Dlaczego dyrektor generalny Ripple kwestionuje model skarbowy Bitcoin Saylora?

Ripple CEO Brad Garlinghouse skrytykował strategię lewarowanego Bitcoin (BTC) Michaela Saylora, jednocześnie deklarując, że pozostaje optymistą co do BTC.

Kluczowe punkty:

Strategia Bitcoin

Garlinghouse skupił swoją krytykę na Strategy i jej wieczystych akcjach uprzywilejowanych STRC, które były notowane blisko 74 USD w momencie, gdy wygłaszał te uwagi.

Cena ta plasowała STRC około 26% poniżej wartości nominalnej wynoszącej 100 USD, ponieważ inwestorzy oceniali rosnące zobowiązania finansowe Strategy oraz trwałość jej struktury kapitałowej.

Roczne wypłaty dywidend związanych z STRC wzrosły do około 1,2 miliarda dolarów, podczas gdy okno pokrycia dywidend spółki zawęziło się z ponad siedmiu lat do zaledwie około 14 miesięcy.

Strategy sprzedała również 32 Bitcoin pod koniec maja, aby sfinansować wypłaty dywidend STRC, co było pierwszym przypadkiem, gdy spółka upłynniła BTC w celu wywiązania się ze zobowiązań finansowych. Garlinghouse oddzielił tę strukturę od swojego szerszego poglądu na Bitcoin, mówiąc, że jego długoterminowe bycze nastawienie do tego aktywa nie uległo zmianie.

Przeczytaj także: Is Ethereum Headed For $1,000 After Losing Key Support?

Użyteczność Ripple

Garlinghouse stwierdził, że problemem nie jest sam Bitcoin, ale wykorzystanie dźwigni finansowej do jego gromadzenia bez tworzenia bezpośredniej użyteczności ekonomicznej.

„Inżynieria finansowa nie tworzy długoterminowej wartości… długoterminowa wartość każdego aktywa cyfrowego będzie napędzana przez użyteczność."

Argument ten wpisuje się w pozycjonowanie samego Ripple, ponieważ firma wskazuje na infrastrukturę płatności transgranicznych XRP (XRP) jako alternatywę dla finansowanego długiem gromadzenia aktywów skarbowych.

Ripple opublikowało również w tym tygodniu raport wpływu za 2025 rok, informując, że przekazało w ciągu roku ponad 70 milionów dolarów darowizn oraz wykorzystało technologię RLUSD (RLUSD) i XRP Ledger w programach pożyczek dla małych firm, pomocy humanitarnej i dostępu do wody.

Spółka poinformowała, że ponad 53 miliony dolarów trafiły do niedostatecznie obsługiwanych właścicieli małych firm dzięki partnerstwu z Accion Opportunity Fund. Komentarze te pojawiają się w czasie, gdy adopcja Bitcoin jako aktywa skarbowego stała się głównym tematem korporacyjnym w 2026 roku, a Strategy posiada ponad 843 000 BTC, co stanowi około 76% wszystkich Bitcoin na bilansach spółek publicznych.

Presja na Strategy wyszła również poza STRC, ponieważ spółka stoi w obliczu dochodzenia w sprawie papierów wartościowych wszczętego wcześniej w 2026 roku, co dodaje kontrolę regulacyjną do modelu już wystawionego na próbę przez żądania dywidend i zmienność powiązaną z Bitcoin.

Przeczytaj dalej: HIVE Just Borrowed $115M At Zero Percent To Bet Against Bitcoin Mining