi trong tháng 4.