Coinbase nie pozycjonuje się już jako giełda zajmująca się wyłącznie kryptowalutami. Firma buduje zintegrowaną platformę wieloaktywową, zaprojektowaną tak, aby utrzymać kapitał, aktywność i użytkowników w ramach jednego systemu.
Ta zmiana jest wspierana przez skalę. Aktywa na platformie wzrosły pięciokrotnie w ciągu ostatnich trzech lat, przekraczając 500 miliardów dolarów pod koniec 2025 roku. Coinbase wykorzystuje to jako fundament dla „Giełdy Wszystkiego", która łączy akcje, instrumenty pochodne i rynki predykcyjne w zunifikowanym środowisku on-chain.
Podczas niedawnego wydarzenia System Update firma przedstawiła tę strategię jako przekonfigurowanie sposobu działania rynków finansowych. Zamiast konkurować z tradycyjnymi brokerami wyłącznie pod względem cen lub funkcji, Coinbase migruje podstawowe funkcje rynkowe na infrastrukturę blockchain, zmniejszając luki, które historycznie oddzielały klasy aktywów i systemy rozliczeniowe.
Integracja stosu finansowego
Sednem strategii Coinbase jest integracja wertykalna, która pozwala firmie dostosować infrastrukturę, płynność i dostęp użytkowników w ramach jednego środowiska operacyjnego. Coinbase w coraz większym stopniu kontroluje sposób rozliczania transakcji, przepływ kapitału i sposób interakcji użytkowników z platformą.
Ta integracja skraca dystans między różnymi częściami stosu finansowego. Rozliczenia odbywają się w sieci Layer 2 należącej do Coinbase, podczas gdy kapitał krąży przez zunifikowaną warstwę monetarną zakotwiczoną w USDC.
Na poziomie użytkownika dostęp do tego systemu jest abstrakcyjny poprzez uproszczony interfejs, który eliminuje wiele złożoności operacyjnej tradycyjnie związanej z finansami opartymi na blockchain.
Razem te warstwy funkcjonują jako ciągły system, a nie seria przekazań między niezależnymi dostawcami. Praktycznym efektem jest możliwość ponownego wykorzystania kapitału w produktach niemal w czasie rzeczywistym.
Aktywa przechowywane w jednej części platformy mogą służyć jako zabezpieczenie w innym miejscu, umożliwiając pozycje w instrumentach pochodnych lub rynkach predykcyjnych bez opóźnień i pośredników typowych dla tradycyjnych systemów finansowych.
Tworzenie samowzmacniającego się koła zamachowego finansowego
Ten zintegrowany model coraz bardziej przypomina podejście, którego Amazon użył do ekspansji poza swoje pierwotne kategorie produktów. Zamiast traktować każdą usługę jako samodzielną ofertę, Coinbase buduje środowisko, w którym różne części platformy nieustannie się wzajemnie zasilają, utrzymując użytkowników, kapitał i aktywność w ramach jednego systemu.
Punkty wejścia o niskim tarciu, takie jak handel akcjami bez opłat, przyciągają użytkowników i aktywa na platformę. Gdy już są w środku, kapitał może krążyć w coraz szerszym zakresie przypadków użycia, od inwestycji detalicznych po bardziej złożone produkty i operacje finansowe przedsiębiorstw.
Narzędzia skierowane do firm, w tym funkcje płatnicze i skarbowe, dodatkowo zakotwiczają salda w ekosystemie, podczas gdy pojawiające się standardy płatności między maszynami rozszerzają tę logikę na zautomatyzowaną, sterowaną oprogramowaniem aktywność. Narzędzia doradcze znajdują się na szczycie tej infrastruktury, wykorzystując dane on-chain w czasie rzeczywistym do kierowania decyzjami, zamiast polegać na statycznych modelach portfela.
Żadna z tych ofert nie jest sama w sobie przełomowa. Razem tworzą wzmacniające się koło zamachowe, w którym infrastruktura, płynność i zaangażowanie użytkowników wzajemnie się wzmacniają.
- Czy Coinbase buduje tajną stronę rynków predykcyjnych z Kalshi?
- Kryptowaluta TON związana z Telegramem zyskuje na popularności dzięki debiutowi na Coinbase
- Coinbase przenosi się do Teksasu, zostawiając za sobą ryzyko prawne Delaware
Regulacje jako fundament dla skali
Dążenie Coinbase do zintegrowanej platformy wieloaktywowej opiera się na przemyślanej strategii regulacyjnej. W miarę jak firma wykracza poza kryptowaluty w stronę akcji, instrumentów pochodnych i tokenizowanych aktywów rzeczywistych, zasięg regulacyjny staje się warunkiem wstępnym, a nie ograniczeniem.
W Europie jego licencja MiCA zapewnia jednolite ramy prawne do działania we wszystkich 27 państwach członkowskich UE, umożliwiając wprowadzanie nowych produktów na dużą skalę, a nie rynek po rynku.
W Kanadzie i Stanach Zjednoczonych Coinbase dążył do struktur wspierających bliższą integrację z tradycyjną infrastrukturą bankową i papierów wartościowych, przygotowując grunt pod regulowany handel wykraczający poza kryptowaluty spot.
To pozycjonowanie regulacyjne jest kluczowe dla szerszego modelu Coinbase. Inicjatywy takie jak tokenizacja aktywów rzeczywistych wymagają pewności prawnej dla uczestników instytucjonalnych, szczególnie przy przenoszeniu instrumentów takich jak dług prywatny lub nieruchomości na tory blockchain.
Bez dostosowania regulacyjnego zintegrowany stos, który stanowi podstawę „Giełdy Wszystkiego" Coinbase, miałby trudności z przyciągnięciem skali kapitału potrzebnej do funkcjonowania jako prawdziwa warstwa operacyjna finansów.
Podsumowanie
System Update zasygnalizował zmianę w sposobie pozycjonowania się Coinbase w krajobrazie finansowym. Firma nie koncentruje się już na poszczególnych klasach aktywów. Zamiast tego składa szerszą warstwę operacyjną finansów — taką, która unifikuje infrastrukturę, płynność i dostęp użytkowników w jeden spójny system.
Jeśli przewaga Amazona polegała na posiadaniu logistyki, płatności i dystrybucji typu end-to-end, Coinbase dąży do porównywalnego modelu dla rynków kapitałowych. To, czy to podejście ostatecznie przekształci finanse detaliczne i instytucjonalne, będzie zależeć od realizacji i wyników regulacyjnych. To, co jest już jasne, to jednak fakt, że konkurencja wykracza poza poszczególne produkty w kierunku kontroli nad podstawową infrastrukturą finansową.
