NYSE składa wniosek o zmianę regulaminu umożliwiającą obrót tokenizowanymi papierami wartościowymi pod nadzorem SEC

TLDR:

• Propozycja NYSE umożliwia tokenizowanym akcjom i ETF-om handel w tej samej księdze zleceń co tradycyjne akcje.
• Tokenizowane papiery wartościowe muszą zachować identyczny CUSIP, ticker, prawa i priorytet realizacji zgodnie z wnioskiem.
• Pilot DTC zapewnia, że rozliczenie i rozrachunek pozostają na poziomie T+1 w ramach istniejącej infrastruktury rynkowej.
• Przegląd SEC dostosowuje ramy tokenizacji NYSE do regulowanych standardów i zasad obrotu giełdowego.

Wniosek NYSE dotyczący tokenizowanych papierów wartościowych to regulowane ramy, w których tokenizowane akcje mogą być przedmiotem obrotu obok tradycyjnych akcji notowanych na giełdzie.

Propozycja integruje cyfrową reprezentację z istniejącymi systemami giełdowymi, zachowując jednocześnie zasady rozrachunku, priorytet realizacji oraz ochronę inwestorów w ramach obecnej infrastruktury rynkowej.

Ujednolicona księga zleceń i ramy realizacji tokenizowanych transakcji

Wniosek ustanawia ujednoliconą strukturę obrotu tokenizowanymi akcjami w tej samej księdze zleceń co tradycyjne akcje. Zapewnia to, że oba formaty działają według identycznych zasad realizacji. W rezultacie odkrywanie cen pozostaje spójne w całym środowisku giełdowym. 

Ponadto wniosek NYSE dotyczący tokenizowanych papierów wartościowych wymaga, aby tokenizowane aktywa zachowały ten sam CUSIP, ticker i prawa akcjonariuszy.

Zapewnia to równoważność prawną między formą cyfrową a tradycyjną. W związku z tym uczestnicy rynku nie napotykają żadnych zmian w prawach ani klasyfikacji instrumentów podczas obrotu. Zmniejsza to również rozbieżności operacyjne między cyfrowymi a tradycyjnymi procesami rozrachunku w czasie.

Co więcej, płynność pozostaje ujednolicona w ramach jednej struktury księgi zleceń. Wniosek NYSE dotyczący tokenizowanych papierów wartościowych unika podziału platform obrotu. Zamiast tego zlecenia tokenizowane i nietokenizowane wchodzą ze sobą w bezpośrednią interakcję.

W konsekwencji ryzyko fragmentacji jest ograniczone zarówno w zakresie udziału instytucjonalnego, jak i detalicznego. Struktura ta wspiera głębszą integrację płynności na instytucjonalnych deskach handlowych i wśród uczestników rynku na całym świecie.

Mechanika realizacji pozostaje niezmieniona w ramach wniosku NYSE dotyczącego tokenizowanych papierów wartościowych. Zlecenia przestrzegają identycznych zasad dopasowywania na giełdzie. Dodatkowo priorytet realizacji pozostaje spójny dla wszystkich uczestników.

Zachowuje to istniejące zachowanie struktury rynku bez wprowadzania równoległych systemów obrotu. Sygnalizuje również stopniowe przyjmowanie tokenizowanej infrastruktury na regulowanych rynkach globalnych w czasie.

Projekt rozrachunku pilotażowego DTC i ścieżka przeglądu regulacyjnego

Pilotażowy rozrachunek DTC w ramach wniosku NYSE dotyczącego tokenizowanych papierów wartościowych utrzymuje istniejącą infrastrukturę potransakcyjną. Transakcje nadal rozliczane są w cyklu T+1. W związku z tym tokenizacja odbywa się wyłącznie na poziomie realizacji.

Przechowywanie i rozliczanie pozostają w ramach ustanowionych systemów finansowych, zapewniając ciągłość w instytucjonalnych procesach pracy.

Takie podejście zapewnia ciągłość operacyjną w sieci powierników i broker-dealerów podczas cyklu operacji rynkowych.

Ponadto pilot obejmuje trzy lata pod nadzorem regulacyjnym. NYSE wykorzystuje ten okres do oceny efektywności systemu i procesów uzgadniania. Uczestnicy rynku przekazują informacje zwrotne za pośrednictwem ustrukturyzowanych kanałów SEC w fazie przeglądu. 

Co więcej, koordynacja SEC zapewnia spójność w ramach giełdowych. Jednocześnie tradycyjne zasady rynku akcji pozostają niezmienione, zachowując stabilność w regulowanych środowiskach obrotu.

Na koniec wniosek NYSE dotyczący tokenizowanych papierów wartościowych utrzymuje tokenizowany obrót oddzielnie od systemów natywnych dla kryptowalut. Zamiast tego działa w ramach regulowanej infrastruktury rynku akcji.

W rezultacie ewolucja struktury rynku pozostaje kontrolowana, a cyfrowa reprezentacja jest wbudowana w istniejące szyny finansowe, a nie je zastępuje.

Wpis NYSE składa wniosek o zmianę zasad umożliwiającą obrót tokenizowanymi papierami wartościowymi pod nadzorem SEC pojawił się jako pierwszy na Blockonomi.