Przegląd tygodnia DAO: Lido proponuje wykup akcji za 20 mln USD, wdrożenie Aave V4 i więcej

Siedem dni aktywności DAO przyniosło propozycję wykupu od Lido, ważną decyzję o wdrożeniu Aave V4, bolesną restrukturyzację w Balancer, przebudowę tokenomiki w Lista, trwające skutki incydentu Resolv oraz raport EBC, który podał konkretne liczby dotyczące czegoś, co insiderzy DeFi od dawna podejrzewali w kwestii koncentracji zarządzania. 

Oto, co faktycznie wydarzyło się w głównych propozycjach i dyskusjach DAO w minionym tygodniu.

Lido i Aave dokonują istotnych ruchów w zakresie skarbca i architektury

Lido Finance DAO zaproponowało wykup tokenów LDO o wartości 20 milionów dolarów finansowany z 10 000 stETH ze skarbca. Propozycje wykupu od głównych protokołów DeFi są znaczącymi sygnałami dotyczącymi tego, jak DAO myślą o wartości tokena i wykorzystaniu skarbca, a Lido wykorzystujące stETH, własny produkt stakingowy protokołu, do sfinansowania odkupu LDO tworzy bezpośrednie połączenie między aktywem generującym przychody protokołu a wsparciem rynkowym jego tokena zarządzającego.

Tydzień Aave był pracowity na dwóch frontach. DAO obecnie głosuje nad zaktualizowanym Aave Will Win Framework, dokumentem strategicznym określającym kierunek konkurencyjny protokołu. Osobno, DAO zatwierdziło wdrożenie Aave V4 na Ethereum, co jest decyzją o bardziej bezpośrednich konsekwencjach. 

Aave V4 wprowadza architekturę piasty i szprych, gdzie wspólna piasta płynności łączy się z izolowanymi szprychami, z których każda ma własne parametry ryzyka. Ta struktura pozwala Aave obsługiwać różne profile ryzyka bez fragmentacji głównej płynności, co było jednym z trudniejszych problemów inżynieryjnych w projektowaniu rynków pieniężnych. 

Zatwierdzenie przenosi jeden z największych protokołów DeFi do architektury, która była rozwijana przez dłuższy okres.

Balancer przeprowadza restrukturyzację po exploicie z listopada 2025

Sytuacja Balancer to najtrudniejsza historia w tym tygodniowym przeglądzie DAO. Po exploicie V2 z listopada 2025 protokół przeprowadził znaczącą restrukturyzację: zespół zmniejszony o 50%, roczny budżet obcięty o 34% do 1,9 miliona dolarów, veBAL zlikwidowany, a emisje zmniejszone. Restrukturyzacja przekierowuje także 100% opłat protokołu do Skarbca DAO zamiast dystrybuować je poprzez poprzedni model.

Redukcja zespołu o 50% po exploicie odzwierciedla narastające trudności, które następują po poważnym incydencie bezpieczeństwa w DeFi. Bezpośrednie szkody są finansowe, ale wtórne skutki dla morale zespołu, zaufania użytkowników i zdolności rozwoju protokołu są równie poważne. 

Decyzja Balancer o skoncentrowaniu wszystkich opłat protokołu w Skarbcu DAO przy jednoczesnym działaniu na obniżonym budżecie sugeruje, że protokół priorytetowo traktuje stabilność finansową i kontrolę społeczności nad wydatkami na wzrost, przynajmniej w najbliższym okresie. 

Pytanie, które wynika z tych decyzji, brzmi: czy zmniejszony zespół i budżet mogą utrzymać konkurencyjność protokołu na aktywnym rynku DEX.

Fluid, Lista i Resolv zajmują się skutkami incydentu i tokenomiką

Fluid spłacił około 70 milionów dolarów długu związanego z USR na BNB i Plasma po incydencie Resolv, z planem rekompensaty dla użytkowników opisanym jako nadchodzący. Szybkość spłaty odzwierciedla zarówno powagę, z jaką Fluid potraktował zobowiązanie, jak i skalę powiązań między protokołami DeFi, które sprawiają, że skutki jednego incydentu szybko rozprzestrzeniają się na powiązane systemy.

Resolv Labs dostarczył aktualizację dotyczącą incydentu USR, informując, że trwają wykupy 1:1, w śledztwie nie stwierdzono zaangażowania insiderów, a działania naprawcze są kontynuowane. Ustalenie braku zaangażowania insiderów ma znaczenie dla zaufania społeczności, nawet gdy trwają techniczne prace naprawcze.

Lista DAO ujawniło Tokenomics 2.0, usuwając mechanizm veLISTA, upraszczając zarządzanie i wprowadzając wykupy LISTA wraz z podziałem przychodów dla posiadaczy LISTA. Usunięcie mechaniki veToken jest godnym uwagi wyborem, który jest sprzeczny z dominującym trendem projektowania zarządzania z ostatnich dwóch lat, sugerując, że zespół Lista doszedł do wniosku, że złożoność i mechanika blokowania veLISTA tworzyły więcej tarcia niż wartości.

Propozycja Futarchy P2P i ostrzeżenie EBC dotyczące zarządzania

P2P.me otworzyło propozycję w Futarchy MetaDAO dotyczącą wykupu tokenów P2P o wartości do 500 000 USDC po cenie o 8% niższej niż cena ICO. Podejmowanie decyzji oparte na Futarchy, gdzie rynki zamiast głosów określają wyniki zarządzania, jest w praktyce nadal wystarczająco rzadkie, że każda aktywna propozycja jest warta śledzenia jako test tego, jak mechanizm działa w rzeczywistych warunkach.

Najbardziej znaczącym politycznie elementem tego tygodnia może być raport EBC stwierdzający, że zarządzanie DeFi jest bardzo skoncentrowane, przy czym 100 najważniejszych adresów posiada ponad 80% władzy zarządzającej w protokołach, w tym Aave, MakerDAO i Uniswap, a wiele z tych adresów jest kontrolowanych przez protokoły lub giełdy, a nie indywidualnych użytkowników. 

To ustalenie określa ilościowo obawę, która była dyskutowana jakościowo przez lata i daje regulatorom i krytykom konkretną liczbę do cytowania, gdy argumentują, że zarządzanie DeFi nie funkcjonuje tak, jak opisano w większości dokumentacji protokołów.

Podsumowanie

Aktywność DAO w tym tygodniu objęła pełen zakres tego, jak wygląda zdecentralizowane zarządzanie w praktyce: proaktywne zarządzanie skarbcem od Lido, postęp architektoniczny w Aave, reakcję kryzysową w Balancer i Resolv, ewolucję tokenomiki w Lista oraz regulacyjny punkt danych od EBC, z którym branża będzie musiała poważnie się zmierzyć.