Prognoza 43% wskazuje zwycięzcę złoto kontra srebro, podczas gdy ropa się ochładza

Różnica między złotem a srebrem gwałtownie się powiększyła w tym miesiącu. Srebro (XAG/USD) zyskało 15,47% wobec 6% wzrostu złota (XAU/USD), podczas gdy ropa Brent spada poniżej 99 USD ze względu na trwające rozmowy o deeskalacji.

Luka nie jest przypadkowa. Wskaźniki autorskie, przepływy z opcji i struktura wykresu wskazują w jednym kierunku, choć jedna siła strukturalna nadal broni spadków złota.

Trzy siły oddzielają złoto od srebra

Wskaźnik złoto-srebro utworzył odwróconą filiżankę z uchem od końca marca. Wskaźnik jest teraz przy dolnej linii trendu ucha. Wyraźne wybicie dołem zwiększy przewagę srebra. Odbicie do górnej granicy neutralizuje korzystny dla srebra układ.

Dołek ucha znajduje się w okolicach 58. Przebicie poniżej tego poziomu oznacza dalszą kompresję o 16%, czyli zwiększenie przewagi srebra. Odbicie do 68 ponownie faworyzuje złoto.

Model opóźnienia solarnego srebra, który śledzi srebro względem popytu przemysłowego napędzanego energią słoneczną z 10-dniowym opóźnieniem, przekroczył zero po raz pierwszy od końca 2025 roku. Przecięcie 28 listopada poprzedziło kilkutygodniowy rajd srebra.

Model opóźnienia realnych rentowności dla złota, autorski wskaźnik BeInCrypto, który mierzy ścieżkę złota względem 10-letnich realnych rentowności, idzie w przeciwną stronę. Osiągnął szczyt 2,685 na początku miesiąca, teraz wynosi 0,308. Jego nachylenie przypomina cofnięcie z lutego, które przebiło zero i osiągnęło dno na -3,497 podczas korekty złota.

Jedna siła strukturalna nadal broni złota. Banki centralne posiadają obecnie około 38 666 ton, czyli około 17% całego wydobytego złota, według danych cytowanych przez The Kobeissi Letter. Nawet jeśli złoto przegrywa z srebrem w tym wyścigu, jego spadki hamuje baza nabywców, która nie reaguje na krótkoterminowe rotacje makroekonomiczne.

Podsumowując: wskaźnik kompresuje się na korzyść srebra, jego model przemysłowy rośnie, a premia monetarna złota słabnie, podczas gdy popyt banków centralnych utrzymuje dla złota poziom obrony zamiast go podnosić. Wynik: trzy siły dla srebra, jedna linia obrony dla złota.

Dane pozycyjne pokazują, czy traderzy opcyjni widzą tę rozbieżność tak samo.

Traderzy opcyjni budują długie pozycje na jednym aktywie, na drugim pozostają neutralni

Aktywność opcji na iShares Silver Trust (SLV ETF), największym funduszu opartym na srebrze i głównym instrumencie do pozycji na srebrze poza kontraktami terminowymi, stała się wyraźnie bycza od końca marca.

Stosunek wolumenu opcji sprzedaży/kupna, gdzie wynik poniżej jeden oznacza przewagę kupna, spadł z 0,77 w dniu 26 marca do 0,49 w dniu 21 kwietnia. Stosunek liczby otwartych pozycji spadł z 0,60 do 0,56 w tym samym okresie. Aktywność opcji kupna przewyższa opcje sprzedaży zarówno śróddziennie, jak i strukturalnie.

Implikowana zmienność SLV wynosi 54,26%, a percentyl IV 69%, co oznacza, że opcje wyceniają ruch powyżej większości zakresu z ostatnich 12 miesięcy. Traderzy otwierają długie pozycje i płacą za szeroki zakres.

Chcesz więcej takich analiz? Zapisz się na codzienny newsletter redaktora Harsha Notariyi tutaj.

Pozycjonowanie na SPDR Gold Shares (GLD ETF), odpowiadającym fizycznie zabezpieczonym instrumentem dla złota, wygląda inaczej. Stosunek wolumenu spadł z 1,35 w dniu 26 marca do 0,87, czyli przeszedł z nastawienia niedźwiedziego do lekko byczego. Stosunek otwartych pozycji praktycznie się nie zmienił – z 0,53 do 0,54. Traderzy przestali mocno zabezpieczać złoto przed spadkami, ale też nie przechodzą masowo w długie pozycje call.

Gdy wskaźniki i pozycjonowanie wskazują w jednym kierunku, decydują wykresy.

Werdykt złoto kontra srebro opiera się na dwóch odwrotnych formacjach

Cena srebra (XAG/USD) na wykresie dziennym tworzy odwróconą głowę z ramionami. To formacja wzrostowa, z trzema dołkami, gdzie środkowy jest najgłębszy. Głowa tej formacji znajduje się blisko 60 USD, a linia szyi przebiega w okolicach 80 USD. Wolumen kupna na prawym ramieniu jest nieznacznie większy niż odpowiadający wolumen sprzedaży, co subtelnie potwierdza siłę trendu.

Czyste wybicie powyżej strefy 80–83 USD aktywuje projekcję wzrostu o 43% – do poziomu około 115 USD, co przybliża cenę do historycznego szczytu 121 USD. Optymistyczne rozszerzenie daje cel na 133 USD. Spadek poniżej 75 USD osłabia strukturę, ruch poniżej 69 USD zagraża jej ważności, a przebicie 60 USD kończy wzrostową tezę.

Cena złota buduje tę samą formację, lecz z słabszym potwierdzeniem. Filar wolumenu sprzedaży na prawym ramieniu przewyższa odpowiadający mu wolumen kupna, co jest odwrotne względem srebra i pokazuje słabszą siłę. Linia szyi przebiega w rejonie 4848 USD. Potwierdzone wybicie powyżej tego poziomu otwiera drogę wzrostu o 24% – do 5934 USD od linii szyi. Ten potencjał wzrostu stanowi mniej więcej połowę ruchu mierzonego dla srebra.

Wskaźnik złoto-srebro z wcześniejszego etapu daje rozstrzygający kontekst. W tej chwili formacja także faworyzuje srebro.

W wyścigu złoto kontra srebro, srebro posiada potwierdzenie wolumenu, czystszy przepływ opcji i większy potencjał wzrostu. Bezpieczny poziom wsparcia złota jednak opiera się na popycie ze strony banków centralnych. Wybicie srebra powyżej 80 USD otwiera drogę do 115 USD i zwiększa przewagę. Jednak odrzucenie tego poziomu i utrata 75 USD mogą przekazać impet z powrotem na złoto.

BeInCrypto Polska - Prognoza 43% wskazuje zwycięzcę złoto kontra srebro, podczas gdy ropa się ochładza