Data de entrega

O que é uma data de entrega?

A data de entrega é a data especificada no contrato em que criptomoedas, um pagamento ou outro instrumento de entrega aprovado deve ser transferido para cumprir uma obrigação de derivativos com liquidação física.

Nos mercados de derivativos de cripto, o termo se aplica com mais frequência a Futuros, opções, contratos a termo ou swaps que exigem a entrega efetiva de um ativo digital, em vez da liquidação por meio de um pagamento em dinheiro baseado no preço.

O glossário de Futuros da CFTC define data de entrega como a data em que a commodity ou o instrumento de entrega deve ser entregue para cumprir um contrato.

A criptomoeda entregue pode ser transferida por uma transação on-chain em uma carteira, por um custodiante aprovado, por uma transferência interna entre contas ou por outro método de liquidação definido no contrato.

A data de entrega nem sempre é a mesma que a data de vencimento, o último dia de negociação, o primeiro dia de aviso, a data de atribuição ou a data de pagamento.

Um contrato também pode prever várias datas de entrega possíveis dentro de um período mais amplo de entrega.

Por isso, os traders devem consultar o calendário exato do contrato, em vez de presumir que todos os eventos importantes de liquidação ocorrem em uma única data.

Por que a data de entrega é importante?

A data de entrega determina quando as partes devem cumprir suas obrigações de liquidação física.

Em geral, o titular da posição short deve fornecer a criptomoeda especificada ou outro instrumento de entrega aprovado.

Em geral, o titular designado da posição long deve fornecer o pagamento exigido e aceitar o ativo entregue.

O não cumprimento do prazo pode resultar em falha de liquidação, penalidades financeiras, transações forçadas, restrições à conta ou procedimentos de inadimplência.

A data também afeta o planejamento de custódia, a preparação da carteira, a disponibilidade de pagamento, as taxas de blockchain, o tempo de confirmação e a equipe operacional.

Quem busca apenas exposição ao preço geralmente fecha ou rola uma posição com vencimento antes de assumir a responsabilidade pela entrega.

Quem pretende entregar ou receber o ativo deve se preparar com bastante antecedência em relação à data oficial de entrega.

Como a data de entrega é determinada?

A data de entrega é determinada pelas especificações e regras que regem o contrato de derivativos.

Um contrato de Futuros padronizado pode usar um calendário de entrega publicado, aplicável a todas as posições do mesmo mês contratual.

Um contrato a termo ou swap bilateral pode usar uma data negociada diretamente entre as partes.

Alguns contratos especificam uma única data fixa de entrega.

Outros permitem que a parte short selecione uma data elegível dentro de um período de entrega definido.

A data selecionada pode se tornar definitiva quando o vendedor envia um aviso de entrega válido.

Fins de semana, feriados, cronogramas de compensação, horários limite da custódia e interrupções de blockchain podem afetar a aplicação da data contratual.

Quando uma definição geral divergir dos termos específicos do produto, o regulamento do contrato será a fonte determinante.

Data de entrega versus data da negociação

A data da negociação é o dia em que comprador e vendedor assumem a posição em derivativos.

A data de entrega é uma data posterior, em que a obrigação de liquidação física deve ser cumprida.

Um contrato de Futuros pode ser negociado meses antes da data de entrega.

Durante esse período, o preço de mercado do contrato pode subir ou cair conforme mudem as expectativas, a liquidez, as condições de financiamento e o mercado cripto subjacente.

A maioria das posições em Futuros é encerrada por meio de negociações de compensação antes que ocorra a entrega física.

Assim, a data da negociação cria a posição, enquanto a data de entrega rege a obrigação final de transferência do ativo para as posições que permanecem abertas.

Data de entrega versus data de vencimento

A data de vencimento marca o fim da vida contratual ou de negociação de um derivativo, conforme seus termos.

A data de entrega indica quando o ativo entregável deve ser transferido.

Essas datas podem coincidir, mas frequentemente são diferentes.

Um contrato pode deixar de ser negociado antes da entrega do ativo para que os sistemas de compensação e custódia tenham tempo de concluir a liquidação.

Um aviso de entrega também pode ser emitido antes do vencimento para uma entrega que ocorrerá posteriormente.

Os traders devem registrar as duas datas separadamente.

Verificar apenas a data de vencimento pode expor o trader a uma atribuição inesperada ou a uma obrigação de liquidação física.

Data de entrega versus último dia de negociação

O último dia de negociação é o dia final em que normalmente é possível comprar ou vender um contrato com vencimento.

A data de entrega é o dia até o qual o ativo subjacente ou o instrumento de entrega aprovado deve ser transferido.

Um contrato pode deixar de ser negociado vários dias antes da entrega.

O intervalo entre as duas datas permite que a organização de compensação processe avisos, atribua posições long, calcule faturas e coordene a liquidação.

Quem espera até o último dia de negociação pode já ter ultrapassado um prazo anterior de gestão de risco de entrega estabelecido por um intermediário.

O último dia de negociação nunca deve ser considerado uma oportunidade final garantida para evitar a entrega.

Data de entrega versus primeiro dia de aviso

O primeiro dia de aviso é o primeiro dia em que o titular de uma posição short pode enviar um aviso de intenção de entrega.

A data de entrega é o dia em que a transferência do ativo deve ocorrer no caso de uma entrega atribuída.

O primeiro dia de aviso pode ocorrer antes do último dia de negociação ou da data de vencimento.

Uma posição long que permaneça aberta quando o processo de aviso começar pode se tornar elegível para atribuição.

A terminologia de Futuros da CFTC explica que o primeiro dia de aviso varia conforme a commodity e as regras do contrato.

Uma atribuição recebida após o primeiro dia de aviso pode estabelecer uma data de entrega posterior para aquela posição específica.

Data de entrega versus último dia de aviso

O último dia de aviso é o dia final em que o titular de uma posição short pode emitir um aviso de entrega permitido.

A data de entrega relacionada a esse aviso pode ocorrer após o último dia de aviso.

Portanto, o último dia de aviso encerra o período para envio de avisos, mas não necessariamente o processo de liquidação física.

O trader não deve presumir que todas as obrigações do contrato desaparecem após a emissão do aviso final.

Data de entrega versus aviso de entrega

Um aviso de entrega é a instrução formal em que o titular de uma posição short declara a intenção de realizar a entrega.

A data de entrega é o dia em que a transferência descrita nesse aviso deve ser concluída.

O aviso pode indicar ou determinar a data de entrega aplicável.

A organização de compensação processa o aviso e atribui a obrigação a uma posição long elegível.

A definição de aviso de entrega da CFTC diferencia o aviso do instrumento ou ativo que, em última instância, transfere valor.

Um aviso válido, por si só, não conclui a liquidação.

O ativo e o pagamento ainda precisam ser entregues de acordo com as instruções e o prazo.

Data de entrega versus período de entrega

O período de entrega é o intervalo mais amplo durante o qual a entrega física pode ocorrer.

A data de entrega é uma data específica dentro desse período ou relacionada a ele.

Por exemplo, um contrato mensal de Futuros pode permitir entregas em vários dias úteis elegíveis.

O vendedor pode enviar um aviso que determine qual dia elegível será a data de entrega.

Outros contratos usam uma única data obrigatória para todas as posições abertas restantes.

Essa distinção importa porque apenas o mês de entrega pode não indicar o dia exato em que o pagamento e a transferência do ativo são exigidos.

Data de entrega versus mês de entrega

O mês de entrega é o mês indicado em que um contrato de Futuros vence ou se torna entregável.

A data de entrega é o dia específico em que uma determinada obrigação deve ser cumprida.

Um contrato identificado como tendo entrega em dezembro pode ter uma ou mais datas de entrega em dias úteis específicos desse mês.

Dependendo do calendário do contrato, o processo de aviso pode começar antes de dezembro.

Assim, o mês de entrega é um rótulo amplo do contrato, não um cronograma completo de liquidação.

Data de entrega versus data de liquidação

Às vezes, data de entrega e data de liquidação são usadas como sinônimos, mas podem descrever etapas diferentes.

A data de entrega pode se referir à transferência da criptomoeda subjacente.

A data de liquidação pode se referir à conclusão tanto da transferência do ativo quanto do pagamento relacionado.

Em um sistema de entrega contra pagamento, os dois eventos são planejados para ocorrer juntos ou em uma sequência estreitamente coordenada.

Em outros sistemas, o pagamento pode vencer antes que a criptomoeda fique totalmente disponível para o comprador.

O contrato e os procedimentos de custódia determinam se as duas datas são idênticas.

Data de entrega versus data-valor

A data-valor é o dia em que uma transferência financeira passa a valer para fins contábeis, de juros ou de propriedade.

Em uma liquidação simples, a data-valor pode coincidir com a data de entrega.

Ela pode ser diferente quando um custodiante processa a transferência em um dia, mas registra a propriedade econômica como efetiva em outro.

Os participantes do mercado cripto devem confirmar qual data determina a propriedade do ativo, o reconhecimento contábil e a conclusão da liquidação.

Data de entrega versus data de liquidação final

A data de liquidação final é o dia em que as últimas obrigações financeiras de um contrato de derivativos são concluídas.

Em um contrato com liquidação física, ela pode coincidir com a data de entrega.

Em um contrato com liquidação em dinheiro, a data de liquidação final normalmente envolve um débito ou crédito, em vez da entrega da criptomoeda referenciada.

Assim, um contrato pode ter uma data de liquidação final sem ter uma data de entrega física de cripto.

Entrega física de criptomoedas

No mercado cripto, entrega física significa que o ativo digital especificado é transferido, em vez de ser apenas considerado em um cálculo em dinheiro.

A palavra “física” não significa que a criptomoeda seja um objeto tangível.

Ela diferencia a entrega do ativo subjacente da liquidação baseada apenas em seu valor monetário.

O contrato deve definir a criptomoeda elegível, a quantidade, a blockchain, o método de custódia, a unidade de liquidação e o procedimento de entrega.

As diretrizes federais para contratos de Futuros com entrega física exigem que a estrutura dos contratos considere a oferta entregável e procedimentos confiáveis de entrega.

Um contrato de cripto também deve explicar como são tratadas interrupções de rede, forks, alterações de tokens, taxas de transferência e falhas de custódia.

Liquidação em dinheiro

Um derivativo de cripto com liquidação em dinheiro não transfere a criptomoeda subjacente em uma data de entrega.

Em vez disso, o contrato usa um preço de liquidação final para calcular o valor devido por uma parte à outra.

A definição de preço de liquidação final no glossário da CFTC descreve o preço usado para liquidar um contrato de Futuros com liquidação em dinheiro no vencimento.

O pagamento pode ser creditado em moeda convencional, em um ativo de valor estável ou em outra unidade aprovada.

Contratos com liquidação em dinheiro ainda podem ter uma data de vencimento, uma data de avaliação e uma data de liquidação final.

Essas datas não devem ser confundidas com a entrega física do ativo cripto subjacente.

Contratos perpétuos e datas de entrega

Um contrato verdadeiramente perpétuo não tem uma data fixa de vencimento.

Normalmente, ele permanece aberto até que o trader feche a posição, a posição seja liquidada ou ocorra outro evento de encerramento.

Contratos perpétuos costumam usar pagamentos recorrentes de financiamento para ajudar a manter a relação com uma referência do mercado spot subjacente.

Como um contrato perpétuo comum não vence com entrega programada, geralmente não tem uma data de entrega da criptomoeda subjacente.

Sacar a margem de garantia após o fechamento de uma posição perpétua é um processo separado e não deve ser descrito como entrega de Futuros.

Os usuários devem consultar os termos efetivos do contrato, pois o nome de um produto, por si só, não determina sua estrutura de liquidação.

Datas de entrega de opções de cripto

Uma opção de cripto com liquidação física pode criar uma obrigação de entrega após o exercício ou o exercício automático.

O exercício de uma opção de compra pode exigir que o vendedor forneça criptomoedas e que o comprador pague o preço de exercício.

O exercício de uma opção de venda pode exigir que o comprador da opção entregue criptomoedas ao vendedor, conforme os termos do contrato.

A data de entrega pode ocorrer no vencimento ou após um período adicional de liquidação.

Uma opção liquidada em uma posição de Futuros pode criar uma obrigação de entrega posterior de acordo com o calendário do contrato de Futuros subjacente.

Os titulares de opções devem entender tanto a data de vencimento da opção quanto qualquer calendário de entrega de Futuros resultante.

Datas de entrega de contratos a termo de cripto

Um contrato a termo de cripto é um acordo personalizado para comprar ou vender um ativo digital no futuro.

Em geral, a data de entrega é negociada diretamente pelas partes e incluída no acordo.

Um contrato a termo pode prever uma data fixa ou um período de entrega permitido.

As partes devem especificar o fuso horário, o método de transferência, o ativo de liquidação, a blockchain e o requisito de confirmação.

Ao contrário de um contrato de Futuros compensado centralmente, um contrato a termo bilateral pode expor cada parte diretamente ao risco de crédito e operacional da outra.

Datas de entrega de swaps de cripto

Um swap de cripto com liquidação física pode exigir a entrega de criptomoedas em uma ou mais datas programadas.

Um swap também pode usar pagamentos periódicos em dinheiro e exigir entrega física apenas no encerramento.

As partes devem distinguir as datas de pagamento da data final de entrega do ativo.

Contratos inteligentes podem automatizar parte do processo, mas ativos externos e informações de preço ainda podem exigir custodiantes ou oráculos.

O acordo que rege o contrato deve explicar o que acontece se uma das partes não conseguir realizar a entrega na data programada.

Como funciona o processo de entrega de cripto

Em geral, o processo começa quando um contrato com liquidação física se aproxima do período de aviso ou liquidação.

O titular da posição short envia um aviso de entrega quando as regras exigem.

A organização de compensação atribui o aviso a uma posição long elegível.

As instruções de liquidação identificam a criptomoeda, a quantidade, a conta de custódia, o valor do pagamento e a data de entrega.

O titular da posição short garante que o ativo entregável esteja disponível em uma conta aprovada.

O titular da posição long garante que o pagamento exigido esteja disponível.

A criptomoeda e o pagamento são transferidos de acordo com os procedimentos de compensação e custódia.

As partes conciliam a transação e confirmam que todas as obrigações foram cumpridas dentro do prazo.

Obrigações do titular da posição short

Em geral, o titular da posição short é responsável por realizar a entrega.

O vendedor deve fornecer o ativo e a quantidade exatos exigidos pelo contrato.

Pode ser necessário depositar o ativo em um custodiante aprovado antes da data de entrega.

O titular da posição short deve seguir as regras especificadas de rede, endereço, conta, taxa e confirmação.

Um token semelhante, uma representação wrapped ou um ativo em outra blockchain pode não ser aceito.

Não controlar criptomoedas elegíveis em quantidade suficiente pode levar à inadimplência na liquidação.

Obrigações do titular da posição long

Em geral, o titular da posição long que recebe uma atribuição de entrega é responsável por aceitar a criptomoeda e efetuar o pagamento.

O pagamento exigido pode ser muito maior que a margem inicialmente depositada para manter a posição em Futuros.

O titular da posição long pode precisar de uma conta de custódia ou de entrega aprovada antes da data de liquidação.

A conta de recebimento deve aceitar o ativo e a rede exatos especificados no contrato.

Quem não pretende receber criptomoedas deve fechar ou rolar a posição antes de se tornar elegível para atribuição.

Entrega por custódia

A entrega por custódia ocorre quando um custodiante aprovado transfere criptomoedas entre contas sob seu controle.

O custodiante pode debitar a conta do titular da posição short e creditar a conta do titular da posição long por meio de um lançamento interno.

Esse método pode evitar uma transação pública separada na blockchain para cada liquidação.

Ele pode reduzir taxas de transação, atrasos de confirmação e erros na inserção de endereços.

Também cria dependência da segurança, contabilidade, solvência, procedimentos de saque e estrutura jurídica do custodiante.

As regras federais reconhecem que bens e pagamentos relacionados à liquidação física podem passar por contas de entrega designadas quando um intermediário facilita o processo fora da conta original de Futuros.

Entrega on-chain

A entrega on-chain ocorre por meio de uma transação registrada na blockchain da criptomoeda.

A transferência deve usar o ativo, a rede, o endereço do destinatário, a quantidade e a taxa de transação corretos.

Um identificador de transação pode ser usado para acompanhar seu status.

A transmissão da transação não significa necessariamente que a entrega esteja concluída de imediato.

O sistema de liquidação pode exigir várias confirmações ou um evento de finalização específico da rede.

Uma transferência feita pela rede errada ou para um endereço incorreto pode ser irreversível e talvez não cumpra o contrato.

Requisitos de confirmação da blockchain

A data de entrega pode exigir que a transação seja confirmada, e não apenas transmitida.

Uma transação enviada pouco antes do prazo pode permanecer pendente devido à congestionamento ou a uma taxa insuficiente.

O contrato ou o custodiante deve informar quantas confirmações são necessárias.

As redes blockchain usam métodos diferentes para alcançar a finalidade das transações.

Os participantes devem enviar o ativo com antecedência suficiente para cumprir todo o requisito de confirmação até o prazo de entrega.

Uma transação confirmada depois do prazo pode ser considerada uma entrega atrasada, mesmo que tenha sido iniciada antes.

Taxas de rede e data de entrega

As taxas de blockchain podem mudar rapidamente conforme a demanda da rede.

Em geral, o titular da posição short deve ter criptomoedas adicionais suficientes para pagar a taxa sem reduzir a quantidade exigida para entrega.

Descontar a taxa de rede da quantidade contratual pode resultar em entrega insuficiente.

As regras de entrega devem identificar qual parte arca com as taxas de transferência, custódia e liquidação.

Uma taxa baixa pode atrasar a confirmação para além da data de entrega.

Uma taxa alta pode aumentar os custos de liquidação, mas não justifica uma transferência incorreta.

Preço da fatura e pagamento

O preço da fatura determina quanto o titular da posição long deve pagar pela criptomoeda entregue.

Ele pode se basear no preço de liquidação final do contrato, no multiplicador do contrato, na quantidade entregue e nos ajustes especificados.

O pagamento pode ser exigido em moeda convencional, em um ativo de valor estável ou em outro ativo de liquidação aprovado.

As instruções de pagamento devem informar o valor, a conta de destino, o prazo e os dados de referência.

A margem de Futuros não deve ser confundida com o valor total da fatura.

A margem sustenta a exposição ao mercado, enquanto o pagamento da fatura compra o ativo entregue.

Dias úteis e fusos horários

Os mercados cripto funcionam continuamente, mas os sistemas de liquidação de derivativos podem seguir calendários de dias úteis.

A data de entrega deve sempre ser considerada junto com o fuso horário e o horário limite informados.

Uma data que termina às 17h em um local pode corresponder ao dia seguinte no calendário de outro lugar.

Fins de semana e feriados podem afetar a disponibilidade de serviços bancários, custódia, compensação e atendimento ao cliente.

O fato de uma blockchain continuar ativa não significa que todas as organizações de liquidação estejam processando entregas continuamente.

Os participantes devem converter os prazos com cuidado e não confiar em uma suposição informal sobre o horário local.

Prazos dos intermediários

Um intermediário pode impor um prazo operacional anterior à data oficial de entrega.

Clientes sem autorização para entregar ou receber ativos podem ser obrigados a fechar suas posições antes.

O intermediário pode liquidar automaticamente uma posição com vencimento após seu horário limite interno.

A liquidação forçada pode ocorrer em condições de baixa liquidez e resultar em um preço desfavorável.

Por isso, os traders devem consultar tanto o calendário do contrato quanto a política de liquidação específica da conta.

Fechamento antes da data de entrega

Normalmente, é possível evitar a liquidação física fechando a posição antes do prazo aplicável.

Uma posição long é fechada vendendo a mesma quantidade no mesmo mês contratual.

Uma posição short é fechada comprando a mesma quantidade no mesmo mês contratual.

Após a execução, o trader deve confirmar que não há posição restante na conta.

Abrir uma posição oposta em outro vencimento não cancela automaticamente o contrato com vencimento próximo.

Uma posição que já recebeu uma atribuição vinculante ainda pode estar sujeita à entrega mesmo após uma negociação posterior.

Rolagem antes da data de entrega

Rolar uma posição significa fechar uma posição com vencimento próximo e abrir uma posição semelhante em um mês contratual posterior.

Normalmente, o trader com posição long vende o contrato de vencimento próximo e compra um contrato posterior.

Normalmente, o trader com posição short compra o contrato de vencimento próximo e vende um contrato posterior.

A diferença entre os preços dos dois contratos gera um custo ou benefício de rolagem.

A rolagem mantém a exposição ao mercado e afasta a posição da data de entrega atual.

A rolagem deve ser concluída antes de qualquer prazo anterior de aviso, atribuição ou intermediário.

Margem perto da data de entrega

Os requisitos de margem podem aumentar à medida que um contrato com liquidação física se aproxima da entrega.

O requisito maior pode refletir volatilidade de preços, oferta entregável limitada, concentração e risco de liquidação.

Um trader que não consiga fornecer garantias adicionais pode ter a posição reduzida ou fechada.

As orientações da CFTC sobre negociação de criptomoedas alertam que a alavancagem amplia ganhos e perdas e que um contrato de Futuros pode ou não oferecer a entrega efetiva de criptomoedas.

A preparação para a entrega exige ativos e capacidade de pagamento suficientes, além da margem de negociação habitual.

Falha na entrega

Uma falha na entrega ocorre quando a parte obrigada não fornece a criptomoeda, o pagamento, a documentação ou as instruções válidas de liquidação exigidos até o prazo.

Enviar o ativo errado ou usar a blockchain errada pode ser considerado descumprimento.

Uma transação pendente que não recebeu as confirmações exigidas também pode não cumprir o contrato.

As medidas em caso de inadimplência podem incluir o uso de garantias, a compra de ativos substitutos, a liquidação de posições, a cobrança de penalidades ou a restrição do participante.

A parte obrigada pode continuar responsável mesmo quando não é possível recuperar uma criptomoeda transferida incorretamente.

Força maior e eventos emergenciais

Uma cláusula de força maior trata de eventos extraordinários que impedem o cumprimento normal das obrigações.

Entre os possíveis eventos relacionados a cripto estão uma interrupção prolongada da blockchain, um ataque grave à rede, uma restrição governamental à transferência, uma falha de protocolo ou uma grande interrupção de custódia.

A organização de compensação pode ter autoridade para adiar a entrega, alterar o método elegível, selecionar um valor de liquidação alternativo ou tomar outra medida emergencial.

Uma alta de preço, uma taxa de rede elevada ou um inconveniente operacional comum não se qualificam automaticamente como força maior.

As regras aplicáveis ao contrato determinam se uma data de entrega pode ser prorrogada.

Forks, atualizações e airdrops

Um fork ou uma atualização de blockchain pode gerar dúvidas sobre qual ativo deve ser entregue.

O contrato deve identificar a versão reconhecida da blockchain e do ativo.

Também deve abordar o tratamento de tokens resultantes de forks, airdrops, recompensas de staking e benefícios semelhantes.

Uma posição long em Futuros não concede automaticamente todos os benefícios econômicos associados à posse direta da criptomoeda.

Um evento grave na rede pode acionar procedimentos alternativos ou atrasados de liquidação.

Data de entrega e risco de manipulação do mercado

Contratos com entrega física podem ficar mais suscetíveis à manipulação à medida que a data de entrega se aproxima.

Uma posição grande pode gerar pressão quando a quantidade de criptomoedas elegíveis para entrega é limitada em relação à demanda de liquidação.

A oferta total do token pode ser grande, enquanto a quantidade disponível pelos canais de custódia aprovados continua pequena.

O programa de vigilância de mercado da CFTC observa que contratos com entrega física são particularmente vulneráveis quando a oferta entregável é pequena em relação às posições que se aproximam do vencimento.

Limites de posição, vigilância, análise da oferta para entrega e poderes emergenciais são usados para reduzir o risco de liquidações desordenadas.

Riscos de segurança perto da data de entrega

As datas de entrega criam oportunidades para phishing, substituição de carteiras, roubo de credenciais e instruções fraudulentas de pagamento.

Um invasor pode se passar por um custodiante ou funcionário de liquidação e alegar que o endereço aprovado foi alterado.

Todo endereço novo ou alterado deve ser verificado por um canal autorizado independente.

O endereço completo, a rede, o contrato do token, o valor e o Memo devem ser conferidos antes da assinatura.

Chaves privadas e frases de recuperação nunca devem constar de instruções de entrega nem de mensagens de suporte.

A recomendação do NIST para gerenciamento de chaves oferece orientações gerais para proteger chaves criptográficas durante todo o seu ciclo de vida.

As orientações da FTC sobre phishing também recomendam verificar de forma independente solicitações inesperadas de informações financeiras ou da conta.

Conciliação após a entrega

As equipes de liquidação devem comparar a obrigação contratual com as transferências concluídas do ativo e do pagamento.

Os registros relevantes incluem a quantidade contratual, a fatura, o endereço da carteira, o identificador da transação, o status das confirmações, o extrato de custódia, as taxas e os horários.

A quantidade recebida deve corresponder ao valor contratual, aplicando-se apenas os ajustes permitidos.

Qualquer diferença deve ser investigada antes de marcar a entrega como concluída.

Uma conciliação precisa pode identificar entrega insuficiente, pagamento duplicado, ativos errados, transferências malsucedidas e erros contábeis.

Considerações tributárias e contábeis

O recebimento de criptomoedas na data de entrega pode afetar o custo de aquisição do ativo, a data de aquisição, o tratamento contábil e um ganho ou prejuízo tributável posterior.

A liquidação dos Futuros e o recebimento físico podem exigir registros separados.

Taxas de entrega, custos de transação, valores de fatura e alienações posteriores podem influenciar os cálculos tributários.

As orientações do IRS sobre ativos digitais explicam que rendimentos e transações com ativos digitais podem precisar ser declarados.

O tratamento tributário depende do contribuinte, da classificação do derivativo, da atividade comercial e da jurisdição.

Os participantes devem guardar faturas, extratos de contratos, registros de carteira, identificadores de transações, taxas e confirmações de custódia.

Como se preparar para uma data de entrega de cripto

Confirme se o contrato prevê entrega física ou liquidação em dinheiro.

Registre o primeiro dia de aviso, o último dia de aviso, o último dia de negociação, a data de vencimento, a data de atribuição, a data de entrega e a data de liquidação final.

Verifique se um intermediário aplica um prazo anterior para encerramento de posição ou disponibilização de fundos.

Calcule a quantidade total de criptomoedas usando o número de contratos e o multiplicador do contrato.

Verifique o ativo exato, o contrato do token, a rede blockchain, o sistema de custódia, o endereço da carteira, o Memo e as confirmações exigidas.

Determine o valor da fatura e o método de pagamento.

Certifique-se de que o titular da posição short controla criptomoedas elegíveis suficientes e de que o titular da posição long dispõe de fundos suficientes para o pagamento.

Confirme quem é responsável pelas taxas de rede, custódia e liquidação.

Consulte os procedimentos para forks, interrupções, emergências, atrasos na entrega e inadimplência.

Use vários revisores autorizados para transferências de alto valor ou incomuns.

Vantagens de uma data de entrega definida

Uma data definida estabelece um prazo claro para concluir a liquidação física.

Ela permite que compradores, vendedores, membros de compensação e custodiantes coordenem as transferências de ativos e pagamentos.

Ela favorece procedimentos padronizados de contabilidade, conciliação e resolução de disputas.

Ela pode ajudar os preços dos contratos de Futuros a convergir para o valor da criptomoeda entregável à medida que o vencimento se aproxima.

Também permite que usuários comerciais planejem quando adquirirão ou alienarão ativos digitais.

Limitações de uma data de entrega

Uma data programada não garante que uma blockchain, carteira, custodiante ou sistema de pagamento permanecerá disponível.

Os contratos podem usar calendários e procedimentos de liquidação diferentes.

Os prazos dos intermediários podem ocorrer antes da data oficial do contrato.

Os tempos de confirmação da blockchain são incertos e podem ultrapassar o prazo previsto.

Uma data de entrega correta não elimina riscos de preço, liquidez, custódia, questões jurídicas, tributação ou contraparte.

Como as transferências de cripto são irreversíveis, erros operacionais podem ter consequências especialmente graves.

Perguntas frequentes

O que é uma data de entrega, em termos simples?

É a data em que o ativo exigido por um contrato com liquidação física deve ser entregue.

O que significa data de entrega em Futuros de cripto?

É o prazo para transferir a criptomoeda especificada no contrato ou outro instrumento de entrega aprovado.

A data de entrega é igual à data de vencimento?

Não. O vencimento e a entrega podem ocorrer em datas diferentes.

A data de entrega é igual ao último dia de negociação?

Não. As negociações podem terminar antes do prazo para a entrega física do ativo.

A data de entrega é igual ao primeiro dia de aviso?

Não. O primeiro dia de aviso inicia o processo de notificação, enquanto a data de entrega rege a transferência efetiva.

A data de entrega é igual à data de liquidação?

Elas podem coincidir, mas a data de liquidação também pode se referir, de forma mais ampla, à conclusão da entrega do ativo e do pagamento.

A data de entrega é igual ao mês de entrega?

Não. O mês de entrega indica o mês contratual de forma ampla, enquanto a data de entrega é um dia específico.

Todos os contratos de Futuros de cripto têm uma data de entrega?

Não. Contratos de Futuros com liquidação em dinheiro não exigem a entrega física da criptomoeda subjacente.

Contratos perpétuos têm uma data de entrega?

Em geral, contratos perpétuos comuns não têm, pois não possuem vencimento fixo nem entrega física programada.

Quem entrega criptomoedas na data de entrega?

Em geral, o titular da posição short atribuída fornece a criptomoeda entregável.

Quem recebe a criptomoeda?

O titular da posição long atribuída recebe o ativo de acordo com os procedimentos de compensação e custódia.

O que o titular da posição long precisa fornecer?

Em geral, o titular da posição long deve fornecer o pagamento da fatura exigido pelo contrato e uma conta de recebimento elegível.

A margem de Futuros é suficiente para receber a entrega?

Não necessariamente, pois o comprador pode precisar do valor total da compra, e não apenas da margem de negociação.

Como a criptomoeda é entregue?

Ela pode ser transferida por um custodiante aprovado, por um lançamento contábil interno ou por uma transação on-chain.

Preciso de uma carteira pessoal?

Nem sempre, pois alguns contratos exigem que a entrega seja feita por contas de custódia aprovadas.

É possível entregar criptomoedas diretamente on-chain?

Sim, quando o contrato permite uma transferência pela blockchain e os requisitos de liquidação são cumpridos.

Quando a entrega on-chain é concluída?

Ela é concluída quando o sistema de liquidação reconhece a transferência exigida e o padrão de confirmação ou finalidade aplicável.

Transmitir uma transação é suficiente?

Nem sempre, pois o contrato pode exigir várias confirmações antes do prazo.

O que acontece se uma transação for confirmada com atraso?

Ela pode ser considerada uma entrega atrasada ou malsucedida segundo as regras aplicáveis.

Quem paga as taxas de transação da blockchain?

O contrato ou as instruções de liquidação devem identificar a parte responsável.

As taxas de rede podem ser descontadas do valor entregue?

Apenas quando as regras permitem, pois, caso contrário, a quantidade entregue pode ser insuficiente.

O que acontece se a blockchain errada for usada?

A transferência pode não cumprir o contrato e pode ser difícil ou impossível de recuperar.

O que acontece se o token errado for entregue?

A parte obrigada pode continuar inadimplente, mesmo que o token incorreto tenha nome ou símbolo semelhante.

O que acontece se o endereço da carteira estiver errado?

A transferência pode ser irreversível e a obrigação contratual de entrega pode continuar pendente.

A data de entrega pode ser alterada?

Ela só pode ser alterada quando o contrato, a organização de compensação ou um procedimento emergencial válido permitir a mudança.

Uma interrupção da blockchain pode atrasar a entrega?

Pode atrasar a liquidação, mas a prorrogação depende das regras do contrato sobre interrupções e força maior.

O que acontece durante um fork de blockchain?

O contrato determina qual rede e ativo continuam elegíveis para entrega.

O comprador recebe airdrops?

Não automaticamente, pois os direitos a airdrops dependem do contrato e das regras de custódia.

Posso evitar a entrega física?

Normalmente, é possível fechar ou rolar a posição antes do prazo aplicável de aviso, atribuição ou intermediário.

O que significa rolar uma posição em Futuros?

Rolar significa fechar o contrato com vencimento próximo e abrir uma posição semelhante em um mês contratual posterior.

Minha posição pode ser fechada automaticamente?

Sim. Um intermediário pode liquidar uma posição quando a conta não está aprovada ou não tem fundos suficientes para a entrega.

O prazo do intermediário pode ser anterior à data de entrega?

Sim. Prazos internos de risco podem ocorrer vários dias antes da liquidação oficial.

O que é o preço da fatura?

É o preço definido pelo contrato usado para calcular o pagamento pela criptomoeda entregue.

O que acontece se o titular da posição short não puder entregar?

Os procedimentos de inadimplência podem incluir penalidades, compras de substituição, uso de garantias, liquidação e restrições à conta.

O que acontece se o titular da posição long não puder pagar?

O titular da posição long pode estar sujeito à liquidação forçada, medidas por inadimplência, penalidades financeiras ou outras soluções previstas.

Uma data de entrega pode afetar os preços dos Futuros?

Sim. A liquidação física pode favorecer a convergência entre os Futuros e o mercado da criptomoeda entregável perto do vencimento.

O que é o risco de squeeze de entrega?

É o risco de posições short precisarem obter criptomoedas elegíveis escassas a preços excepcionalmente altos perto da entrega.

Uma grande oferta de tokens impede um squeeze de entrega?

Não. A oferta elegível disponível pelos canais de custódia e liquidação aprovados pode ser muito menor que a oferta total do token.

A equipe de liquidação pedirá uma seed phrase?

Não. Nenhum processo legítimo de liquidação exige a divulgação de uma frase de recuperação da carteira ou chave privada.

Receber criptomoedas em uma data de entrega afeta os impostos?

Pode afetar o custo de aquisição, os registros de aquisição, ganhos, perdas e obrigações declaratórias.

Quais registros devem ser guardados?

Guarde extratos de contratos, avisos, instruções de entrega, faturas, transações da carteira, registros de custódia, taxas e confirmações de liquidação.

O que devo verificar antes da data de entrega?

Verifique o contrato, as datas, o ativo, a rede, a quantidade, a carteira, o pagamento, as taxas, as regras de confirmação, a conta de custódia e os procedimentos emergenciais.

Conclusão

A data de entrega é a data definida no contrato em que criptomoedas ou outro instrumento de entrega aprovado devem ser transferidos para cumprir um contrato de derivativos com liquidação física.

Ela é diferente da data da negociação, da data de vencimento, do último dia de negociação, do primeiro dia de aviso, do aviso de entrega e do mês de entrega.

Em geral, o titular da posição short fornece a criptomoeda, enquanto o titular designado da posição long paga e aceita o ativo.

A entrega física pode ocorrer por meio de um custodiante aprovado, de uma transferência interna entre contas ou de uma transação on-chain na blockchain.

Contratos com liquidação em dinheiro usam um cálculo financeiro final em vez de entregar a criptomoeda subjacente.

Em geral, contratos perpétuos comuns não têm data de entrega porque não vencem com liquidação física programada.

A entrega de cripto exige atenção cuidadosa ao ativo, à blockchain, ao endereço da carteira, à quantidade, ao preço da fatura, às taxas de rede e aos requisitos de confirmação.

Traders que não desejam receber a entrega devem fechar ou rolar suas posições antes do primeiro prazo aplicável de aviso, atribuição ou intermediário.

Quem pretende realizar ou receber a entrega precisa de ativos, fundos, acesso à custódia e preparação operacional suficientes antes da data.

Datas claras favorecem uma liquidação ordenada, mas não eliminam interrupções de blockchain, falhas de custódia, ameaças à segurança, problemas de liquidez ou inadimplência de contrapartes.

As especificações do contrato, as regras de compensação, os procedimentos de custódia e as políticas da conta continuam sendo as fontes determinantes para cada data de entrega de criptomoedas.