Michael Saylor ám chỉ Strategy sắp mua Bitcoin lần 113, nhưng bị nghi ngờ?

Michael Saylor lại úp mở về một đợt mua Bitcoin mới của Strategy, trong lúc công ty này tiếp tục bị soi về khả năng tài trợ cho chiến lược tích lũy BTC.

Diễn biến lần này gây chú ý vì đi kèm tranh luận về đòn bẩy, phát hành cổ phiếu MSTR và mức độ bền vững của mô hình kho bạc Bitcoin mà Strategy đang theo đuổi.

Chi tiết tín hiệu mới từ Michael Saylor

Michael Saylor đã đăng lại biểu đồ chấm cam gắn với các lần mua Bitcoin của Strategy, khiến thị trường suy đoán công ty có thể chuẩn bị cho lần tích lũy tiếp theo. Với mạch đăng tải này, nhiều người cho rằng đó là tín hiệu về thương vụ mua BTC thứ 113.

Tính đến lần cập nhật gần nhất, Strategy đã thực hiện 112 lần mua Bitcoin. Tổng lượng nắm giữ của công ty đạt 846.842 BTC, trị giá khoảng 54,3 tỷ USD.

Dữ liệu từ BitcoinTreasuries.NET cho thấy từ ngày 11/8/2020 đến nay, Strategy mới chỉ có một lần bán ra trong toàn bộ giai đoạn đó. Trước đó, ngày 1/6/2026, công ty đã bán 32 BTC và cổ phiếu ưu đãi Stretch [STRC] giảm về 90 USD.

Tranh luận xoay quanh khả năng tiếp tục mua Bitcoin

Strategy đang đối mặt với hoài nghi về năng lực tài chính nếu tiếp tục mua thêm Bitcoin trong khi mNAV của công ty đang ở mức xấp xỉ 1. Khi định giá này không còn tạo ra phần premium đáng kể, việc phát hành thêm MSTR có thể kém hiệu quả hơn trước.

Một số ý kiến trên X cho rằng Strategy đang mắc kẹt trong vòng lặp phải tiếp tục mua Bitcoin để giữ ổn định giá, trong khi một đợt giảm sâu có thể làm tăng rủi ro cho vị thế đòn bẩy của công ty. Nhóm này cho rằng phương án bền vững hơn là bán bớt Bitcoin hoặc MSTR để xử lý nợ và nghĩa vụ ưu đãi.

Một bình luận khác có liên kết đến nhận định trên X cũng nêu quan điểm tương tự, cho rằng Strategy phải tiếp tục mua Bitcoin để tránh rủi ro giá giảm sâu ảnh hưởng đến cấu trúc nợ. Theo hướng nhìn này, việc bán một phần tài sản để trả nợ và nghĩa vụ ưu đãi sẽ hợp lý hơn về dài hạn, dù đồng nghĩa với việc thay đổi mô hình hiện tại.

Phe ủng hộ vẫn tin vào chiến lược vốn của Strategy

Không phải mọi ý kiến đều nghiêng về phía chỉ trích. Nicolas Cole cho rằng phản ứng tiêu cực đang bỏ qua bức tranh rộng hơn về chiến lược vốn mà Strategy đang vận hành.

Adam Livingston cũng có quan điểm tích cực hơn. Trong bài đăng trên X, ông cho rằng Strategy sẽ bán MSTR để mua thêm Bitcoin và tiền mặt, đồng thời xem đây là cách làm phù hợp.

Livingston lập luận rằng Strategy có thể huy động vốn bằng cách phát hành thêm MSTR rồi phân bổ nguồn thu giữa dự trữ tiền mặt và mua Bitcoin. Ông cũng cho rằng dù lợi suất Bitcoin trên mỗi cổ phiếu có thể tạm thời âm, chiến lược này vẫn có thể tạo giá trị ở cấp độ bảng cân đối kế toán.

Ông đồng thời nói rằng các chỉ trích về pha loãng đang bỏ qua vai trò của tiền mặt và cổ phiếu ưu đãi như STRC, vốn có thể giúp tăng lợi suất Bitcoin mà không làm tăng số lượng cổ phiếu phổ thông.

Thị trường đang theo dõi điều gì tiếp theo

Bitcoin đang được giao dịch ở mức 64.106,25 USD tại thời điểm được nhắc tới, thấp hơn mốc 65.000 USD từng chạm gần nhất vào ngày 18/6. Cùng lúc đó, Saylor cũng vừa ăn mừng việc Strategy quay lại sau thị trường gấu năm 2022.

Điểm cần theo dõi là liệu Strategy có thực sự công bố thêm một lần mua Bitcoin mới hay không, và cách công ty cân bằng giữa tích lũy BTC, nghĩa vụ nợ và các công cụ vốn như MSTR hay STRC.

Tổng kết

Tín hiệu mới từ Michael Saylor tiếp tục giữ Strategy ở trung tâm tranh luận của thị trường Bitcoin, giữa một bên là kỳ vọng tích lũy thêm và một bên là lo ngại về đòn bẩy, nợ và tính bền vững của mô hình hiện tại.