Zakład na Bitcoin obraca się przeciwko nim? Wycena MSTR spada poniżej wartości zasobów BTC Strategy

Wartość rynkowa MSTR spada do około 29,5 mld USD, podczas gdy zasoby Bitcoin firmy Strategy pozostają wyceniane na około 51 mld USD w obliczu obaw o rozwodnienie.

Akcje Strategy znalazły się pod presją, gdy ich wartość rynkowa spadła poniżej zgłoszonej wartości posiadanych przez firmę Bitcoin.

Dane rynkowe pokazały, że MSTR osiągnął kapitalizację rynkową na poziomie około 29,5 mld USD, podczas gdy jego pozycja w Bitcoin była wyceniana powyżej 50 mld USD.

Ta rozbieżność skupiła nową uwagę na modelu skarbca Bitcoin firmy Strategy i jej wykorzystaniu emisji akcji do zakupu kolejnych BTC.

Inwestorzy zastanawiają się teraz, czy akcja nadal działa jak lewarowana transakcja na Bitcoin w słabszej fazie rynku.

MSTR handluje poniżej wartości posiadanych Bitcoin

Strategy, dawniej znana jako MicroStrategy, pozostaje największym na świecie korporacyjnym posiadaczem Bitcoin. 

Firma zbudowała swoją tożsamość biznesową wokół kupowania i trzymania BTC. Jej ostatnio raportowane zasoby wynosiły 847 363 Bitcoin po kolejnym niewielkim zakupie w czerwcu.

Przy ostatnich cenach Bitcoin te zasoby były wyceniane na około 51 mld USD. Jednak kapitalizacja rynkowa Strategy spadła znacznie poniżej tego poziomu podczas ostatniego spadku kursu akcji. 

Spowodowało to znaczną rozbieżność między wartością akcji spółki a jej rezerwą Bitcoin.

Analitycy rynkowi opisali akcję jako handlowaną z dużym dyskontem w stosunku do bazowego Bitcoin. 

Niektórzy traderzy powiązali ten ruch z obawami dotyczącymi struktury kapitałowej Strategy. Rynek uwzględnia jednak również dług, akcje uprzywilejowane i przyszłe ryzyko rozwodnienia.

Obawy o rozwodnienie wywierają presję na akcje Strategy

Przez lata wielu inwestorów traktowało MSTR jak lewarowany produkt na Bitcoin. Firma emitowała akcje i inne papiery wartościowe, a następnie wykorzystywała wpływy do zakupu kolejnych Bitcoin. 

Ten model działał lepiej, gdy BTC rósł, a inwestorzy płacili premię za ekspozycję.

Sytuacja stała się trudniejsza, gdy słabość Bitcoin wpływa na zaufanie rynku. Inwestorzy nie wyceniają już tylko wielkości zasobu Bitcoin. 

Obserwują również, jak nowa emisja akcji wpływa na dotychczasowych akcjonariuszy. Rozwodnienie stało się centralnym problemem w najnowszej debacie. 

Gdy spółka sprzedaje więcej akcji, każda istniejąca akcja może reprezentować mniejszy udział własnościowy. W rezultacie inwestorzy mogą żądać niższej wyceny przed ponownym zakupem akcji.

Przeczytaj również:

Spadek mNAV potęguje debatę rynkową

mNAV Strategy znalazł się również w centrum uwagi po spadku poniżej 1, według Michaëla van de Poppe. 

Wskaźnik ten porównuje wartość rynkową spółki z wartością jej zasobów Bitcoin. Odczyt poniżej 1 sugeruje, że akcja jest notowana poniżej wartości jej aktywów Bitcoin.

Traderzy zauważyli, że podobne dyskonto pojawiło się podczas okresu dołka w Q4 2022. 

Jednak przeszłe zachowanie rynku nie gwarantuje tego samego wyniku teraz. Obecne warunki obejmują większy stos kapitałowy i bardziej złożone instrumenty finansowania.

Kolejnym punktem zainteresowania jest zdolność Strategy do zarządzania zaufaniem inwestorów przy jednoczesnym zachowaniu swojej strategii Bitcoin. 

Data migawki 30 czerwca przyciągnęła również uwagę niektórych traderów obserwujących pozycjonowanie krótkoterminowe. 

Na razie MSTR pozostaje ściśle powiązany z ruchami cen Bitcoin i obawami akcjonariuszy.

The post Bitcoin Bet Backfires? MSTR Valuation Drops Below Strategy's BTC Holdings appeared first on Live Bitcoin News.