Bitcoin BTC$66.875,07 heeft mogelijk al de effecten van een strakker monetair beleid ingeprijsd, waardoor aandelen meer kwetsbaar zijn voor de nieuwste macro-economische schokken, aldus vermogensbeheerder Bitwise.
De opmerkingen van het bedrijf komen terwijl de cryptocurrency blijft corrigeren onder de $70.000, met een daling van meer dan 23,7% sinds begin dit jaar.
Geopolitieke onrust en energieverstoringen, met name door het conflict tussen de VS en Iran dat de Straat van Hormuz blokkeert, hebben de afgelopen weken de olie- en gasprijzen opgedreven. Deze stijging heeft druk gezet op inflatieverwachtingen, waardoor markten eerdere weddenschappen op renteverlagingen door de Federal Reserve hebben teruggedraaid.
Op voorspellingsmarkten zoals Polymarket en Kalshi zijn de vermeende kansen dat de Fed dit jaar de rente verlaagt van bijna zekerheid naar twijfelachtig gegaan. Handelaren prijzen nu een kans van bijna 40% in dat de rente helemaal niet verlaagd wordt, tegenover minder dan 3%.
"Energieprijzen blijven nauw verbonden met inflatieverwachtingen," zei Luke Deans, senior onderzoeksmedewerker bij Bitwise. "De recente stijging heeft geleid tot een betekenisvolle verschuiving in de prijsstelling van het monetaire beleid, waarbij eerder verwachte renteverlagingen door de Federal Reserve voor het jaar grotendeels zijn omgekeerd richting verwachtingen van hernieuwde verkrapping."
Hoewel aandelen als reactie zijn begonnen te dalen, waarbij de S&P 500-index de afgelopen maand bijna 8% heeft verloren, stelt Bitwise dat bitcoin zich al heeft aangepast. De cryptocurrency daalt sinds oktober 2025, wat zijn gevoeligheid voor liquiditeit en de risicobereidheid van beleggers weerspiegelt.
"Bitcoin, een zeer reflexief en liquiditeitsgevoelig actief, reageert doorgaans eerder op verschuivingen in risicobereidheid," zei Deans. Dit suggereert dat digitale activa eerder strakkere financiële omstandigheden begonnen te weerspiegelen dan veel traditionele risicoactiva. Relatieve waarderingsindicatoren versterken deze dynamiek verder."
Eén indicator, het Mayer Multiple, dat de spotprijs van bitcoin vergelijkt met zijn 200-daags gemiddelde, heeft sinds januari in de lagere percentielen van zijn historische bereik gezeten, zei Deans. Dat suggereert dat BTC al een brede reset van verwachtingen heeft doorstaan.
Daarentegen, zei hij, zijn aandelen het jaar begonnen "op verhoogde waarderingsniveaus en zijn ze pas recentelijk begonnen te herprijzen naarmate de macro-omstandigheden verslechterden."
"Historisch gezien vertonen activa die aanzienlijke waarderingscompressie hebben ondergaan de neiging om verminderde neerwaartse gevoeligheid te vertonen naarmate hefboomwerking en speculatieve positionering geleidelijk worden afgewikkeld," vertelde Deans aan CoinDesk. "Daarentegen behouden markten die dichter bij cyclische hoogtepunten handelen vaak grotere kwetsbaarheid voor negatieve macro-katalysatoren."
Binnen crypto heeft de dominantie van bitcoin de marktstructuur verkrapt. Bitwise merkte op dat correlaties tussen altcoins zijn toegenomen, wat wijst op een omgeving met één factor die wordt aangedreven door de prijs van BTC.
