Arthur Hayes Nazywa RMP Fed „QE w Przebraniu" dla Bitcoina

Współzałożyciel BitMEX Arthur Hayes nazwał program Reserve Management Purchases (RMP) Rezerwy Federalnej „zamaskowanym luzowaniem ilościowym", przewidując, że odnowiona płynność podniesie cenę Bitcoina.

CIO Maelstrom Fund oczekuje, że Bitcoin (BTC) będzie notowany między 80 000 a 100 000 USD w krótkim terminie, zanim odzyska poziom 124 000 USD i potencjalnie osiągnie 200 000 USD.

Hayes opublikował swoją analizę w eseju z 19 grudnia zatytułowanym „Love Language", argumentując, że RMP działa identycznie jak luzowanie ilościowe poprzez mechanizmy pośrednie.

Ogłosił przesunięcie portfela z Ethereum do wysokiej jakości aktywów DeFi, które jego zdaniem mogą osiągnąć lepsze wyniki wraz z poprawą płynności fiat.

RMP działa poprzez kanał funduszy rynku pieniężnego

Fed wprowadził RMP na posiedzeniu FOMC 10 grudnia. Analiza księgowa Hayesa pokazuje, że program kupuje krótkoterminowe bony skarbowe od funduszy rynku pieniężnego, które następnie przekierowują wpływy do obligacji skarbowych o dłuższych terminach zapadalności lub rynków repo.

Ta struktura pośrednio finansuje wydatki rządowe bez politycznych kosztów formalnego ogłoszenia luzowania ilościowego.

„Chociaż zakupy RMP są technicznie mniejsze pod względem wartości bezwzględnej niż wcześniejsze programy luzowania ilościowego (40 miliardów USD miesięcznie), mechanizm strukturalny tworzy równoważną ekspansję monetarną", napisał Hayes.

Program staje się potężniejszy dzięki poleganiu rządu na finansowaniu bonami skarbowymi w celu pokrycia deficytów przekraczających 2 biliony USD rocznie.

Hayes podkreślił, że prezes Fed w Nowym Jorku John Williams ma uznaniową kontrolę nad rozszerzaniem RMP poprzez niejasne wytyczne dotyczące „wystarczających rezerw".

Ta struktura umożliwia nieograniczoną ekspansję bilansu przy minimalnym nadzorze, co Hayes barwnie określił jako „Money Printer Go F***** Brrrrr".

Wielofazowa trajektoria ceny Bitcoina do 2026 roku

Hayes prognozuje zmienne notowania między 80 000 a 100 000 USD od grudnia 2025 do stycznia 2026 roku.

Dwa czynniki napędzają ten zakres: utrzymujące się przekonanie, że RMP różni się od luzowania ilościowego oraz niepewność co do tego, czy program będzie kontynuowany po zaplanowanym zakończeniu w kwietniu 2026 roku.

Gdy rynki rozpoznają prawdziwą naturę luzowania ilościowego RMP, Hayes oczekuje szybkiego przyspieszenia.

Bitcoin szybko odzyska poziom 124 000 USD i zmierzy w kierunku 200 000 USD na początku do połowy 2026 roku. Ten etap będzie napędzany instytucjonalnym FOMO, napływami ETF oraz uznaniem, że Fed gwarantuje wydatki rządowe.

Marzec 2026 reprezentuje „szczytowe oczekiwania" co do zdolności RMP do inflacji cen aktywów. Hayes przewiduje, że Bitcoin spadnie i utworzy lokalne dno „znacznie powyżej 124 000 USD".

Cofnięcie byłoby tymczasowe i strategiczne, a nie szczyt cyklu. Hayes rozszerzył swoją długoterminową prognozę do 500 000 USD do końca 2026 roku w komentarzach z końca listopada.